KRX 不予对单一股票杠杆 ETF 进行加速审查

韩国交易所（KRX）于8日否认了其加快单一股票杠杆型交易所交易基金（ETF）上市审核流程的说法。这些ETF以三星电子和SK海力士为基础资产。此次否认回应了相关批评：这些ETF从初步审核申请到开始交易仅用时29天，而过去五年海外指数及混合资产ETF的平均用时为62天。KRX澄清称，29天的总上市周期包括初步审核通过至正式上市申请之间资产管理公司的准备时间，该时间不受交易所控制；交易所实际审核时间与典型ETF的审核时间相当或更长。

KRX区分总上市周期与交易所审核周期

KRX表示，回应的核心在于区分总上市周期和交易所审核周期。ETF通过交易所的初步上市审核后，必须等待提交给金融监督院的证券登记申报书生效。随后，资产管理公司申请正式上市时，交易所会在开始交易前核实形式要求。交易所仅直接审核初步审核和正式上市审核阶段。初步审核通过至正式上市申请之间的时间，包括资产管理公司完成证券登记申报书生效程序、确保流动性提供者、准备运营方式和筹集资金所需的时间。KRX强调，这一时间会根据市场状况和资产管理公司的准备速度而有很大差异，因此不宜将整个周期归类为交易所审核时间。

初步审核用时13天，而国内主要指数ETF平均用时11天

仅考察初步审核阶段，不能认为单一股票杠杆型ETF的审核速度更快。初步审核平均用时13天，比过去五年国内主要指数ETF的平均11天多两天。虽然短于海外指数及混合资产ETF的平均19天，但KRX解释称，必须考虑产品结构差异。交易所强调，尽管这些产品以在国内上市的三星电子和SK海力士作为基础资产，结构相对简单，但其审核周期仍长于主要指数ETF。

正式上市审核遵循标准的七天流程

KRX坚持称，正式上市阶段没有进行单独的加速审核。单一股票杠杆型ETF于5月19日申请正式上市，并于5月27日开始交易。计入5月25日的假期，从申请到开始交易共经过七天。ETF通常会在正式上市申请并完成形式要求核查后约一周内开始交易，这表明此次遵循了相同的程序和时间框架。

历史上市周期显示过去五年存在27天的最短案例

KRX解释称，29天的总上市周期并非前所未有。过去五年中，从初步审核申请到上市，国内主要指数ETF平均用时43天，海外指数及混合资产ETF平均用时62天，但两类产品的最短案例均为27天。虽然短于平均水平，但这一用时在现有程序中已有先例。KRX的回应强调，交易所能够控制的初步审核周期长于主要指数ETF的平均水平，正式上市审核也遵循了标准时间框架，因此很难将此次情况描述为交易所缩短了审核流程。

常见问题

问：单一股票杠杆型ETF从申请到开始交易的总时间是多少？

答：这些ETF于4月28日申请初步审核，并于5月27日开始交易，整个流程共用时29天。

问：13天的初步审核周期与其他ETF类型相比如何？

答：13天的初步审核时间比过去五年国内主要指数ETF的平均11天多两天，短于海外指数及混合资产ETF的平均19天。

问：为什么KRX表示不应将29天的周期视为交易所的审核时间？

答：KRX澄清称，29天的总上市周期包括初步审核通过至正式上市申请之间资产管理公司的准备时间，其中涉及完成证券登记程序、确保流动性提供者以及准备运营方式以及筹集资金，而这些活动不受交易所控制。