韩国韩元7月暴涨8.8%，创2009年危机以来最大涨幅

韩元在7月兑美元升值8.81%，录得自全球金融危机以来最强的单月涨幅。根据韩国央行经济统计系统（ECOS），当月韩元-美元汇率下跌125.4韩元，7月31日报收1424.0韩元，而6月末为1549.4韩元。韩元大幅走强由SK Hynix将美国存托凭证（ADR）发行所得资金汇回推动，同时在联合的美日外汇市场干预后日元走强。当月125.4韩元的单月跌幅是自2009年3月以来的最大下滑；当时汇率在金融危机期间的极端波动中下跌150.5韩元。

韩元自2009年金融危机以来录得最大单月涨幅

7月韩元8.81%的升值幅度为自2009年3月以来最高，当时该货币涨幅为10.88%。汇率一开始承压，7月1日盘中最高触及1559.2韩元，并威胁1560韩元关口。然而汇率在7月3日单日大跌30.2韩元至1525.6韩元，随后继续下行，7月30日盘中最低降至1418.0韩元。

7月韩元在主要全球货币中表现更强

同期，韩元的升值幅度显著高于其他主要货币。巴西雷亚尔在7月兑美元升值2.21%，澳元上涨2.03%，挪威克朗上涨4.17%，新西兰元上涨3.98%。日元升值1.36%，欧元上涨0.90%。韩元的升值幅度大约是这些主要货币的两倍。

韩元也对中国人民币和日元走强作出反映。韩元-人民币汇率从6月末的228.18韩元下滑至7月31日的211.25韩元，体现韩元对人民币8.01%的升值。韩元-日元汇率从每100日元954.95韩元下调至888.25韩元，体现韩元对日元7.51%的升值。

SK Hynix美元汇回与日元走强推动升值

市场分析人士将韩元与日元的脱钩归因于SK Hynix的ADR发行所得资金汇回，这为韩元提供了独特的走强因素。上半年，由于与伊朗相关的冲击以及国际油价上升，韩元和日元一起走弱，因为韩国和日本都对原油进口依赖度较高。然而，SK Hynix的美元资金流入在7月制造了两种货币之间的分化。

临近月末，日元走强进一步为韩元升值提供支撑。7月30日，韩元-美元汇率与日元-美元汇率一起急跌，跌破1420韩元。市场参与者指出，美国和日本外汇当局的市场稳定举措引发了日元走强，而韩元与日元之间的再度同步，放大了韩元的涨幅。

彭博智库（Bloomberg Intelligence）经济学家Steven Chiu表示，“韩元是高贝塔货币，倾向于强烈反映市场拥挤效应，因此即使与SK Hynix相关的美元供应耗尽，额外的走强仍可能继续。”高贝塔货币在不同市场条件下相较于其他货币呈现更大的涨跌幅度。

分析师预计可能跌破1400韩元

部分分析师预计下半年韩元-美元汇率可能跌破1400韩元。KB国民银行（KB Kookmin Bank）经济学家Lee Min-hyuk表示，“由于供需错配导致的韩元低估已得到修正，汇率下调至我们估算的合理汇率1410-1420韩元”，并补充称“下半年跌破1400韩元是有可能的”。Woori Bank预计下半年下方界限为1380韩元。

美联储利率风险与资本外流构成反转因素

如果美国联邦储备（Fed）加息预期增强，或韩国零售投资者恢复海外投资，韩元-美元汇率可能反弹。一位外汇市场人士表示，“如果美国通胀变得不稳定，并出现加息可能性，那么美元买入、韩元卖出相关的资金流可能会增强”，并预测“汇率可能在第四季度反弹”。

常见问题

问：7月韩元兑美元升值了多少？

答：韩元在7月兑美元升值8.81%，当月韩元-美元汇率下跌125.4韩元，从6月末1549.4韩元到7月31日的1424.0韩元。这是自2009年3月以来、全球金融危机期间以来的最大单月升值。

问：7月韩元大幅升值的因素有哪些？

答：韩元的升值主要由SK Hynix将美国存托凭证（ADR）发行所得资金汇回推动，以及在联合的美日外汇市场干预后日元走强带动。出口企业的美元抛售也为韩元走强贡献了力量。

问：韩元-美元汇率会跌破1400韩元吗？

答：KB国民银行经济学家Lee Min-hyuk表示，下半年跌破1400韩元是可能的，并指出韩元低估已修正以及合理价值区间为1410-1420韩元。Woori Bank预计下半年可能的下方界限为1380韩元。