Arthur Hayes表示，随着美国财政部回购操作提振流动性，比特币牛市正在展开。

BitMEX 联合创始人 Arthur Hayes 表示，比特币已进入新的牛市阶段。Hayes 认为，美国财政部决定扩大对长期政府债务的购买，正在增加金融体系的流动性，并为稀缺资产创造有利条件。Hayes 将这一展望与财政部的决定联系起来：自 9 月 9 日起，财政部将长期国债流动性支持回购操作的最高规模至少翻倍，从每次操作 20 亿美元增至 40 亿美元。这一公告推动长期美国国债收益率大幅下降，也恰逢比特币从 6 万多美元区间快速复苏。随后，比特币攀升至接近 8 万美元，在最近一轮上涨期间达到约 79,958 美元，较财政部推动的涨势开始前约 64,000 美元的水平上涨超过 20%。

财政部将从 9 月 9 日起将长期国债回购操作规模翻倍

财政部的行动包括通过八次预定操作回购至少 40 亿美元的债券，预计回购总额将增加约 140 亿美元。财政部回购涉及购买较早发行的政府证券，可能改善美国国债市场中交易活跃度较低部分的流动性。此次扩张主要针对期限较长的证券，因为政策制定者正应对不断上升的借贷成本和异常高企的长期收益率。Hayes 认为，如果进一步扩大这些操作，或通过减少财政部一般账户余额来提供资金，使政府持有的现金回流私人金融体系，那么这些操作的重要性可能会大幅提升。目前宣布的回购规模相较于约 40 万亿美元的美国政府债务市场仍然很小。MarketWatch 报道称，一些债券市场参与者认为，该计划规模过于有限，不足以从根本上压低长期收益率；30 年期美国国债收益率仍约为 5.24%，10 年期收益率接近 4.71%。

Hayes 将贝森特的做法与耶伦时代的流动性政策进行比较

Hayes 将财政部长 Scott Bessent 的做法与前财政部长 Janet Yellen 任内的政策进行了比较。他此前曾认为，Yellen 的债务管理决策有助于增加金融市场可获得的流动性。他的论点核心在于，财政部的操作会如何影响金融体系中美元的数量和分布，而不是政府债务机械式减少了多少。这一区别很重要，因为目前宣布的回购规模相较于约 40 万亿美元的美国政府债务市场仍然很小。Hayes 认为，当当局应对政府债券市场的压力时，避开比特币、黄金和股票的投资者可能会错过正在形成的流动性周期。

40 亿美元加密货币空头头寸被清算，比特币上涨 20%

比特币的即时市场反应强化了 Hayes 的论点，尽管这并不能证明涨势完全由财政部政策造成。回购规模扩大一事公开后，比特币价格最初大涨约 8.7%，攀升至 69,750 美元附近。随着杠杆看跌头寸被迫退出市场，这一走势随后加速，涨势期间超过 40 亿美元的加密货币空头头寸被清算。监管进展和 ETF 需求也提供了额外催化剂，因此很难将财政部流动性的影响与加密货币市场情绪整体改善的影响区分开来。

Hayes 维持 2026 年底比特币 126,000 美元的目标价

Hayes 的长期论点是，财政背景将使进一步干预变得越来越可能。美国联邦债务已达到约 40 万亿美元，而更高的利率正将政府年度利息支出推高至 1 万亿美元以上。如果政策制定者越来越多地通过注入流动性或压低长期借贷成本来应对这些压力，Hayes 预计，比特币和黄金等货币类资产将受益于市场对货币贬值的担忧。据报道，他维持比特币到 2026 年底达到约 126,000 美元的目标价，这意味着即使在最近一轮上涨后，仍有大幅额外上涨空间。该论点面临的主要风险是，财政部回购仍主要是维护市场运行的工具，而不是发展成为 Hayes 所预期的更广泛流动性操作。从约 64,000 美元向 80,000 美元附近的上涨，已经让他的流动性框架立即经受了市场检验。它能否发展成为 Hayes 所预期的持续牛市，将取决于财政部干预在当前回购计划于 9 月启动后是否继续扩大。

常见问题

Arthur Hayes 如何评价比特币当前所处的市场阶段？

BitMEX 联合创始人 Arthur Hayes 表示，比特币已进入新的牛市阶段。他认为，美国财政部决定扩大对长期政府债务的购买，正在增加金融体系的流动性，并为稀缺资产创造有利条件。

美国财政部将回购操作扩大了多少？

自 9 月 9 日起，美国财政部将长期国债流动性支持回购操作的最高规模至少翻倍，从每次操作 20 亿美元增至 40 亿美元。财政部的行动包括通过八次预定操作回购至少 40 亿美元的债券，预计回购总额将增加约 140 亿美元。

Arthur Hayes 对比特币的目标价是多少？

据报道，Arthur Hayes 维持比特币到 2026 年底达到约 126,000 美元的目标价，这意味着即使比特币已从约 64,000 美元攀升至接近 80,000 美元，仍有大幅额外上涨空间。