KOSPI 在 6300 点位附近整固，市场焦点转向美国通胀数据

KOSPI股票指数在8月交易的第一周围绕6300点关口盘整。据韩国交易所数据显示，该指数于7日收于6258.77点。继上月31日反弹1001.89点后，该基准指数本周下跌336.68点（5.10%）。随着财报季过半，市场关注点正转向将决定流动性状况的宏观经济指标。

KOSPI波动率下降并录得周度跌幅

KOSPI指数于7日收于6258.77点，周度下跌336.68点（5.10%）。与前一周相比，波动率明显下降。日内波动区间为594.41点（6080.25–6674.66），较前一周收窄949.09点。侧车机制触发两次（一次买入、一次卖出），比前一周少一次。前一周曾两次触发的熔断机制，本周未被触发。KOSPI200波动率指数（VKOSPI）收于75.59点，较前一周下跌8.76点（10.39%）。

个人投资者净买入，外国投资者和机构投资者卖出

个人投资者本周净买入价值7.89万亿韩元的股票。外国投资者净卖出价值5.94万亿韩元的股票，机构投资者净卖出价值2.31万亿韩元的股票。

非半导体板块引领轮动交易

非半导体板块的轮动交易较为突出。在KOSPI行业指数中，包括Samsung Electronics和SK Hynix在内的电气电子板块下跌11.04%。建筑业上涨17.42%，化学业上涨10.46%，金属业上涨8.47%，机械及设备业上涨7.72%，综合服务业上涨7.25%。

杠杆ETF监管变化后KOSDAQ指数上涨

KOSDAQ指数收于798.81点，在五个交易日中的四个交易日上涨，累计上涨79.05点（10.98%）。KOSDAQ的强势表现出现在上月31日单一股票杠杆ETF保证金要求提高之后。Samsung Securities研究员Kwon Beom-seok表示：“许多市场参与者认为，大盘股供给集中是近期KOSDAQ暴跌的主要原因。”他还指出：“自2月宣布强化上市和退市监管以来，外国投资者一直积极买入KOSDAQ股票，这对供给端而言是积极因素。”

Korea Investment & Securities研究员Jung Hyun-jong表示：“由于监管措施刚刚开始实施，现在下结论还为时尚早，但金融监管机构针对杠杆ETF采取的监管措施，似乎能够在市场调整后资产管理规模（AUM）收缩的背景下，随着交易量和再平衡需求的变化，减少交易量和再平衡需求。”他补充称：“考虑到泡沫效应或全球半导体投资需求难以控制，其长期影响仍需持续观察。”

美国就业数据和即将公布的通胀报告成为市场焦点

第二季度财报季已进入后半程。国内市场面临半年度报告提交截止日期，即14日（适用于12月财年末企业）。海外市场方面，在NVIDIA定于26日（当地时间）公布季度财报之前，已没有其他主要企业发布财报。

美国利率走势被视为转折点。美国7月非农就业数据于7日晚间（韩国时间）公布，明显低于预期，缓解了市场对利率上升的担忧，并推动纽约三大指数（道琼斯30指数、标普500指数和NASDAQ）同步上涨。美国7月消费者价格指数（CPI）将于12日晚间公布，生产者价格指数（PPI）将于13日晚间公布。

Yuanta Securities研究员Lee Jae-won表示：“随着超大规模云服务商的AI（人工智能）投资进入伴随企业债券发行和外部借款的资本密集型阶段，稳定的市场利率是决定投资可持续性的关键条件。”他解释称：“尽管韩元兑美元汇率迅速趋于稳定，但由于市场对通胀和利率仍保持警惕，流入国内市场的外国资本依然有限。”

Daishin Securities研究员Lee Kyung-min指出：“预计7月CPI将与上月持平或略低于上月。随着美国与伊朗重新陷入冲突并展开谈判，国际油价反弹，关键在于能源驱动的通胀压力是否会蔓延至核心价格和服务价格。”他补充称：“通胀压力导致进一步收紧政策的可能性，将对美国国债收益率和美元构成上行压力，因此需要保持警惕。”

分析师建议采取多元化的现货投资策略

市场讨论了短期内维持半导体板块配置，同时扩大非半导体板块配置的策略。分析显示，在市场波动环境下，应为板块轮动交易持续展开做好准备。

Kiwoom Securities研究员Choi Jae-won表示：“成长股的领先地位迄今仍未得到充分恢复。”他指出：“在IT企业增长可持续性的担忧明显缓解之前，需要采取杠铃策略，既纳入基本面突出且估值具有吸引力的成长股，也纳入能够抵御波动的价值股。”

Hyundai Motor Securities研究员Kim Jae-seung表示：“在国内市场的现货投资组合中，需要配置一部分金融股。”这是因为金融股是“能够缓解以半导体为中心的现货投资波动并对冲利率上升风险的互补资产”。

常见问题

8月第一周KOSPI股票指数发生了什么？

KOSPI于7日收于6258.77点，本周下跌336.68点（5.10%）。个人投资者净买入价值7.89万亿韩元的股票，而外国投资者净卖出价值5.94万亿韩元的股票，机构投资者净卖出价值2.31万亿韩元的股票。

为什么分析师关注美国通胀数据发布？

Yuanta Securities的Lee Jae-won解释称，随着超大规模云服务商进入资本密集型阶段，稳定的市场利率是决定AI投资可持续性的关键条件。美国7月CPI将于12日晚间公布，PPI将于13日晚间公布。