美银（BofA）预计下半年美元将继续走强，受中东紧张局势、AI 资金流动以及美联储利率预期的推动

美国银行（Bank of America）在18日（当地时间）预测称，美元将在下半年保持上行势头，此前上半年美元升值2.5%，由三项相互强化的因素推动。该行将美元的强势归因于中东地缘政治紧张局势、持续流入美国科技股的AI投资资金，以及美联储下的利率预期升温。BofA外汇策略师Alex Cohen指出，海外投资者对美国科技类股票的配置敞口，加上油市的运行态势以及对以美元计价资产的需求，为上半年期间的汇率提供了结构性支撑。

据Yahoo Finance报道，美国银行将海外投资者对美国科技股敞口扩张以及利率预期上升认定为推动上半年美元升值2.5%的主要驱动因素，并预计这一升值趋势将延续至下半年。

中东紧张局势与油市动态支撑美元需求

美国银行指出，霍尔木兹海峡可能被封锁以及与伊朗冲突等因素，会加剧地缘政治紧张，并释放油价上行压力信号。Alex Cohen解释称，由于原油以美元计价，购买原油的需求会支撑美元。Cohen表示：“如果油价在战前水平附近触底，至少将出现油市风险平衡，这会缓解美元的下行因素。”

AI投资流推动海外资金流入美国科技股

预计美元将继续从上半年主导市场的由AI驱动的美国股市反弹中获益。该行分析称，包括来自海外投资者在内，对AI开发的投资激增，将持续为美国股票市场提供顺风。Cohen强调，寻求在美国境外购买NVIDIA、Intel、Broadcom、Meta、Microsoft、Amazon和Alphabet等AI科技股票的投资者，必须先卖出其本国货币并买入美元。

美联储利率预期在凯文·瓦尔许背景下提振以美元计价资产

随着美国利率预期走高，美元通常会受到支撑，因为这会通过提高以美元计价资产（包括美国国债、货币市场基金和公司债券）的回报率来增强吸引力。全球投资者将资金导入美国资产，从而产生额外的美元需求。Cohen表示：“撇开中东紧张局势不谈，美联储在美联储主席凯文·瓦尔许（Kevin Warsh）之下的前景，对近期美元情绪的影响最大。在短期内，用于区分美元前景仓位的标准，取决于市场预期下美联储是否会将利率上调得过度。”

三项因素相互强化以维持美元强势

该行指出，这三项因素并非各自独立运作，而是会彼此强化影响。油价走高与AI投资维持通胀压力，从而收窄美联储下调利率的可能空间。同时，与AI相关的资本流继续吸引海外资金流向美国。Cohen补充道：“如果这种组合继续延续，那么今年美元的强势将体现为美国经济持续的相对强劲，而非短暂现象。”

常见问题

美国银行认定的下半年推动美元走强的三项因素是什么？
美国银行将影响油价的中东地缘政治紧张局势、流入美国科技股的AI投资流，以及在美联储主席凯文·瓦尔许（Kevin Warsh）背景下升高的利率预期，认定为下半年美元持续走强的三大主要驱动因素。

为什么外国投资者买入美国AI股票会支撑美元？
根据BofA外汇策略师Alex Cohen的说法，外国投资者购买NVIDIA、Intel、Broadcom、Meta、Microsoft、Amazon和Alphabet等AI技术股票，需要先卖出其本国货币并买入美元以完成这些交易，从而形成直接的美元需求。

根据美国银行的说法，上半年美元表现如何？
美国银行报告称，受海外投资者对美国科技股的配置敞口扩大以及利率预期上升推动，上半年美元升值2.5%。