西部数据（NASDAQ：WDC）股票受到市场关注。公司公布 FY2026 第四季度业绩：硬盘业务营收为 37.47 亿美元，较去年同期的 26.05 亿美元增长约 44%，GAAP 毛利率达到 54.1%。FY2027 第一季度营收指引中位数约为 41 亿美元。
WDC FY2026 Q4 核心财务数据
根据西部数据 FY2026 第四季度业绩新闻稿，主要财务数据如下：
硬盘业务营收：37.47 亿美元（较去年同期的 26.05 亿美元增长约 44%）
GAAP 毛利率：54.1%（较去年同期提高约 13 个百分点，连续五个季度提升）
云端收入占比：89%
GAAP 每股收益：8.21 美元（包括 SanDisk 留存股份的重估收益）
自由现金流：12.81 亿美元
经营活动现金流：13.89 亿美元
FY2027 Q1 营收指引（中位数）：41 亿美元
连续五个季度增长：WDC 剥离闪迪后，纯硬盘业务持续扩大
西部数据于 2025 年 2 月完成闪存业务分拆，成立闪迪（SanDisk）。此后，剩余硬盘业务营收从 FY2025 Q4 的 26.05 亿美元持续增长至 FY2026 Q4 的 37.47 亿美元，连续五个季度实现增长，未出现季度环比下降。
这条增长曲线并非源自固态硬盘业务重新计入，而是纯硬盘业务规模有机扩大。每 100 美元收入对应的毛利较去年同期增加约 13 美元，同时营业利润率也大致以相同斜率上升，显示研发、销售及管理费用并未侵蚀新增毛利。
SanDisk 股票重估贡献 20.5 亿美元
WDC 本季 GAAP 每股收益达到 8.21 美元，部分原因在于 SanDisk 留存股份产生了重估收益。GAAP 持续经营净利润为 31.95 亿美元，非 GAAP 净利润为 13.82 亿美元，两者相差约 18.13 亿美元。其中，最大的调整项目是 SanDisk 留存股份带来的 20.5 亿美元市场重估收益。这并非来自当季新增硬盘销售的直接收入，而是西部数据持有的 SanDisk 股份市场估值发生变动所致。此外，调整项目还包括与债务及股权交易相关的成本、税项、股权激励和重组项目等。
常见问题
西部数据 FY2026 Q4 核心硬盘业务的毛利率是多少？
根据西部数据 FY2026 Q4 业绩新闻稿，GAAP 毛利率达到 54.1%，较去年同期提高约 13 个百分点。这是公司连续五个季度实现收入和利润率同步提升，且研发、销售及管理费用并未侵蚀新增毛利。
为何 WDC FY2026 Q4 的 GAAP 每股收益 8.21 美元，远高于非 GAAP 净利润 13.82 亿美元对应的每股收益？
根据财报说明，GAAP 每股收益 8.21 美元包含了 SanDisk 留存股份带来的 20.5 亿美元市场重估收益，这属于非现金市值变动项目。非 GAAP 净利润 13.82 亿美元剔除了此类项目，因此更能反映核心硬盘业务的运营表现。
西部数据 FY2027 Q1 的收入指引是多少？
根据 WDC 当季业绩新闻稿，FY2027 Q1 营收指引中位数约为 41 亿美元。公司补充说明，该指引代表当前评估，并非对下一季度业绩的最终预测。
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