Hyperliquid AQAv2 将 $5B USDC 收益用于回购 HYPE

Hyperliquid 验证者以 69.08% 的支持率批准了 AQAv2 框架，将约 50 亿美元 USDC 产生的收益中的约 90% 用于回购 HYPE 代币。该机制预计每年产生 1.35 亿至 1.6 亿美元，叠加交易手续费回购带来的约 7.71 亿美元，年度回购规模将进一步扩大。Hyperliquid 援助基金已花费约 11 亿美元购入 4507 万枚 HYPE 代币，首笔 AQAv2 付款计划于 10 月 3 日到账。

AQAv2 将 USDC 收益用于回购 HYPE

AQAv2 框架为在 Hyperliquid 上使用、但并非平台专属的稳定币授予“对齐”状态，首个适用资产是 USDC。扣除成本后，该机制会将这些资产产生的储备收益中的约 90% 返还给协议。由于目前约有 50 亿至 55 亿美元的 USDC 存放在 Hyperliquid 上，这项收益分成安排预计每年产生 1.35 亿至 1.6 亿美元的新回购资金。

资金以 30 天为周期在系统中流转，首笔支付给回购基金的款项计划于 10 月 3 日到账。

Circle 和 Coinbase 部署 USDC 基础设施

此次升级建立在 Circle 和 Coinbase 于 5 月与 Hyperliquid 达成的协议之上。根据该协议，USDC 实际上取代了 Hyperliquid 自有的 USDH 稳定币，成为该交易所的主要储备资产。按照这一安排，Coinbase 成为 Hyperliquid 上 USDC 的官方资金部署方，而 Circle 负责技术部署和跨链基础设施，包括其跨链转账协议。

Circle 已承诺质押 500,000 枚 HYPE 代币，并致力于成为网络验证者。

援助基金购入 4500 万枚 HYPE 代币

Hyperliquid 援助基金将大部分交易手续费投入公开市场 HYPE 购买，自成立以来已斥资约 11 亿美元购入超过 4500 万枚 HYPE 代币，平均成本接近每枚 24.90 美元。最近，该基金又以约 150 万美元、接近每枚 60 美元的价格购入了 26,000 枚 HYPE。

Hyperliquid 已正式确定 3000 万美元的回购授权，将该计划纳入正式框架。交易手续费回购与新的 USDC 收益流合计后，年度回购引擎的规模将超过 9 亿美元。分析师表示，相对于市值而言，这一回购强度约为 Ethereum 或 BNB Chain 的四到五倍。

首笔 AQAv2 付款计划于 10 月 3 日到账

首笔 AQAv2 付款将于 10 月 3 日到账，届时市场将首次观察该机制是否能达到宣传的效果。AQAv2 的支付与利率挂钩，因此如果 USDC 储备的收益率下降，回购贡献的规模也会减少。不过，无论利率如何，Hyperliquid 的交易手续费回购都会继续进行。

分析师提出了一个结构性问题：即使这会提升 Hyperliquid 代币的价值，将更多 USDC 交易量引向 HYPE 回购，是否会压缩 Circle 和 Coinbase 在该储备业务上的利润率。

常见问题

Hyperliquid 验证者通过 AQAv2 框架批准了什么？
Hyperliquid 验证者以 69.08% 的支持率批准了 AQAv2 框架，将约 50 亿美元 USDC 产生的收益中的约 90% 用于回购 HYPE 代币。该机制预计每年产生 1.35 亿至 1.6 亿美元的新回购资金。

Hyperliquid 援助基金购入了多少 HYPE？
Hyperliquid 援助基金自成立以来已斥资约 11 亿美元购入超过 4500 万枚 HYPE 代币，平均成本接近每枚 24.90 美元。最近，该基金又以约 150 万美元、接近每枚 60 美元的价格购入了 26,000 枚 HYPE。

首笔 AQAv2 付款计划在什么时候到账？
首笔支付给回购基金的款项计划于 10 月 3 日到账。在 AQAv2 框架下，资金以 30 天为周期在系统中流转。