彼得·蒂尔实盘：经历两个零收益季度后重建至4.187亿美元

Thiel Macro LLC 根据向 SEC 提交的 Form 13F-HR 报告，截至 2026 年 6 月 30 日的季度持有八个持仓，涉及价值 418,666,506 美元的美国上市股票。该文件于 2026 年 8 月 14 日提交。此次申报扭转了此前连续两个季度持仓为零的情况；当时，这家总部位于洛杉矶的基金分别针对截至 2025 年 12 月 31 日和 2026 年 3 月 31 日的期间提交了空白信息表。正如 SEC 投资管理部的 Form 13F 常见问题所述，Form 13F 仅涵盖美国上市的多仓股票，不包括空仓、现金、合约、掉期、私募持仓和外国上市股票。电力和能源类股票合计价值 300,688,206 美元，占报告账面价值的 71.82%；其中 Amazon 是单一最大持仓，价值 117,978,300 美元，占比 28.18%。

Thiel Macro 在两个持仓为零的季度后申报 4.187 亿美元

Thiel Macro 截至 2025 年 9 月 30 日季度的申报显示，该基金持有三个头寸，总价值为 74,448,208 美元：Tesla 持有 65,000 股，价值 28,906,800 美元；微软持有 49,000 股，价值 25,379,550 美元；Apple 持有 79,181 股，价值 20,161,858 美元。对于截至 2025 年 12 月 31 日的季度，该文件于 2026 年 2 月 17 日提交，信息表仅有一行，发行人名称为“NA”，CUSIP 为 000000000，价值和股数均为零。对于截至 2026 年 3 月 31 日的季度，该文件于 2026 年 5 月 15 日提交，格式相同。两份文件均由 Thiel Macro 首席合规官 McLean Crichton 签署。2026 年 8 月 14 日提交的文件，申报编号为 0001315863-26-000593，报告了八个头寸，总计 418,666,506 美元，组合规模是上一份非空申报的 5.62 倍。

Amazon 以 28.18% 的占比成为账面价值支柱，并与 X-Energy 存在关联

截至 2026 年 6 月 30 日，Amazon 持有 495,000 股，价值 117,978,300 美元，占报告账面价值的 28.18%。X-Energy 是最小的持仓，价值 3,672,000 美元，占账面价值的 0.88%。该公司在 2026 年 8 月 13 日提交的季度报告中表示，Amazon 于 2024 年进行了股权投资，并在 2031 年至 2039 年期间对 Xe-100 反应堆制造排产名额拥有最高优先级的分配权、对部分交付计划拥有优先购买权，以及获得向任何非代理客户提供的最优惠价格的合同权利。X-Energy 报告称，第二季度营收和补助收入为 5,460 万美元，而上年同期为 2,150 万美元。X-energy 首席执行官 J. Clay Sell 在该公司于 2026 年 8 月 13 日发布的第二季度业绩公告中表示：“我们的 HALEU 浓缩服务协议实质性降低了反应堆部署中相当大一部分的风险，而与 SGL 达成的协议确保了我们获得关键石墨部件的渠道，使我们能够实施规模化建造反应堆的战略。”

Vista Energy 与 Vistra 是两家不同的公司

Vista Energy 的 CUSIP 为 92837L109，在表格中列为受保荐 ADS。它是 Vista Energy, S.A.B. de C.V.，注册于墨西哥，总部位于墨西哥城的 Paseo de la Reforma，在纽约证券交易所的代码为 VIST，在墨西哥交易所的代码为 VISTA。该公司在 Form 20-F 中提交的 2025 年年度报告描述了其在 Vaca Muerta 拥有约 228,800 英亩净土地，并称其为阿根廷最大的独立石油生产商和最大的石油出口商。Miguel Galuccio 担任该公司的董事长兼首席执行官。截至 2026 年 6 月 30 日的三个月营收为 1,234,902,000 美元，而 2025 年同期为 610,542,000 美元。Thiel Macro 持有价值 75,908,730 美元的 Vista Energy，占账面价值的 18.13%。Vistra 的 CUSIP 为 92840M102，是一家美国商用电力生产商。Thiel Macro 持有价值 59,130,126 美元的 Vistra，占账面价值的 14.12%。两者在申报中作为不同的持仓分别出现。

