受 $365M Tech 交易及 Keytruda 强劲销售额推动，Alteogen 股价连续四日上涨。

Alteogen 是韩国 KOSDAQ 市值最高的公司，股价在所述交易日收盘上涨 3.75%，报 277,000 韩元，连续第四个交易日上涨，恰逢公司发布第二季度业绩前夕。这家生物科技公司宣布与一家全球制药公司达成技术许可协议，交易总价值最高达 3.65 亿美元（约 5219 亿韩元），这是该公司 2025 年签署的第三份此类协议。此次上涨受到新授权交易以及 MSD 的 Keytruda Hylecta 销售额超出预期的推动。Keytruda Hylecta 是一种采用 Alteogen ALT-B4 技术开发的皮下注射制剂，第二季度销售额为 4.63 亿美元。分析师将该股的上涨动力归因于年底前达成更多授权协议的可能性，以及随着 Keytruda 转为皮下注射制剂，版税收入不断增长。此次上涨始于 7 月 31 日，当时韩国股市普遍反弹，Alteogen 受益于资金重新流入 KOSDAQ 生物科技股。

Alteogen 签署 3.65 亿美元技术许可协议

Alteogen 披露称，公司已与一家未公开名称的全球制药公司达成独家技术许可协议，使用 ALT-B4 开发并商业化一种皮下注射生物制药产品。ALT-B4 是其 Hybrozyme 平台的核心组成部分。该协议包括开发、监管审批和商业化阶段的预付款及里程碑付款，最高价值为 3.65 亿美元（约 5219 亿韩元）。产品商业化后，Alteogen 将按照净销售额的一定比例收取版税。公司未披露协议对方或目标产品。

这是 Alteogen 2025 年第三次许可 Hybrozyme 平台技术。1 月，该公司与葛兰素史克（GSK）的子公司 Tesaro 签署了一份价值最高达 2.85 亿美元的协议。3 月，Alteogen 与 Biogen 达成协议，涵盖两种产品，最高价值为 5.79 亿美元。2025 年这三笔交易的最高合同总额为 12290亿美元，约合 1.8 万亿韩元。

MSD 公布 Keytruda Hylecta 第二季度销售额为 4.63 亿美元

MSD 在第二季度电话会议期间宣布，采用 Alteogen ALT-B4 技术的 Keytruda Hylecta 第二季度销售额为 4.63 亿美元，较第一季度的 1.28 亿美元增长逾三倍。该结果比华尔街共识预期的 2.83 亿美元高出约 64%。随着产品销售额增加，根据授权结构，Alteogen 的版税收入也将按比例上升。

Alteogen 尚未发布第二季度业绩。去年，该公司于 8 月 13 日提交了半年度报告。根据金融数据提供商 FnGuide 的数据，Alteogen 第二季度的市场共识预期为营收 655 亿韩元、营业利润 243 亿韩元。预计营收同比增长 251.2%，营业利润则预计将从亏损 4 亿韩元转为盈利。

分析师强调额外合同潜力和版税增长

证券分析师正在关注年底前达成更多技术授权协议的可能性，以及与 Keytruda 转为皮下注射制剂相关的版税收入加速增长。一家证券公司的生物科技研究分析师表示，除最近公布的协议外，更多技术转让交易正在讨论中；如果后续协议能在年内确定，可能推动股价进一步上涨。该分析师指出，Keytruda Hylecta 第二季度销售额增速快于市场预期，且 MSD 的皮下注射制剂转化目标已变得更加具体，这提高了 Alteogen 版税收入早于预期扩大的可能性。

该分析师还指出了有利的供需因素，称近期资金流入 KOSDAQ 股票与 KOSPI 的走势无关。该分析师表示，今年上半年，KOSPI 上涨时 KOSDAQ 被忽视，而 KOSPI 下跌时 KOSDAQ 也随之下跌，反映出与企业基本面无关的供给端疲软。尽管现在断言长期资金轮动已经开始流入 KOSDAQ 生物科技股还为时过早，但该分析师认为，近期 KOSDAQ 反弹和资金迁移是具有意义且积极的发展。

常见问题

Alteogen 在所述交易日宣布了什么？

Alteogen 宣布与一家全球制药公司签署独家技术许可协议，使用其 ALT-B4 技术开发并商业化一种生物制药产品。该协议价值最高达 3.65 亿美元（约 5219 亿韩元），包括预付款和里程碑付款；产品商业化后，公司还将收取版税。

Keytruda Hylecta 第二季度创造了多少营收？

MSD 报告称，Keytruda Hylecta 第二季度销售额为 4.63 亿美元，较第一季度的 1.28 亿美元增长逾三倍，并比华尔街共识预期的 2.83 亿美元高出约 64%。

Alteogen 2025 年技术许可协议的最高总额是多少？

Alteogen 在 2025 年签署了三份技术许可协议，最高价值分别为 2.85 亿美元（1 月与 GSK 子公司 Tesaro 签署）、5.79 亿美元（3 月与 Biogen 签署）和 3.65 亿美元（在所述交易日与未披露名称的合作方签署）。协议最高总额为 12290亿美元，约合 1.8 万亿韩元。