CME 集团向美国商品期货交易委员会（CFTC）提起诉讼，质疑监管机构批准来自预测市场平台 Kalshi 和 Coinbase 的链上永续合约产品。该诉讼于去年 6 月提交，称 CFTC 对这些产品的批准违反了《商品交易所法》。CME 认为，永续合约不符合期货合约的法定定义，因为传统期货有到期日，而永续合约允许在不受到期日约束的情况下无限期持有持仓。该争议反映了更广泛的紧张局势：美国监管机构应如何对新兴数字资产衍生品进行分类和监管。
CME 认为永续合约不具备法定期货合约定义
据 CoinDesk 在 28 日（当地时间）发布的一份报告称，CME 于去年 6 月提交诉讼，挑战 CFTC 批准 Kalshi 以及 Coinbase 的链上永续合约产品。CME 的核心论点聚焦于传统期货合约与永续合约之间的结构性差异。传统期货合约具有明确的到期日期，而永续合约旨在让交易者能够在没有到期日的情况下维持持仓。CME 认为，这种根本差异意味着永续合约不符合《商品交易所法》下的期货合约资格，因此 CFTC 的批准在法律上存在瑕疵。
CFTC 试图将数字资产市场纳入美国监管框架
CFTC 的立场体现了另一种监管路径。通过在受监管市场中允许数字资产永续合约，CFTC 旨在将此前主要在海外发展起来的市场纳入美国监管框架。这也代表监管机构的策略：对那些在离岸加密货币交易所中已获得显著关注的衍生品产品建立监督。
争议扩展至传统大宗商品交易
CME 与 CFTC 之间的冲突已超越数字资产，延伸至传统大宗商品市场。在提交诉讼后，CME 推动对西德克萨斯中质原油（WTI）期货实行 24 小时交易——一种带有到期日的传统期货产品。而 CFTC 并未批准这一提案。
司法结果或将决定美国永续合约市场方向
该诉讼中的核心法律问题是：永续合约是否在现行《商品交易所法》下构成期货合约。如果法院裁决支持 CME，那么 CFTC 的批准流程本身可能会面临限制。反之，如果 CFTC 获胜，预计链上永续合约市场在美国的扩大会加速推进。
常见问题
CME 集团对 CFTC 提交了什么？
CME 集团向 CFTC 提起诉讼，质疑监管机构批准来自 Kalshi 和 Coinbase 的链上永续合约产品。该诉讼于去年 6 月提交，称此类批准违反《商品交易所法》，因为永续合约没有到期日，因此不符合期货合约的法定定义。
为什么 CME 认为永续合约不是合法的期货合约？
CME 认为，传统期货合约具有明确的到期日期，而永续合约旨在允许持仓在不受到期约束的情况下无限期维持。CME 的论点认为，这种结构性差异意味着永续合约不符合《商品交易所法》下期货合约的法定定义。
CME 与 CFTC 的争议如何扩展到传统大宗商品？
在提交诉讼后，CME 推动对西德克萨斯中质原油（WTI）期货实行 24 小时交易——一种带有到期日的传统期货产品。CFTC 并未批准这一提案，从而将冲突从数字资产扩展至传统大宗商品市场。
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