Bybit 将于 9 月 17 日推出股票永续合约期权

Bybit 计划于 2026 年 9 月 17 日 20:00 UTC 在其股票永续合约上推出 USDT 结算期权，首批产品包括英伟达和合成 SpaceX 产品。该交易所称这是业内首创，并表示交易将全天候持续。这些并非在交易所上市、经期权清算公司（Options Clearing Corporation）清算的股票期权，而是现金结算合约，其直接标的为 Bybit 自有的股票永续合约，持有者不会获得股票、投票权或股息。此次发布是合成股票敞口领域更广泛转变的一部分。随着加密平台增加永续合约和代币化股票，成熟的衍生品交易场所也在重新推出单只股票期货。

Bybit 推出采用欧式结算的 SPCX 和 NVDA 期权

首批合约将参考 SPCX 和 NVDA 永续合约。Bybit 表示，特斯拉、QQQ、SOXL 和 Micron 将随后推出。这些期权将采用欧式行权方式，合约乘数为 1，并以 USDT 结算。API 访问、模拟交易、试用资金和组合保证金计划在上线时提供。

欧式期权意味着只能在到期时行权，而不能提前行权。这并不能消除价格、流动性或强制平仓风险。卖出无担保期权的用户可能面临高于所收权利金的损失，而组合保证金的抵消效果取决于 Bybit 的风险模型，并可能随着波动率和相关性的变化而改变。

该产品延续了合成股票敞口领域更广泛的转变。加密平台已经增加了永续合约、代币化股票和抵押品连接，而成熟的衍生品交易场所正在重新推出单只股票期货。TradeStation 最近增加了 55 个 CME 单只股票期货和 22 个 Micro 合约，这些合约实行中央清算，且处于不同的监管结构下。CME 的单只股票期货基础产品系列于 7 月开始交易。

Bybit 将乘数与传统期权结构进行比较

Bybit 表示，乘数为 1 可避免传统期权中的标准 25,000 美元最低要求和 100 股整手要求。美国上市股票期权通常采用 100 股乘数，但买入一份合约并不存在统一的 25,000 美元最低要求。权利金取决于股票价格、行权价、到期日和波动率，许多合约的成本要低得多。

25,000 美元这一数字与美国模式日内交易者规则下的股票账户资金要求关系更密切，而不是期权合约的最低要求。Bybit 较小的乘数仍可使名义敞口更加细化，但该公告的比较混淆了不同概念。

分数化下单也不会消除杠杆。期权的 Delta、Gamma 和引伸波幅决定敞口如何变化，而标的永续合约自身带有资金费用和标记价格机制。

Bybit 股票永续合约跟踪传统资产但不赋予所有权

Bybit 的股票永续合约跟踪传统资产，但不赋予所有权。在市场交易时段内，该交易所根据可用成分计算指数，并将其限制在锚定值附近。当标的市场休市时，过时的成分可能会被排除，并适用平滑规则。Bybit 保留确定开市和闭市时段以及调整计算模式的决定权。

因此，基于该永续合约的期权定价的不仅是上市股票。它还反映 Bybit 的指数构建方式、资金费率预期、周末流动性，以及合成市场可能偏离下一次官方股票价格的可能性。对于 SpaceX 而言，这一点最为明显，因为其不存在持续交易的公开股票价格。

Bybit 现有的 TradFi 永续合约文档表示，此类合约不赋予股东权利，并可能采用标记价格偏离限制。根据 8 月的一次参数更新，该交易所已将部分股票永续合约的杠杆提高至最高 50 倍。Perp Options 公告并未公布行权价间隔、到期日、结算指数、价格区间、费用、持仓限额或做市商义务。

Bybit 称该产品为业内首创但未列举竞争对手进行审查

Bybit 称该产品是业内首个基于股票永续合约的期权。公告未提供列举式竞争对手审查，也未定义所比较的市场。可作出的稳妥表述是，Bybit 将其描述为首创；独立确认需要等待最终规格，并与离岸及去中心化衍生品交易场所进行比较。

在上线前，交易者需要了解最终结算方法、波动率模型、到期日历、抵押品折扣率和司法管辖区名单。他们还应区分 USDT 结算与美元结算，并理解组合保证金可能导致损失在同一统一账户中的现货、永续合约和期权头寸之间传导。

常见问题

Bybit 于 2026 年 9 月 17 日宣布了什么？
Bybit 计划于 2026 年 9 月 17 日 20:00 UTC 在其股票永续合约上推出 USDT 结算期权，首批产品包括英伟达和合成 SpaceX 产品。该交易所称这是业内首创，并表示交易将全天候持续。

Bybit 的期权与传统美国股票期权有何不同？
Bybit 的期权并非在交易所上市、经期权清算公司（Options Clearing Corporation）清算的股票期权，而是现金结算合约，其直接标的为 Bybit 自有的股票永续合约。持有者不会获得股票、投票权或股息，而 SpaceX 参考标的也不提供对这家私营公司的所有权。

Bybit 对股票永续合约采用多大杠杆？
根据 8 月的一次参数更新，该交易所已将部分股票永续合约的杠杆提高至最高 50 倍。