韩国成长股上涨 20%，而 8 月 KOSPI 下跌 4.5%

韩国交易所数据显示，8 月份，KOSPI 上的 14 只非半导体成长股平均上涨 20%，而同期更广泛的 KOSPI 指数下跌 4.5%。这一背离反映出，随着市场流动性受限、利率上升，现金流创造日益重要，投资者正聚焦于盈利增长前景强劲的公司。Hana Securities 筛选出 14 家公司，预计它们在 2026 年的收入增长、净利润增长、自由现金流增长和净资产收益率改善方面均位居前 20%，其中包括 Samsung Electro-Mechanics、LG Energy Solution、Doosan Enerbility、Samsung SDI 等。

Hanwha Solutions 以 38.2% 的涨幅领跑 8 月市场

韩国交易所数据显示，Hanwha Solutions 以 38.2% 的涨幅成为 8 月份这 14 只股票中表现最好的股票。Hanolbiopharma 上涨 31.1%，Hanwha Systems 上涨 23.5%，Hyosung Heavy Industries 上涨 21.4%，Samsung SDI 上涨 21.3%，Korea Aerospace Industries 上涨 21.1%，Cosmo Advanced Materials 上涨 21.0%。这 14 只股票在此期间全部实现正收益，无一例外。

这 14 家公司是根据 Hana Securities 的分析选出的。该分析显示，它们预计在 2026 年的相关指标上均位居前 20%。入选标准包括收入增长 14.9%、净利润增长 41.9%、自由现金流增长 56.7%，以及净资产收益率提高 1.8 个百分点。名单包括 Samsung Electro-Mechanics、LG Energy Solution、Doosan Enerbility、Samsung SDI、LS Electric、Hyosung Heavy Industries、Korea Aerospace Industries、Hanwha Systems、Yuhan Corporation、Hanwha Solutions、Gaon Cable、Hanwha Engines、Hanolbiopharma 和 Cosmo Advanced Materials。

同一批股票在 7 月市场下跌期间平均下跌 22.3%

这 14 只成长股在 7 月份平均下跌 22.3%，与同期 KOSPI 下跌 22.2% 基本相当。Samsung Electro-Mechanics 下跌 47.7%，Gaon Cable 下跌 42.5%，Hanolbiopharma 下跌 30.5%，这批股票整体普遍下跌。

债券收益率上升之际，KOSPI 估值降至远期市盈率 5.1 倍

市场数据显示，KOSPI 的 12 个月远期市盈率从 5 月底的 8.4 倍降至近期的 5.1 倍，而同期 3 年期韩国政府债券收益率从 3.7% 上升至 3.8%。客户存款从 140 万亿韩元的峰值降至约 100 万亿韩元，此后一直停滞不前。

分析师将市场重新聚焦盈利增长归因于金融环境的变化。与 COVID-19 疫情或全球金融危机之后利率下调、流动性扩张推高整体市场估值的时期不同，当前环境呈现经济与企业利润同步扩张的特征，因此很难期待同等程度的货币宽松。在市场流动性受限的情况下，未来盈利和现金流创造已成为投资者克服高利率影响、日益重视的因素。

常见问题

哪些股票在 8 月份 KOSPI 下跌时上涨？
韩国交易所数据显示，8 月份 14 只非半导体成长股平均上涨 20%，而 KOSPI 下跌 4.5%。Hanwha Solutions 以 38.2% 的涨幅领跑，其次是上涨 31.1% 的 Hanolbiopharma。Hana Securities 根据这些股票在预计 2026 年收入增长、净利润增长、自由现金流增长和净资产收益率改善方面均位居前 20%，筛选出了这 14 只股票。

这些股票在 7 月份表现如何？
同一批 14 只股票在 7 月份平均下跌 22.3%，与同期 KOSPI 下跌 22.2% 基本相当。Samsung Electro-Mechanics 下跌 47.7%，Gaon Cable 下跌 42.5%，Hanolbiopharma 下跌 30.5%，这批股票整体普遍下跌。

KOSPI 的估值指标发生了哪些变化？
KOSPI 的 12 个月远期市盈率从 5 月底的 8.4 倍降至近期的 5.1 倍，而同期 3 年期韩国政府债券收益率从 3.7% 上升至 3.8%。客户存款从 140 万亿韩元的峰值降至约 100 万亿韩元，此后一直停滞不前。