投资者存款骤降35万亿韩元，韩国股市面临信任危机

韩国散户投资者对国内股市的信任度暴跌。截至6日，投资者存款降至104.07万亿韩元，较6月4日的139.69万亿韩元减少逾35万亿韩元。AI半导体见顶引发市场大幅下跌，加上一系列政策失误，包括推出单只股票杠杆型产品及随后出台监管措施，以及修订个人储蓄账户（ISA）制度，共同导致了这一降幅。截至7日，KOSPI的交易活跃度已降至6月水平的大约一半，成交量为2.9936亿股，成交额为24.73万亿韩元；6月8日的成交量和成交额分别为4.522亿股和48.33万亿韩元。国内市场回归账户（RIA）自3月23日推出以来首次录得月度资产减少，截至上月底余额减少5268亿韩元，降至2.12万亿韩元，投资者不惜承担税收损失，选择提前提取资金。李在明总统于7日批评税制改革方案中的ISA修订内容，并下令全面审查，因为监管失误持续削弱投资者对国内股市的信心。

投资者存款和交易量降至2月水平

根据韩国金融投资协会的数据，截至6日，投资者存款为104.07万亿韩元，回落至2月水平。该数字较6月4日创下的139.69万亿韩元减少逾35万亿韩元，表明大约两个月内国内市场可供投资的资金大幅收缩。根据韩国交易所数据，截至7日，KOSPI成交量和成交额分别约为2.9936亿股和24.73万亿韩元。这些数据约为6月8日水平的一半。当天成交量为4.522亿股，成交额为48.33万亿韩元，表明整体市场活跃度显著放缓。

RIA账户自推出以来首次录得月度资金流出

旨在鼓励韩国投资者将资金从美股转回国内市场的国内市场回归账户（RIA），自推出以来首次录得资产减少。根据韩国金融投资协会的数据，截至上月底，RIA余额共计2.12万亿韩元，较上月减少5268亿韩元。这是该制度自3月23日推出以来首次出现月度净资产下降。资金流出表明，越来越多的投资者选择提前提取资金，尽管这会导致税收优惠失效并产生税务负担。

单只股票杠杆型产品和ISA修订引发政策反弹

除6月中旬市场崩跌外，政府和金融监管机构还因一连串政策失误而受到批评。5月27日推出的单只股票杠杆型产品（ETF和ETN）原本旨在稳定汇率，却在市场下跌期间放大了波动。随后出台的监管措施要求投资者维持3000万韩元的现金存款，使资金不足的投资者除了卖出持仓或离开市场之外别无选择。有意见指出，这些限制也影响了海外单只股票杠杆型产品，业内人士认为这类产品本不应推出。税制改革方案中的ISA修订进一步加剧了市场不信任。该方案拟为国内市场投资设立新的“生产性金融ISA”，同时大幅削减现有ISA账户的优惠，包括规定最长5年的持有期限，并禁止结转未使用的缴款额度。拟议的防止卖空法也因存在漏洞而受到批评，被称为“鼓励卖空法”。李在明总统于7日批评ISA修订及税制改革方案中的其他内容，并下令全面审查。

韩国投资者因不信任国内市场而恢复购买美股

随着对国内市场的不信任加剧，韩国散户投资者对美股的购买量再次增加。根据韩国证券存托结算院的数据，韩国投资者在4月和5月分别净卖出价值4.6892亿美元和9.3977亿美元的美股。同期，KOSPI从4月1日的开盘价5,330.04点飙升至5月29日的收盘价8,476.15点。随着6月开始出现剧烈波动并进入熊市，这一趋势发生逆转，投资者在6月净买入6.3295亿美元。7月波动率达到峰值时，净买入额飙升至46.4亿美元。

这一时期恰逢5月27日推出单只股票杠杆型ETF，以及该产品随后放大市场波动。7月的净买入趋势仍在延续，仅3日至7日的5个交易日内，投资者就买入了6.0912亿美元。尽管面临资本利得税负担，投资者仍在购买美国交易所上市的韩国相关产品，这一现象值得关注。上月韩国投资者净买入额最高的产品包括：SK Hynix American Depositary Receipts（ADR）位列第二，金额为8.437亿美元；追踪韩国股市的3倍杠杆ETF KORU位列第五，金额为3.1911亿美元。

常见问题

截至6日，是什么导致韩国股票投资者存款降至104.07万亿韩元？

投资者存款从6月4日的139.69万亿韩元降至截至6日的104.07万亿韩元，在大约两个月内减少逾35万亿韩元。这一下降源于AI半导体见顶引发的市场大幅下跌，同时叠加了包括单只股票杠杆型产品监管和ISA账户修订在内的政策失误。

为什么RIA账户余额自推出以来首次下降？

截至上月底，RIA余额减少5268亿韩元，降至2.12万亿韩元，标志着该制度自3月23日推出以来首次出现月度下降。由于投资者选择提前提取资金，尽管这会导致税收优惠失效并产生税务负担，账户余额因此下降，反映出投资者对国内市场的信心减弱。

韩国投资者7月净买入了多少美股？

韩国散户投资者7月净买入了价值46.4亿美元的美股，当时市场波动率达到峰值。相比之下，投资者在4月和5月分别净卖出4.6892亿美元和9.3977亿美元，这代表了大幅逆转。7月买入激增的时期，与5月27日推出单只股票杠杆型产品以及该产品放大国内市场波动的时间相吻合。