百度昆仑芯股票目标估值 500 亿美元，不到 12 个月涨 16 倍

百度（HKEX: 09888）旗下 AI 晶片子公司崑崙芯計劃赴港上市並同步推進科創板（STAR Market）上市輔導，市場傳出目標估值達 500 億美元；不到 12 個月前的 D 輪融資中，崑崙芯估值約 30 億美元，此後估值在不到一年內飆升近 16 倍，較初始分拆首輪估值已增長約 25 倍。

崑崙芯 D 輪估值約 30 億美元，計劃赴港上市目標估值達 500 億美元

根據報道，崑崙芯在不到 12 個月前的 D 輪融資中，估值約為 30 億美元；市場傳出此次赴港上市的目標估值高達 500 億美元，不到一年估值增幅近 16 倍，與初始分拆首輪估值相比已增長約 25 倍。

崑崙芯由百度於五年前從內部分拆獨立，起初作為「FPGA AI 加速器」研發項目，最初是為了解決百度搜索業務的算力成本問題而啟動。此次目標估值已超越百度在美股（BIDU）與港股（09888）的總市值，引發資本市場熱議。

P800 晶片 FP16 算力 345 TFLOPS，約為 Nvidia H20 的兩倍以上

根據報道，崑崙芯主力晶片 P800 的關鍵規格如下：

FP16 算力：345 TFLOPS（約為 Nvidia 中國市場特供版 H20 晶片的兩倍以上）

顯存規格：比同類主流產品高出 20-50%

架構定位：「XPU」架構，專為 AI 大模型訓練與推理設計，非通用型 GPU

實際部署：單機配備 8 張 P800 晶片，可順暢運行 DeepSeek-R1 或 V3 等 6,700 億參數的頂級模型

部署規模：百度已在寧夏等地點亮數個萬卡甚至三萬卡的計算集群

外部客戶收入超越百度內部供貨，中國移動 AI 算力採購訂單達十億元級別

根據投資機構評估，崑崙芯目前的營收結構中，外部客戶貢獻比例已超越向百度內部的供貨，完成從「成本中心」向「利潤中心」的轉型。外部客戶涵蓋中國移動、招商銀行、國家電網等央國企與金融機構，以及騰訊、字節跳動等科技公司（據報正在評估或採購）。

中國移動 AI 推理晶片採購案中，崑崙芯在類 CUDA 生態標段拿下極高份額，訂單規模達十億元人民幣級別。

P800 仍由三星 7nm 代工，M100 與 M300 計劃走全棧國產自研

根據報道，崑崙芯當前主力晶片 P800 據傳仍由三星以七奈米製程代工，在地緣政治緊繃的背景下存在供應鏈風險。百度規劃的未來五年晶片路線圖中，預計 2026 年與 2027 年上市的 M100 與 M300 系列晶片，將走向「全棧國產自研」的完全自主可控道路，這意味著可能放棄台積電或三星等海外先進製程，並逐步取消 CUDA 相容性；短期內此舉可能對晶片效能與生態相容性帶來影響。

常見問題

崑崙芯的目標估值是多少，與母公司百度市值相比如何？

根據報道，崑崙芯赴港上市的市場傳出目標估值高達 500 億美元，不到 12 個月前的 D 輪融資估值約為 30 億美元（漲幅近 16 倍）；500 億美元的目標估值已超越百度目前在美股與港股的總市值，形成「子比母貴」現象。

崑崙芯 P800 晶片的算力表現如何？

根據報道，P800 的 FP16 算力達 345 TFLOPS，約為 Nvidia 中國市場特供版 H20 晶片的兩倍以上；顯存規格比同類主流產品高出 20-50%；單機配備 8 張 P800 晶片可運行 DeepSeek-R1 等 6,700 億參數的頂級模型。

崑崙芯未來的國產化技術路線是什麼？

根據報道，百度規劃的 M100（2026 年上市）與 M300（2027 年上市）系列晶片，計劃走全棧國產自研路線，可能放棄台積電或三星等海外先進製程，並逐步取消 CUDA 相容性。