普信集团推出包含狗狗币的多代币加密货币ETF

T. Rowe Price 是一家管理着 1.9 万亿美元资产的资产管理公司，于 7 月中旬推出 T. Rowe Price 加密货币 ETF（代码：TKNZ），标志着业内首只主动管理型多代币现货加密货币 ETF。该基金将 1.26% 的资产配置于 Dogecoin，同时持有 Bitcoin 和 Ether，其中两者合计约占持仓的 60%。全球最为保守的资产管理公司之一将一种成熟的迷因币纳入投资组合，体现了由去年最终确定的 SEC 通用上市标准所推动的纪律性主动管理策略。首席投资组合经理 Blue Macellari 表示，该策略优先考虑投资价值，而非文化观感，并采用涵盖区块链技术、生态系统采用率和市场动能的三层分析。总部位于巴尔的摩的公司在 2026 年第二季度财报电话会议期间确认了此次推出，董事长兼 CEO Rob Sharps 称，这是该公司 ETF 产品线中的首只非投资公司基金；该产品线目前已扩展至 34 只基金，管理资产达 300 亿美元。

T. Rowe Price 推出 TKNZ，成为首只主动管理型多代币加密货币 ETF

TKNZ 是首只上市的主动管理型多代币现货加密货币 ETF，让基金经理可以在一篮子数字资产之间调整持仓，而不是简单地跟踪固定指数。总部位于巴尔的摩的公司在 2026 年第二季度财报电话会议期间确认了此次推出。董事长兼 CEO Rob Sharps 告诉分析师，该产品于 7 月中旬推出，加入了公司的 ETF 产品线；该产品线目前已扩展至 34 只基金，管理资产达 300 亿美元，并在当季实现净流入 44 亿美元。截至 2026 年 6 月 30 日，公司报告的管理总资产为 1.89 万亿美元，较上一季度增长 10.7%。

TKNZ 目前收取 0.75% 的管理费，不过该费用暂时豁免至 2027 年 5 月。该基金在任何时候都会投资 5 至 15 种加密货币。T. Rowe Price 数字资产负责人兼该基金首席投资组合经理 Blue Macellari 将其描述为一种“与我一起成长”的产品，旨在随着更多数字资产符合条件而扩大可投资范围。去年最终确定的 SEC 通用上市标准，实际上解锁了构建多代币基金的能力。Macellari 表示：“在 SEC 发布通用上市标准之前，你没有工具来创建一种可投资范围能够随时间扩展的多代币 ETF。”

TKNZ 将约 60% 的资产配置于 Bitcoin 和 Ether，并持有 1.26% 的 Dogecoin

TKNZ 约 60% 的资产配置于 Bitcoin 和 Ether，这两种加密货币按市值计算规模最大，Binance Coin 则是该基金的第三大持仓。Dogecoin 是目前唯一处于轮换中的迷因币，占该基金的 1.26%。Macellari 直截了当地解释了 Dogecoin 获得配置的原因。她表示：“这些都是成熟的迷因币”，并称这些代币“已经存在多年，按市值计算属于规模最大的加密资产之列”。对她而言，仅仅因为某种代币背负文化包袱就将其排除，会违背主动管理的全部意义。她说：“我们想要真正的主动管理。”“我不会坚持原则说，‘我要当一个知识上的势利鬼’，如果一种迷因币表现良好，我的投资者却不能参与其中。”

团队采用三层分析：区块链技术和代币经济学、生态系统增长和采用率，以及市场动能。正如 Macellari 所说，在一个受情绪影响的市场中，仅凭基本面并不够。她表示：“你在基本面上可能是正确的。”“但如果加密推特社区没有看到这一点，或者不同意你的看法，你就会冒着风险站在该社区的对立面。”T. Rowe Price 认为，在加密货币领域，主动进行证券选择所增加的价值可能高于几乎其他任何资产类别。Macellari 表示：“我们认为，良好的判断力、良好的决策能力和主动管理，在加密货币领域的重要性可能高于任何其他资产类别。”

Macellari 将迷因币交易定义为区块链网络的压力测试

除了投资组合表现之外，Macellari 还将迷因币交易定义为评估底层区块链的诊断工具。大量迷因币活动通常被称为“迷因币季”，这种活动会以其他少数用例难以企及的方式将网络推向极限。她说：“当我们观察一个经历过迷因币季的链时，这是我们能够看到网络接受真正压力测试的最接近方式。”为了应对这种规模的交易量，区块链必须实现近乎即时的结算、低交易成本，并且即使在拥堵期间也能保持可靠性。

同样的技术要求也适用于进入主流金融体系的稳定币转账。网络需要足够便宜且快速，既能处理大规模机构资金流，也能支持小额消费者支付。Macellari 表示：“发送 1 亿美元的稳定币必须具有成本效益。”“但发送 3 美元也必须具有成本效益。”从这个角度看，迷因币交易成为一种现实世界中的替代指标，用于判断区块链能否支持严肃的金融基础设施。

T. Rowe Price 将主动管理定位为加密货币 ETF 市场的核心差异化优势

Macellari 预计，随着市场成熟，更广泛的加密货币 ETF 市场将分化为更多专业化产品，逐渐超越广泛的 Bitcoin 和 Ether 敞口。她说：“我认为我们将开始看到差异化。”“可以有大盘蓝筹加密货币，也可以有小盘新兴加密货币。我们很可能会看到行业基金。”T. Rowe Price 并没有将 TKNZ 定位为在加密货币投资领域与 BlackRock 等被动投资巨头正面竞争。相反，该公司正加倍投入主动加密货币管理，将其作为自身的差异化优势。Macellari 表示：“我们所做的非常符合自身定位。”“如果我们发现主动管理能够真正为客户增加价值的领域，那么我们就会继续推进。”

该公司的 ETF 业务已扩展至 34 只基金，管理资产达到 300 亿美元；其更广泛的主动策略——包括综合权益和固定收益产品——在全公司范围内管理着约 2000 亿美元资产。

常见问题

T. Rowe Price 为什么将 Dogecoin 纳入 TKNZ？

Blue Macellari 表示，纳入迷因币是基于投资价值的纪律性主动管理策略的一部分。她说：“这些都是成熟的迷因币”，并称这些代币“已经存在多年，按市值计算属于规模最大的加密资产之列”。她补充道：“我不会坚持原则说，‘我要当一个知识上的势利鬼’，如果一种迷因币表现良好，我的投资者却不能参与其中。”

TKNZ 分配给主要加密货币和迷因币的比例是多少？

该基金约 60% 的资产配置于 Bitcoin 和 Ether，其中 Dogecoin 占 1.26%。Binance Coin 是第三大持仓。该基金在任何时候都会投资 5 至 15 种加密货币。

根据 T. Rowe Price 的说法，迷因币交易如何帮助评估区块链网络？

Macellari 表示，大量迷因币活动可以作为区块链网络的压力测试。她说：“当我们观察一个经历过迷因币季的链时，这是我们能够看到网络接受真正压力测试的最接近方式。”该活动揭示了区块链能否在拥堵期间以近乎即时的结算、低成本和可靠性处理高交易量。