高瓴投资撤回对 Aegis 的收购，但保持合作关系开放

海恩豪斯投资撤回了对Aegis资产管理的收购，但双方之间的合作可能性仍然存在，根据7月9日投资银行行业分析。虽然并购未能实现，但两家公司都在日本和亚太地区的房地产市场扩展，特别是多户住宅投资，为未来合作创造了潜力。监管批准的不确定性——而非估值分歧——导致交易终止，已达成的1.1万亿韩元收购价格和融资安排也在海恩豪斯评估最大股东批准风险后停止。

海恩豪斯与Aegis共享日本多户住宅投资重点

海恩豪斯投资和Aegis资产管理都在日本多户住宅市场扩展业务，为潜在合作提供了契合点。海恩豪斯于2020年成立Lava Partners，通过剥离其实物资产投资部门。Lava Partners在去年十月收购了日本住宅和酒店开发商Samty Holdings，并迅速扩大其以日本为中心的亚洲住宅和生活方式运营平台。海恩豪斯合伙人兼实物资产投资专家Joe Gagnon领导Lava Partners，担任联合首席执行官，并在构建亚太实物资产和房地产投资平台中发挥核心作用。

Gagnon曾在全球私募股权公司华平投资担任董事总经理兼合伙人约15年（2005–2020年），领导亚洲房地产投资部门。他曾在2008年至2012年担任联合首席执行官，2012年至2020年担任唯一首席执行官，指导多个房地产平台投资。此前，他在通用电气房地产东京分公司担任业务发展经理，积累了韩国商业地产市场的投资经验。在识别投资机会的同时，他持续保持韩国市场的联系和网络。

Aegis资产管理也通过其子公司Aegis Asia扩大在日本租赁住房市场的布局。Aegis于2018年3月成立了一个私募股权基金，投资东京的三处租赁住房（大鸟居、龟有、两国）。律所Yulchon为交易提供法律咨询。Aegis于2023年初完成了其在日本的本地子公司Aegis Japan的设立，以扩大在亚洲的区域布局。Aegis还与日本金融公司SBI集团的房地产子公司SBI Tozai Realty Advisors签署了战略谅解备忘录，共同投资和开发日本的多户住宅（租赁住房）市场。

Lava Partners在亚洲运营联合普通合伙人和合资模式

行业观察人士指出，两家公司可能通过联合基金设立或本地合资企业建立合作关系，追求全球房地产市场的项目合作。海恩豪斯此前在被选为Aegis资产管理的优先竞标者后，曾以日本公司Samty为收购方推进交易。

市场关注点在于Lava Partners的合作方式。Lava Partners在亚洲国家通过与本地资产管理公司或开发商建立合资企业，或采用联合普通合伙人结构，执行投资项目方面经验丰富。Lava Partners曾与日本房地产管理公司Eastgate Group合作，成立了规模庞大的酒店基金，采用联合普通合伙人结构。去年七月底成立的首个专注于酒店的基金“Eastgate-Samty Hospitality Fund I”，规模为580亿日元（约5373亿韩元）。

在包括印度在内的新兴市场，Lava Partners通过与日本三菱地所和Hulic等主要本地公司建立资产层合资企业，积累了投资业绩。例如，Lava Partners的LogiCap在2024年与日本最大房地产开发商三菱地所建立了长期合资企业，承诺共同开发印度德里国家首都地区的物流和工业基础设施资产。LogiCap管理公司是Lava Partners在印度的物流和数字基础设施专业投资组合公司。日本开发商Hulic在2024年1月对LogiCap在印度浦那和金奈的物流资产组合进行了股权投资，成立了资产层合资企业——这是Hulic在印度工业房地产的首次投资。

行业观察人士认为，这些合作模式表明，Lava Partners作为联合普通合伙人或战略合资伙伴参与Aegis资产管理在海外推进的项目，仍然完全具有现实可能。

监管批准风险被列为主要退出因素

交易失败的背景不仅仅是价格问题。据Aegis资产管理解释，1.1万亿韩元的收购金额是海恩豪斯提出的价格，融资安排也在按此进行。海恩豪斯最终决定停止交易，是在全面评估获得最大股东变更批准的可能性后做出的。

金融公司最大股东变更需要金融监督管理委员会的批准——通常被视为金融公司并购交易的最后关卡。审查过程会全面考虑收购方的适格性、法律争议和刑事案件程序。

一位投资银行行业官员表示：“这笔交易涉及的监管不确定性比估值更大，”并补充说：“虽然并购未能成行，但两家公司在亚洲市场有共同利益，因此项目层面的合作随时可以再次推进。”

常见问题解答

为什么海恩豪斯投资退出了对Aegis资产管理的收购？

海恩豪斯投资退出是因为监管批准的不确定性，而非估值分歧。已达成的1.1万亿韩元收购价格和融资安排都在进行中。海恩豪斯在全面评估获得金融监督管理委员会最大股东变更批准的可能性后，决定停止交易。

交易退出后，海恩豪斯与Aegis之间还存在哪些合作可能？

两家公司都在日本和亚太多户住宅市场扩展，为潜在合作提供了契合点。行业观察人士指出，它们可能通过联合基金设立、联合普通合伙人结构或在亚洲房地产市场建立合资企业，追求项目基础的跨境合作。

Lava Partners在海恩豪斯亚洲房地产战略中的角色是什么？

Lava Partners成立于2020年，当时海恩豪斯剥离了其实物资产投资部门。在Joe Gagnon的领导下，Lava Partners于去年十月收购了日本开发商Samty Holdings，并在扩大其亚洲住宅和生活方式运营平台。Lava Partners在亚洲与本地资产管理公司建立合资企业和联合普通合伙人结构方面经验丰富。