经过四个月的审查，NAVER放弃收购Baemin

NAVER于17日宣布，在5月有关其可能与Uber组建财团的报道出现后启动的为期四个月的审查流程结束后，决定不再收购Baemin（Baedal Minjok）。这一决定反映出NAVER认为，尽管Baemin的估值一度被讨论至最高8万亿韩元，但随着Coupang Eats迅速赢得市场份额，以及Uber于7月转而直接以约130亿欧元收购Delivery Hero（DH，Baemin的母公司），估值差距已不再与战略协同效应相匹配。韩国外卖应用市场依然强劲，四大平台7月的预估支付金额合计达到3.2787万亿韩元，但竞争格局已经发生变化：Coupang Eats 7月月活跃用户（MAU）达到1,313万，而Baemin为2,302万，Baemin此前无人挑战的平台溢价正受到侵蚀。

NAVER在17日提交的监管文件中表示：“我们审查了收购Baemin股份的方案，但由于商业环境发生变化，决定不再推进。”这一公告发布时距离5月的相关报道约四个月。当时的报道指出，NAVER和Uber正考虑组建财团，从DH手中收购Woowa Brothers（Baemin的运营商），投资银行消息人士当时讨论的参与结构为NAVER约20%、Uber约80%。

Coupang Eats在韩国外卖市场缩小与Baemin的差距

据Wiseapp Retail数据，Baemin 7月以2,302万月活跃用户（MAU）保持韩国头部外卖应用的地位。然而，Coupang Eats当月MAU达到1,313万，创下历史新高，并较2024年底不足1,000万用户的水平实现快速增长。

四大外卖平台——Baemin、Coupang Eats、Yogiyo和Ttaenggyeoyo——7月产生的预估支付金额达到3.2787万亿韩元，创下历史最高纪录。业内观察人士指出，Coupang将购物、Rocket Delivery、Wow Membership和Coupang Eats整合进单一生态，并提供免费配送，已经对Baemin的市场地位造成压力。一位业内人士表示：“Baemin已经不再拥有过去那样的交易规模。业内曾讨论，目前所提出的估值是否代表合理价格。”

Uber从Baemin财团转向直接收购Delivery Hero

Uber于7月宣布，将直接收购DH，而不是继续与NAVER共同收购Baemin。Uber向DH股东提出每股41.50欧元的收购价，按全面摊薄基础计算，公司估值约为130亿欧元。此次收购将把Baemin纳入DH的资产组合。

该交易结构与5月讨论的方案发生了根本变化，后者的核心是由财团仅收购Baemin。NAVER拒绝确认，Uber收购DH是否直接影响了其退出Baemin交易的决定。

NAVER优先发展AI基础设施并推进与Dunamu的合作

NAVER与英伟达合作，计划到2028年建设一座200MW的AI工厂，并计划长期将产能扩大至1GW。该公司正在利用Brookfield的基础设施投资，以减轻直接财务负担，同时将管理资源分配给AI基础设施和全球云服务。

与此同时，NAVER正推进NAVER Financial与Dunamu之间的全面换股。一位业内人士评论道：“未来还有包括AI工厂在内的许多领域需要投资。看起来，公司已经就重点和优先级作出了决定。”另一位消息人士解释道：“Baemin是一项不错的资产，与超级应用存在许多潜在的连接，但问题在于，这些价值是否足以支撑其价格，而这一评估似乎没有达到预期。”