韩国交易所将于 9 月 14 日推出盘后股票交易市场

韩国交易所（KRX）将于 9 月 14 日推出盘后交易市场，交易时间为常规交易时段结束后的下午 4 点至晚上 8 点。金融委员会于 9 日批准相关监管修订，为这一市场扩张提供支持。盘后市场将为大多数 KOSPI 和 KOSDAQ 股票提供实时交易，但不包括 ETF 和 ETN；共有 38 家证券公司参与，覆盖市场交易量的 95.2%。随着盘后交易需求不断增长，KRX 推出这一延长交易时段，以提升投资者的交易便利性并增强市场竞争力。该举措源于一项旨在平衡市场效率目标与证券公司运营担忧的监管审查。最终，盘前交易时段被推迟至明年，同时盘后交易继续推进。

KRX 盘后市场采用实时交易系统

盘后市场将取代现有的单一价格交易系统。该系统原先于下午 4 点至 6 点运行。新的连续交易系统将在下午 4 点至晚上 8 点期间，只要买卖价格匹配，便立即撮合订单。交易覆盖 KOSPI 和 KOSDAQ 市场上的股票及存托凭证（DR），但不包括 KONEX。市场仅允许使用固定价格的限价订单，具体包括最佳买入价订单和最佳报价订单。

KRX 将以下几类证券排除在盘后交易之外：当天常规交易时段未发生交易的股票、投资警告股票、低流动性股票以及管理类股票。交易所交易基金（ETF）和交易所交易票据（ETN）在收到资产管理公司及证券公司流动性提供商的反馈后，也被排除在交易范围之外。

价格限制扩大至 ±30%，并配套波动性控制机制

盘后市场以前一日收盘价为基准，实行 ±30% 的价格波动限制，与常规交易时段的规则一致。这取代了此前以当日收盘价为基准、每 10 分钟计算一次的 ±10% 限制。扩大后的价格范围使股票能够在晚间交易时段触及每日涨停或跌停价格。

KRX 将实施与常规交易时段相同的波动性中断（VI）机制，以防止价格剧烈波动。当价格较紧接前一价格偏离 3% 或 6% 时，将触发动态 VI，暂停接受订单两分钟，随后以单一价格执行。静态 VI 则会在价格较前一单一价格偏离 10% 时触发。包括涨跌停板规则在内的卖空监管措施同样适用于盘后交易时段。KRX 还将为盘后市场中的低流动性股票建立专门的市场稳定机制。交易将在执行后两个工作日结算（T+2），与常规交易时段的流程一致。

披露时间仍为上午 7:30 至下午 6 点

公司信息披露的接收时间维持目前上午 7:30 至下午 6 点的安排。KRX 认定，大多数上市公司披露信息的时间都在工作时段内，而延长接收时间可能引发企业通过深夜提交文件来延迟发布负面信息的担忧。不过，如果在接收截止时间后通过媒体报道确认存在与退市标准相关的挪用公款、背信或审计保留意见，KRX 将暂停相关股票交易。

KRX 与 NXT 另类交易所展开竞争

盘后市场的推出加剧了 KRX 与 NXT（Next Trade）之间的竞争。NXT 是一家另类交易所，于下午 3:40 至晚上 8 点开展盘后交易。在下午 4 点至晚上 8 点的重叠时段内，如果投资者未指定特定交易场所，证券公司将根据成交概率和交易总金额等因素，把订单转至能够为投资者提供更优执行的市场。

KRX 原计划在 6 月底前同时推出盘前和盘后交易时段，但在行业就实际操作和财务负担提出反馈后，将盘前交易推迟至明年。盘后市场的推出时间也曾推迟一次，最终定于 9 月 14 日。KRX 表示，开放盘后市场是通过提升投资者交易便利性和市场竞争力、推动韩国股票市场达到全球标准的第一步。交易所指出，延长交易时间能够让投资者立即将盘后信息反映到价格中，从而促进快速投资决策。