韩国 NPS 持有 462 万亿韩元股票，超出目标

韩国国家养老金服务（NPS）持有股票462万亿韩元，这些股票在267家上市公司中持股比例达到或超过5%，根据Leaders Index的数据，这相当于其管理资产总额的27.7%。持仓规模比NPS的国内股票目标配置20.8%高出约7个百分点，这促使人们重新关注再平衡。三星电子和SK海力士合计占上述持仓的256万亿韩元，这引发了关于NPS调整投资组合时对半导体类股票供应面压力的担忧。持仓高度集中源于IT与电子行业估值飙升632%，其中三星电子持仓增长468.8%，SK海力士持仓暴涨1210%。NPS董事长金成柱表示，再平衡将从7月开始恢复，并将谨慎执行以尽量降低对市场的冲击。

三星电子和SK海力士占NPS持仓的超一半

Leaders Index报道称，NPS在267家公司中持股比例达到或超过5%的持仓合计为462.1403万亿韩元，基于收盘价计算；其管理资产总额为1,670.7万亿韩元。IT与电子行业推动了增幅，估值从39万亿韩元上升至286万亿韩元。三星电子持仓从23万亿韩元增长至131万亿韩元，而SK海力士持仓从9.5万亿韩元扩大至125万亿韩元。两只股票目前合计占NPS在其持股比例达到或超过5%的公司中总持仓的55.5%。市场观察人士指出，像三星电子和SK海力士这类大市值股票，如果NPS为满足目标配置而降低国内股票仓位，可能面临最直接的影响。

分析师预测将是渐进式调整，而非大规模抛售

证券公司认为，将NPS再平衡与市场急剧下跌挂钩属于过度解读。今年年初，NPS暂停了国内股票的出售，随后将目标配置上调至20.8%，并扩大了战略资产配置的容忍度区间。Mirae Asset Securities评估认为，更高的目标配置和扩大的容忍度区间降低了来自NPS的供给压力。某证券公司官员表示，NPS的运作方式是最大限度降低市场冲击的机构，通过结合市场状况和交易量进行渐进式持仓调整，相比之下更不可能进行大规模批量抛售。分析师还指出，近期KOSPI的上涨主要集中在半导体及与AI相关的股票，这表明NPS的再平衡更可能放缓上行势头，而非引发指数下跌。

外资的供给变量比NPS再平衡更大

市场参与者认为，更重要的不确定变量来自外资。在国内市场仅靠NPS的卖出仍有能力消化的情况下，根据市场分析，若外资同时进行获利了结，可能会加深大市值股票的调整幅度。这一判断反映出：NPS再平衡带来的影响在很大程度上取决于外资行为，而不仅仅是养老金基金本身的单独行动。

NPS董事长确认7月再平衡将谨慎推进

NPS董事长金成柱在一次近期新闻发布会上表示，再平衡将从7月恢复，但将极为谨慎地执行，以尽量减少市场震荡。金指出，出于维护市场稳定的原则，交易的时间与规模不会被披露。

常见问题

目前NPS在持股比例达到或超过5%的公司中的持仓价值是多少？

基于收盘价计算，韩国国家养老金服务（NPS）在267家上市公司中持股比例达到或超过5%的持仓为462.1403万亿韩元，占NPS管理资产总额1,670.7万亿韩元的27.7%。

三星电子和SK海力士在NPS持仓中占多少？

三星电子和SK海力士合计占NPS持仓256万亿韩元。三星电子持仓总计131万亿韩元，SK海力士持仓总计125万亿韩元。两只股票合计占NPS在持股比例达到或超过5%的公司中总持仓的55.5%。

NPS何时恢复再平衡，将如何执行？

NPS董事长金成柱表示，再平衡将从7月恢复。金指出，再平衡将极为谨慎地执行以尽量减少市场震荡，出于维护市场稳定的原则，交易的时间与规模不会被披露。