在创纪录交易后，Korean KOSPI Stocks 的韩国 KOSPI 股票进入最终的高波动阶段

韩国 KOSPI 股票指数在 7 月 27-31 日当周进入历史性波动率的最后阶段，韩国交易所 8 月 2 日发布的数据显示，该指数在 7 月 31 日收于 6595.45 点，较上周收盘 6690.62 点下跌 95.17 点或 1.42%。这种转向此前伴随着 7 月 31 日创纪录的交易活跃度：当日外资净买入创纪录的 7.24 万亿韩元，而散户净卖出创纪录的 8.28 万亿韩元。此前市场经历了历史上首次连续两天触发熔断器，随后一度大幅反弹，涨幅超过 1000 点。证券分析师在回调后指出，估值偏低带来的申诉空间仍在；三星电子上涨 26.8%，SK 海力士在 7 月 31 日涨至 29.95% 的日涨停，但他们同时警告称，8 月 3-7 日当周即将公布的美国科技公司财报以及失业数据要求继续保持警惕。波动发生在 7 月 31 日单只股票杠杆型 ETF 的新规生效之后，从而降低了进一步放大波动的可能性。

KOSPI 于 7 月 31 日创下历史性交易极值

据韩国交易所称，在 7 月 27-31 日当周，机构投资者净买入 2.08 万亿韩元，而散户净卖出 5.39 万亿韩元；外资净卖出 625亿韩元。在 7 月 31 日的最后一个交易日，外资以净买入 7.24 万亿韩元创下有史以来最高纪录；散户则以净卖出 8.28 万亿韩元创下有史以来最高纪录。

KOSPI 从 7 月 28 日起连续三个交易日下跌，这是历史上首次在两天内连续触发熔断器；随后在 7 月 31 日大幅反弹超过 1000 点，创下有史以来单日百分比涨幅最高纪录。市值龙头三星电子收涨 26.8%，SK 海力士涨至 29.95% 的日涨停。按市值排名第四和第五的公司 SK Square 和三星电机也同样触及日涨停。

新韩投资证券研究员姜振赫表示：“在 Microsoft 之后，Amazon 也公布了强劲财报，稳健的核心业务和 FCF（自由现金流）确认了 CAPEX（资本开支）能力；而在追加保证金催缴背景下，Citadel 斥资收购 Leopold 的情境感知基金形成了去杠杆已到终局阶段的观感。”他还补充道：“SK 集团董事长蔡泰元在前一日（7 月 30 日）买入 SK 海力士股票，也刺激了买入反弹。”

分析师预计 8 月 KOSPI 运行于 6000-8000 区间

证券行业预计，8 月股市将因上月回调后的低估值带来申诉空间以及企业盈利稳定性而改善。7 月 31 日引入单只股票杠杆型 ETF 监管规则，降低了进一步放大波动的潜力。

三星证券研究员杨一宇和权范石表示：“我们建议 8 月 KOSPI 运行区间为 6000-8000。”并补充称：“不仅韩国 IT 板块，连美国 IT 板块的投资者情绪也在稳定，外资买盘有望恢复——外资往往在 KOSPI 7200 以下买入，因此他们可能不会觉得当前价格有负担。”

NH 投资证券研究员罗正焕预计，8 月 3-7 日当周 KOSPI 区间为 5200-6500，低于上周收盘 6595.45 点。罗表示：“VKOSPI（KOSPI 200 波动率）指数在 6 月曾达到 96.9 点的高点，随后回落至 70 点区间，但上周又升至 87.8 点。”他指出：“在进入波动率见顶回落阶段时，我们仍需确认 8 月 3 日（当地时间）Palantir、8 月 4 日 AMD、8 月 5 日 SanDisk 的美国公司财报公告，以评估 AI（人工智能）硬件行业状况，以及根据 8 月 7 日公布的 7 月美国失业率结果可能出现的利率上调可能性。”

8 月 3-7 日安排美国科技财报与失业数据

由于 Big Tech 自由现金流恶化，AI 投资存在不确定性仍是担忧点。BNK 投资证券研究员金成魯表示：“尽管引领 AI 投资的 Big4——Google、Amazon、Meta 和 Microsoft——的 CAPEX 规模仍呈上行趋势，但在今年第四季度见顶后，预计从明年起增长率将进入明显放缓阶段。”金补充道：“随着投资激增，Google 和 Amazon 的第二季度 FCF 转为赤字，现金流担忧正在出现。”

油价反弹引发通胀担忧

随着美国-伊朗紧张局势因谈判重启而恢复，油价与大宗商品价格反弹，通胀担忧再度浮现。金表示：“虽然 6 月油价稳定使美国消费者价格低于市场预期，但关键变量是：由于停火谈判陷入中断，能源价格在 7 月再次走高。”他补充道：“由于（受半导体涨价影响）IT 产品价格将在下半年上调，核心通胀将维持高位。”

金补充：“如果主要国家在下半年因通胀上升而上调利率，全球流动性将继续呈现放缓趋势”，并指出：“这预计会对全球股市资金流入产生负面影响。”

常见问题

7 月 27-31 日当周韩国 KOSPI 股票发生了什么？

KOSPI 在 7 月 31 日收于 6595.45 点，较上周下跌 95.17 点或 1.42%。该指数在历史上首次出现连续两天触发熔断器之后，又经历了单日涨幅超过 1000 点的创纪录反弹。7 月 31 日，外资以净买入 7.24 万亿韩元创下纪录，而散户则以净卖出 8.28 万亿韩元创下纪录。

为什么分析师对 8 月 3-7 日当周的韩国股市持谨慎态度？

分析师提到，8 月 3 日（Palantir）、8 月 4 日（AMD）和 8 月 5 日（SanDisk）即将公布的美国科技公司财报将反映 AI 硬件行业状况；同时 8 月 7 日公布的 7 月美国失业数据也可能影响利率决策。额外担忧包括主要科技公司自由现金流恶化，以及因美国-伊朗紧张局势导致油价上升，可能推高通胀。

7 月 31 日影响韩国股市的监管变更是什么？

单只股票杠杆型 ETF（交易所交易基金）的相关监管在 7 月 31 日生效。证券分析师表示，这一举措降低了韩国股市进一步放大波动的潜力。