韩国股市带动相关养老金飙升至61.7万亿韩元，因DB计划走弱

根据金融监督服务机构的综合养老门户，韩国养老年金资产在 2025 年上半年增长 57.1 万亿韩元，至 553.9 万亿韩元。确定给付（DB）养老年金余额减少 4.7 万亿韩元，降至 224.2 万亿韩元，这是有记录以来首个半年下滑；同时，确定缴费（DC）及个人退休金（IRP）账户合计激增 61.7 万亿韩元。这一变化反映了人口结构的调整：出生于 1970 年代和 1980 年代的储蓄者在进入其 40 岁和 50 岁时，风险承受能力更高；再加上 2025 年上半年强劲的股市表现，促使资金从雇主管理的 DB 计划转向允许将最多 70% 资产配置到权益的自主管理 DC 与 IRP 账户。

DB 养老年金余额创首个半年下滑记录

DB 型退休养老年金资产从 2024 年年底的 228.9 万亿韩元降至 2025 年上半年的 224.2 万亿韩元，减少 4.7 万亿韩元。这标志着 DB 养老年金首次出现有记录以来的半年下降，且发生在年末/年初的季节性波动被抵消之后。DB 在总资产中的占比从 46.1% 降至 40.5%。DB 占比在 2023 年仍超过 50%（53.7%），到 2024 年首次跌破 50%（49.7%），而 2025 年的下滑进一步加速。DB 养老年金通常投资于本金有保障的产品，年化收益约 2%，与当时的利率水平相当，但在长期时间跨度下不及以权益挂钩的替代方案。

DC 与 IRP 资产在六个月内激增 61.7 万亿韩元

DC 型养老年金余额从 2024 年年底的 137 万亿韩元增加 26.3 万亿韩元，至 2025 年上半年的 163.3 万亿韩元。IRP 余额在同一期间从 130.9 万亿韩元增长 35.4 万亿韩元，至 166.3 万亿韩元。DC 与 IRP 合计增加 61.7 万亿韩元，较 2024 年全年增长 50.8 万亿韩元高出 21.5%。DC 与 IRP 账户允许储蓄者将最多 70% 的资产分配到包括股票和交易所交易基金（ETF）在内的权益类产品，使其获得高于 DB 计划以本金保障型工具为主的长期回报。2025 年上半年的股市反弹加速了从 DB 结构向 DC 的转型，因为工人希望直接掌握退休资产的配置。

证券公司在储蓄者转向权益挂钩账户后占据 29.8% 市场份额

证券公司在全部退休养老年金资产中的份额从 2024 年年底的 26.5% 上升 3.3 个百分点，至 2025 年上半年的 29.8%。银行份额下降 1.6 个百分点，至 50.8%；保险公司份额下降 1.7 个百分点，至 19.4%。这一变化源于退休年金实时划转系统的上线，使储蓄者能够将账户转到提供实时 ETF 交易能力的证券公司，而银行和保险公司无法提供。Mirae Asset Securities 记录了 52 万亿韩元的退休养老年金资产，成为唯一一家加入主要提供商“50 万亿韩元俱乐部”的证券公司。证券业的增量表明，储蓄者通过在经纪平台集中配置 DC 与 IRP 账户，对权益敞口的偏好持续增强。

Shinhan Bank 超越 Samsung Life 成为最大退休养老年金提供商

Shinhan Bank 在 2025 年上半年持有 58.9 万亿韩元的退休养老年金资产，超过 Samsung Life 的 57.3963 万亿韩元，获得 #1 提供商排名。Samsung Life 自 2005 年退休养老年金制度推出以来一直保持首位，但在 Shinhan Bank 反超后，差距逐年缩小。约 76% 的 Samsung Life 退休养老年金资产由 DB 型账户构成，增长潜力有限；而 Shinhan Bank 的资产中 69% 分布在快速扩张的 DC 与 IRP 账户中。排名的变化显示，如今机构竞争力取决于能否夺取 DC 与 IRP 的市场份额，而不再主要取决于传统 DB 客户关系。

常见问题

是什么导致韩国 DB 养老年金余额在 2025 年上半年下降？

2025 年上半年，DB 养老年金余额下降 4.7 万亿韩元，至 224.2 万亿韩元，创下有记录以来首个半年下滑期。下滑发生在工人转向提供最多 70% 权益配置比例的 DC 与 IRP 账户之后，这受到 2025 年上半年强劲股市表现的推动，同时也与人口结构变化有关：1970 年代至 1980 年代出生的群体进入其 40 岁和 50 岁阶段，风险承受能力更高。

2025 年上半年 DC 与 IRP 退休养老年金资产增长了多少？

2025 年上半年，DC 养老年金余额增加 26.3 万亿韩元，至 163.3 万亿韩元；IRP 余额增长 35.4 万亿韩元，至 166.3 万亿韩元。两项合计增加 61.7 万亿韩元，比 2024 年全年增长高出 21.5%。这反映出自主管理账户的采用正在加速，而这些账户允许进行权益投资，替代了雇主管理 DB 计划约每年 2% 的回报。

哪家金融机构在 2025 年上半年成为韩国最大的退休养老年金提供商？

Shinhan Bank 在 2025 年上半年以 58.9 万亿韩元的资产规模超越 Samsung Life，成为 #1 退休养老年金提供商，结束了 Samsung Life 自 2005 年制度推出以来的主导地位。Shinhan Bank 在 DC 与 IRP 账户中的集中度达到 69%，其增长速度比 Samsung Life 的 76% DB 型资产基础更快，而后者扩张潜力有限。