四家受监管公用事业公司占持仓的 38.69%

American Electric Power、DTE Energy、FirstEnergy 和 CMS Energy 合计占报告价值 162,000,000 美元，占账面价值的 38.69%。American Electric Power 的持仓价值为 42,221,892 美元，DTE Energy 为 40,294,247 美元，FirstEnergy 为 39,901,225 美元，CMS Energy 为 39,559,986 美元。American Electric Power 董事长、总裁兼首席执行官 Bill Fehrman 在该公司 2026 年 7 月 30 日发布的第二季度业绩公告中表示：“随着电力需求加速增长，我们亲眼看到增长如何降低成本并改善现有客户的可负担性。这正是我们一直努力实施大负荷电价并制定合同的原因，以确保增长能够为增长买单。”AEP 将新增负荷储备扩大至 2030 年前的 69 吉瓦，将 2026 年全年经营收益指引上调至每股 6.25 至 6.55 美元的范围，并正在执行一项规模为 780 亿美元的五年资本计划。

组合价值自 2026 年 6 月 30 日以来下降 0.68%

假设 6 月 30 日的持股数量保持不变，并按 2026 年 9 月 15 日收盘价重新定价，该组合价值将为 415,802,737 美元，下降 0.68%。Amazon 从 6 月 30 日收盘价 238.34 美元上涨 4.23% 至 9 月 15 日收盘价 248.42 美元。Vista Energy 从 63.80 美元上涨 22.82% 至 78.36 美元。Vistra 从 158.63 美元下跌 10.78% 至 141.53 美元。American Electric Power 从 136.81 美元下跌 11.84% 至 120.61 美元。DTE Energy 从 152.37 美元下跌 14.42% 至 130.40 美元。FirstEnergy 从 47.54 美元下跌 4.65% 至 45.33 美元。CMS Energy 从 76.50 美元下跌 13.83% 至 65.92 美元。X-Energy 从 18.36 美元下跌 18.16% 至 15.03 美元。四家受监管公用事业公司的持仓合计占报告账面价值的 38.69%，整体下跌 11.20%。

Form 13F 不包括空仓、现金和外国上市股票

《证券交易法》第 13(f) 条及 Rule 13f-1 要求对第 13(f) 条证券拥有 1 亿美元或以上自主决定权的机构投资管理人在季度结束后 45 天内提交申报。SEC 的 Form 13F 常见问题指出：“不应在 Form 13F 中列入空仓，也不应从多仓中扣除证券的空仓。”在非美国交易所交易的股票不包括在内。开放式共同基金不包括在内。书面期权不包括在内。1 亿美元的门槛自 1978 年以来一直保持不变，SEC 于 2020 年提出将其提高至 35 亿美元的方案后来被撤回。下一份 Thiel Macro 13F 将涵盖截至 2026 年 9 月 30 日的季度，最迟应于 2026 年 11 月 14 日提交。

常见问题

根据最新的 13F，Peter Thiel 的组合规模是多少？

Thiel Macro LLC 在截至 2026 年 6 月 30 日的季度持有八个美国上市头寸，合计 418,666,506 美元，并于 2026 年 8 月 14 日提交 Form 13F-HR，申报编号为 0001315863-26-000593。该数字是文件信息表中各项价值的总和，也与文件封面页列出的总额一致。该数字仅涵盖美国多仓股票。

Peter Thiel 的基金在 2026 年第二季度买入了什么？

报告的八个头寸分别为 Amazon.com，价值 117,978,300 美元；Vista Energy ADS，价值 75,908,730 美元；Vistra，价值 59,130,126 美元；American Electric Power，价值 42,221,892 美元；DTE Energy，价值 40,294,247 美元；FirstEnergy，价值 39,901,225 美元；CMS Energy，价值 39,559,986 美元；以及 X-Energy，价值 3,672,000 美元。由于前两份申报均报告了空表，因此相较于上一次报告的组合，这八个头寸全部都是新持仓。

Vista Energy 和 Vistra 是同一家公司吗？

不是，而且该申报同时持有两者。Vista Energy, S.A.B. de C.V. 在纽约证券交易所的代码为 VIST，CUSIP 为 92837L109，注册于墨西哥，在阿根廷的 Vaca Muerta 生产页岩油。Vistra Corp 的代码为 VST，CUSIP 为 92840M102，是一家美国商用电力生产商。它们是 2026 年第二季度表格中规模第二大和第三大的持仓。