加拿大六大银行本周公布第三季度财报，市场预期高涨

加拿大六大银行——TD Bank、Royal Bank of Canada、BMO Financial Group、Scotiabank、CIBC 和 National Bank of Canada——将于本周（自 2026 年 8 月 26 日起）公布第三季度业绩。在今年迄今股价上涨 20% 至 35% 后，这些银行面临着较高的市场预期。推动股价上涨的因素包括它们在关税格局变化、经济增长疲软以及住房市场复苏缓慢的背景下展现出的韧性。First Avenue Investment Counsel 分析师 Brian Madden 的基金持有 TD、Royal Bank 和 BMO。他表示，最大的风险在于市场预期是否过高；尽管市场预计这些银行将取得良好业绩，甚至创下纪录，但如果未能达到预期，股价可能会出现波动。在大多数情况下，信贷损失准备金已经见顶，其占平均贷款的比例也在下降。与此同时，加拿大经济在年初温和收缩后于春季反弹，失业率在 7 月降至两年来的低点，通胀率则处于加拿大央行 1% 至 3% 目标区间的高端。

六大银行预计实现 13% 的盈利增长

Brian Madden 表示，他预计六大银行的年度盈利增长中值约为 13%。他说，这些银行一直非常出色地应对经济形势，在大多数情况下，信贷损失准备金已经见顶。他补充说，准备金目前正在下降，其占平均贷款的比例也在降低。Madden 指出，未能达到预期并不意味着股价需要“崩溃”，而是“在盈利通过增长追上股价、消化估值倍数的过程中，股价可能需要横向震荡一段时间”。

2026 年加拿大经济呈现喜忧参半的复苏

今年加拿大经济增长喜忧参半，年初出现温和收缩，随后在春季反弹。通胀率逐渐升至加拿大央行 1% 至 3% 目标区间的高端。劳动力市场显示出复苏迹象，失业率在 7 月降至两年来的最低水平。Jefferies 分析师 John Aiken 在给投资者的一份报告中表示，鉴于加拿大经济仍处于低迷状态，他预计信贷状况不会有太大改善，但也不认为这会构成巨大阻力。他表示，自己仍然担心当前估值没有充分反映银行盈利前景的不确定性，但在业绩报告发布前并没有任何具体担忧。Aiken 表示：“虽然我们不认为第三季度会令其估值基础崩塌，但我们仍坚持认为，盈利需要通过增长来匹配当前股价，而这远不能保证在短期内实现。”

资本市场业务预计将实现正增长

John Aiken 表示，金融市场活动可能提振财富管理和资本市场业务，从而有助于增加手续费收入，但交易和咨询手续费可能已经在第二季度见顶。Brian Madden 表示，预计六大银行的资本市场业务都将实现正增长，但其中一些银行的表现预计会优于其他银行。他说：“改善最明显的将是 TD、BMO 和 CIBC。而我认为，对整体银行业务影响最为重大的将是 Royal Bank，考虑到其特许经营业务的规模。”Canaccord Genuity Corp. 分析师 Matthew Lee 表示，在加拿大银行公布业绩前，他上调了资本市场业务预测，因为美国银行的超预期表现表明，相关时期的交易活动仍然活跃。他在一份报告中写道：“在投资银行业务方面，加拿大国内交易流量继续增加，六大银行更多参与美国和全球交易，为其提供了支撑。”

信贷损失准备金预计将环比上升

Scotiabank 分析师 Mike Rizvanovic 在一份报告中表示，信贷损失将受到密切关注，因为信贷损失准备金率在过去几年中有所上升。他表示，减值贷款相关的信贷损失准备金“可能会环比小幅上升”。

业绩发布时间表及投资者关注的重点

Scotiabank 和 BMO Financial Group 将于周二公布业绩，National Bank of Canada 随后将于周三公布业绩。CIBC、Royal Bank of Canada 和 TD Bank 计划于周四公布业绩。在第二季度期间，许多银行高管在业绩超出预期后，对未来表达了总体谨慎乐观的态度。其中五家银行——TD、Royal Bank、Scotiabank、BMO 和 National Bank——提高了季度股息。

对于 Royal Bank 和 BMO，Brian Madden 表示，他将关注 8 月宣布的联合出售 Moneris Solutions Corp. 交易是否有任何最新进展。对于 TD，他表示将关注该行此前反洗钱问题的进展，包括其持续采取更多控制措施和缓解措施的情况。2024 年，在承认与洗钱失误有关的多项指控后，该银行被美国监管机构处以超过 US$30 亿的罚款。

常见问题

分析师对加拿大六大银行 2026 年第三季度业绩有何预期？
First Avenue Investment Counsel 的 Brian Madden 表示，分析师预计六大银行将实现强劲盈利，年度盈利增长中值约为 13%。信贷损失准备金已经见顶，并且占平均贷款的比例正在下降；与此同时，资本市场业务预计将在金融市场活动的推动下实现正增长。

加拿大主要银行何时公布第三季度业绩？
Scotiabank 和 BMO Financial Group 将于周二公布业绩，National Bank of Canada 将于周三公布业绩，CIBC、Royal Bank of Canada 和 TD Bank 计划于周四公布业绩。

投资者在银行业绩报告期间应关注哪些关键问题？
投资者应关注 8 月宣布的 Royal Bank 和 BMO 联合出售 Moneris Solutions Corp. 交易的最新进展，以及 TD Bank 在 2024 年因洗钱失误被美国监管机构处以超过 US$30 亿罚款后，落实反洗钱控制措施的进展。