分析师对韩国央行终端利率的预测存在分歧，分别为 3.25% 和 3.50%。

债券市场专家在27日货币政策委员会会议后对韩国央行的终端利率预测存在分歧，分别集中在3.25%和3.50%。在接受调查的13名分析师中，7人预测终端利率为3.25%，5人倾向于3.50%，这反映出市场对于更强劲的增长和通胀是否会迫使韩国央行进一步收紧政策存在不确定性。分歧源于韩国央行点阵图的中位数为3.25%，以及其政策声明删除了“加息立场”措辞。

韩国央行将基准利率上调至3.00%，点阵图中位数为3.25%

韩国央行货币政策委员会于27日将基准利率从2.75%上调至3.00%。随附的点阵图显示了未来六个月的基准利率预测，其中21个点位中有10个位于3.25%，从而将中位数确定为3.25%。另有6个位于3.50%，5个位于3.00%。

债券分析师对终端利率预测以7比5分化

据债券业界消息，在接受调查的13名分析师中，7人将终端利率预测设定为3.25%，为最普遍的预测。5名分析师预测终端利率为3.50%，或认为达到这一水平的可能性较高，另有1人未给出明确的终端利率预测。

分析师以点阵图和政策声明支持3.25%观点

预测终端利率为3.25%的专家将点阵图中位数视为主要依据。货币政策声明删除“加息立场”措辞，进一步支持了最多再加息一次的预期。

Kyobo Securities研究员Baek Yoon-min表示：“尽管连续加息并大幅上调了增长预测，但货币政策委员会点阵图的中位数仍维持在3.25%，这表明委员会尚未高度确信利率路径会超过再加息一次。”

NH Investment & Securities研究员Kang Seung-won指出：“货币政策声明删除了有关需要继续维持加息立场的措辞，这意味着，虽然加息周期尚未结束，但收紧周期至少已经走过了50%至60%。”

Mirae Asset Securities研究员Min Ji-hee解释道：“由于强劲增长主要集中在IT领域，点阵图整体偏鸽派。”她预计韩国央行进一步加息的空间将逐渐缩小。

增长和通胀压力支持3.50%情景

相当多的分析师预测终端利率为3.50%，认为不断加剧的增长和通胀压力最终将推动利率高于点阵图中位数所显示的水平。

Hanwha Investment & Securities研究员Kim Sung-soo表示：“鉴于潜在增长率很可能上调，中性利率也可能随之上调。”他将终端利率预测从3.25%上调至3.50%。

Meritz Securities研究员Yoon Yeo-sam表示：“尽管市场担忧经济前景，但点阵图中有12个位于3.25%或更高水平的点位，超过半数，这意味着韩国央行正在采取预防性措施。我建议以终端利率达到3.50%为前提进行债券市场布局。”

iM Securities研究员Kim Myung-sil维持3.25%为基本情景，同时建议保留对3.50%情景的定价，并指出，如果增长和核心通胀符合韩国央行的预测，利率达到3.50%的大门仍然敞开。

六位专家预测下一次加息将在11月

关于下一次加息的时机，13名专家中有6人预测11月最有可能加息。4名分析师预计下一次加息要到明年才会进行，其余分析师未具体说明时间。

常见问题

韩国央行27日对利率采取了什么措施？
韩国央行货币政策委员会于27日将基准利率从2.75%上调至3.00%，并发布点阵图，显示未来六个月利率预测的中位数为3.25%。

债券分析师为何对韩国央行的终端利率存在分歧？
由于释放出的信号相互矛盾，分析师对3.25%和3.50%的终端利率预测存在分歧：3.25%的点阵图中位数以及删除“加息立场”措辞表明进一步收紧政策的空间有限，而更强劲的增长和通胀压力则为再加息25个基点留下了空间。

专家预计韩国央行下一次加息将在何时进行？
在接受调查的13名分析师中，有6人预测下一次加息将在11月进行，4人预计加息将推迟至明年。