比特币重返8万美元，BloFin分析师：“货币贬值交易”进入第二阶段

9 月 7 日，比特币回升至 8 万美元上方，距今年历史高点仍低约 37%；此时美国联邦债务已突破 40 万亿美元，财政赤字维持在 GDP 约 6% 水平，长期借贷成本高企。BloFin 分析师在报告中称，「货币贬值交易」并未失效，而是进入第二阶段：驱动因素从单纯的债务膨胀，转向市场对政府是否采取行动压低借贷成本的评估。

「货币贬值交易」第一阶段与第二阶段的驱动差异

BloFin 分析师指出，「货币贬值交易」第一阶段的逻辑建立在大规模财政赤字对更宽松货币政策形成压力之上：政府难以长期容忍借贷成本持续上升，投资者因此转向黄金、比特币等稀缺资产对冲法币贬值风险。BloFin 将 2026 年初比特币跌破 6.2 万美元，与凯文·沃什（Kevin Warsh）被提名为美联储主席联系起来，认为市场当时将沃什解读为不太可能通过激进扩表吸收财政压力，导致对更宽松货币政策的预期减弱，「货币贬值交易」因此失去支撑。

BloFin 将第二阶段的转变定义为：投资者不再仅追踪政府资产负债表扩张，而是同等关注政府是否愿意设法压低融资成本、政策是否向更宽松方向调整，并将后者列为与比特币 8 月涨势更直接相关的因素。

美债市场关键节点与财政部回购操作规模扩大

8 月 18 日，美国 30 年期国债收益率升至 2007 年以来最高水平。次日，美国财政部宣布将部分 10 年至 30 年期国债的流动性支持回购操作规模上限，从每次 20 亿美元至少提高至 40 亿美元。BloFin 认为，长期收益率飙升后财政部迅速扩大回购规模，显示政策制定者对持续上升借贷成本的容忍度正在降低，报告同时指出 BTC 与黄金相关性已升至 50% 以上。

BloFin 在报告中另行说明，财政部回购操作不等同于美联储量化宽松（QE）：财政部回购资金须来自现金、税收收入或新增借款，而非直接扩表创造准备金，因此两者机制有本质差异，财政部此举改变的是政府负债结构，而非直接增加金融体系流动性。

美军打击三艘伊朗油轮：中央司令部公布事件经过与交战声明

美国中央司令部（CENTCOM）表示，伊朗伊斯兰革命卫队向该地区两艘美国海军军舰发射弹道导弹，美方随后于周六打击三艘伊朗原油运输船，两艘美国军舰成功躲过多轮攻击，无美国人员伤亡。根据 CENTCOM 声明，其中一艘油轮在霍尔木兹岛附近被永久摧毁，第二艘在贾斯克附近遭到打击，第三艘在阿曼湾遇袭，伊朗截至周六尚未作出即时回应。

CENTCOM 司令布拉德·库珀（Brad Cooper）海军上将表示：「如果你向我们的两艘船开火，我们就会让你付出更高的经济代价——击沉你们的三艘船。」伊朗是 OPEC 第三大产油国，战前 90% 的原油出口经由霍尔木兹岛完成；自今年 4 月中旬美国对伊朗石油出口实施封锁以来，霍尔木兹海峡因冲突事实上关闭，相关原油流动持续受到扰动。

财政部制裁 Golden Global Bank

打击行动前一天（9 月 5 日），美国财政部宣布对土耳其 Golden Global Yatirim Bankasi Anonim Sirketi 及旗下两家子公司 Golden Global Varlik Kiralama Anonim Sirketi、Golden Global Portfoy Yonetimi Anonim Sirketi 实施制裁，指控这些机构协助伊朗革命卫队旗下 rahbar 网络将他国石油收入转移至土耳其，并由 rahbar money exchangers 兑换为现金和黄金。

Golden Global Bank 为特朗普政府「Operation Economic Outcast」行动下第二家遭重点打击的大型金融机构，该行动旨在通过制裁伊朗商业伙伴，以非军事手段孤立德黑兰。