SK海力士股价因Solidigm拟在纳斯达克上市的报道受到关注

SK Hynix 因潜在的多层交叉上市结构而面临审查。此前有报道称，其美国子公司 Solidigm 正在推进 Pre-IPO 融资轮，为可能在纳斯达克上市做准备。市场猜测出现之际，SK Hynix 股价已从 6 月 25 日的高点 298,700 韩元下跌 46%，截至前一交易日为 161,300 韩元；截至 5 月 14 日当地时间下午 1:34，股价为 165,800 韩元。市场分析师担忧，Solidigm 上市可能稀释 SK Hynix 股东价值，而该公司已通过公告表示，目前尚无最终确定的计划。韩国金融当局本月发布了交叉上市指引，限制母子公司双重上市，除非获得股东同意；不过，海外上市面临不同的要求。

SK Hynix 的企业结构与监管环境

Solidigm 于 2021 年在美国成立，此前 SK Hynix 以 88 亿美元收购了英特尔的 NAND 闪存业务。SK Group 的企业结构遵循以下链条：SK → SK Square → SK Hynix → AI Company → New Solidigm，所有上层实体均已在韩国交易所上市。据报道，Solidigm 已选定 Morgan Stanley 和 Goldman Sachs 作为承销商，负责一轮估值为 5 万亿至 29.87亿亿韩元的 Pre-IPO 融资，但 SK Hynix 已通过公告否认任何计划已经最终确定。

韩国金融当局本月确认了交叉上市指引，限制母公司未经股东同意，将通过分拆成立的子公司上市。该指引适用于境内上市；海外上市则要求采取股东保护措施、与股东沟通并核实股东同意情况，以及通过董事会决议。Korea Corporate Governance Forum 在一份评论中表示，Solidigm 在纳斯达克上市将在全球范围内形成罕见的多层交叉上市案例。

分析师对股东影响存在分歧

Toss Securities 在一份报告中评估称，Solidigm 上市将使现有 SK Hynix 股东处于不利地位。研究员 Lee Young-gon 表示，上市后，Solidigm 产生的现金将留在独立法人实体内，需要通过分红或其他资本交易转移给母公司。Lee 补充称，即使支付股息，资金也可能在 AI Company 层面被再投资于其他美国业务，而不是直接返还给 SK Hynix 股东。

Mirae Asset Securities 则更加重视融资需求。研究员 Kim Young-gun 表示，与其将此事视为子公司交叉上市案例，不如将其视为并购投资回收和后续投资融资问题。Kim 评估称，如果 SK Hynix 出售股份以筹集资金，将获得约 150 亿美元的美国投资能力，并且出售 Solidigm 部分股份对 SK Hynix 企业价值的影响将受到限制。

SK Hynix 报告第二季度现金资产达 8.8 万亿韩元

SK Hynix 报告称，截至第二季度末，其现金资产约为 8.8 万亿韩元，较上一季度增加 3.36 万亿韩元。借款总额减少了 7000 亿韩元。营业利润达到 6.05426 万亿韩元，营业利润率约为 76%。年度投资规模达到 16.13亿亿韩元的高位区间，超过单个季度的营业利润。上个月，SK Hynix 通过发行纳斯达克美国存托凭证（ADR）筹集了约 265 亿美元（约 16.58亿亿韩元）。

SK Hynix 表示，最迟将在下月初披露有关 Solidigm Pre-IPO 的具体细节。

常见问题

SK Hynix 对 Solidigm 的 Pre-IPO 计划作何表示？

SK Hynix 通过公告表示，关于 Solidigm Pre-IPO 融资轮，目前尚无最终确定的计划。该公司表示，最迟将在下月初披露具体细节。

韩国金融当局本月如何监管交叉上市？

韩国金融当局本月确认了交叉上市指引，限制母公司在境内上市时，未经股东同意将通过分拆成立的子公司上市。海外上市则要求采取股东保护措施、与股东沟通并核实股东同意情况，以及通过董事会决议。