「非洲手机之王」传音控股于 6 月 18 日再向港交所主板递交 H 股上市申请，首次于 2025 年 12 月 2 日申请，半年窗口期结束后招股书自动失效。完成 H 股上市后，传音控股将形成 A+H 融资平台。据招股书，H 股募资净额将主要用于 AI 与终端技术研发、全球品牌及渠道拓展，以及移动互联网与物联网生态建设。
传音招股书财务数据：2025 年净利润 26.05 亿元，年增下滑 53.5%
根据传音控股招股书披露的三年财务数据：
2023 年：营收 622.95 亿元，净利润 55.87 亿元，毛利率 23.2%
2024 年：营收 687.15 亿元，净利润 55.97 亿元，毛利率 20.9%
2025 年：营收 655.91 亿元（年增-4.5%），净利润 26.05 亿元（年增-53.5%），毛利率 18.7%
招股书同时指出，内存零件价格近年年来有所波动，公司无法保证原材料价格今后不会大幅上涨，这是盈利下滑的主要背景因素之一。
H 股募资用途：AI 与终端技术研发、全球品牌拓展、移动互联网物联网生态
根据招股书说明，此次 H 股募资净额的主要用途为：AI 与终端技术研发（包括智慧终端在内的前沿技术）、全球品牌及渠道拓展、移动互联网与物联网生态建设。在已布局的业务方面，传音已进入智慧手表、TWS 耳机等消费电子产品，以及储能系统、轻型电动出行设备等新兴业务。
传音 OS 系统 2025 年平均月活跃用户突破 2.9 亿；移动互联网服务虽仅贡献 1.4% 的收入，但毛利率高达 80%，被视为潜在的第二增长曲线。
2025 年非洲智慧机市占约 40%，传音 OS 月活超 2.9 亿
根据传音控股招股书的市场份额数据：2024 年，传音在非洲手机销量市占达 61.5%，全球新兴市场手机销量市占 24.1%（第一）；2025 年，传音在非洲智慧机市场市占约 40%（第一）；在巴基斯坦智慧机市场市占超过 40%（第一）；在孟加拉国智慧机市场市占 35%（第一）。手机业务长期贡献公司近九成营收，是传音的核心支柱业务。
常见问题
传音控股为何要在 2025 年 12 月首次递表后再次递表？
根据报道，传音控股 2025 年 12 月 2 日首次向港交所递交 H 股上市申请，但半年窗口期结束后，招股书自动失效，因此选择再度递表。此次是其第二次向港交所发起冲刺，目标是形成「A+H」融资平台，现有 A 股于 2019 年 9 月在上交所科创板挂牌。
传音控股 2025 年净利润下滑 53.5% 的主要原因是什么？
根据招股书披露，内存零件等原材料价格波动是影响传音主业盈利的核心因素之一。招股书明确指出公司无法保证原材料价格今后不会大幅上涨。此外，毛利率持续下滑（从 2023 年 23.2% 降至 2025 年 18.7%）显示成本压力持续存在。
传音控股的 AI 研发投入目标涵盖哪些方向？
根据招股书说明，H 股募资的 AI 相关用途包括 AI 与终端技术研发，涵盖以手机为核心的智能终端产品的技术升级，以及支持传音 OS 的移动互联网与物联网生态建设。传音 OS 2025 年平均月活超过 2.9 亿，移动互联网服务毛利率达 80%，是传音寻求多元化增长的方向之一。
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