乐天化学暂停在蔚山投资770亿韩元的废塑料项目

乐天化学根据向韩国金融监督院提交的披露文件称，在17日董事会作出决议后，公司取消了在蔚山工厂投资770亿韩元建设废塑料化学回收设施的计划。这家韩国石化公司原计划建设一座年处理能力为45,000吨的解聚工厂，并配套生产年产110,000吨化学回收PET。该投资最初于2021年5月宣布。此次取消源于中国供应过剩以及环保塑料市场盈利能力低下导致的行业长期低迷，促使公司将现金转向核心业务重组。投资总额由770亿韩元调整为已支出的约166亿韩元，原计划剩余的604亿韩元支出被取消。这一决定反映了韩国石化行业的更广泛趋势：面对中国竞争造成的多年累计亏损，企业纷纷暂停绿色投资并整合生产设施，以维持流动性。

乐天化学取消770亿韩元蔚山废塑料设施投资

乐天化学于17日披露，董事会已决定停止建设蔚山工厂2号厂的废PET化学回收设施。此时距离该投资计划最初于2021年5月宣布已近五年。公司原计划建设韩国首座解聚设施，年处理能力为45,000吨，通过在分子层面分解废塑料来生产单体（BHET）。该单体原本将被送入一条独立生产线，用于每年生产110,000吨高纯度化学回收PET（C-rPET）。

公司于2022年完成了C-rPET生产设备的建设，并完成了解聚工艺设计，但解聚工厂本身此后没有进一步进展。由于石化市场状况恶化，乐天化学将原定于2023年底完工的目标推迟至2027年底，随后最终取消了解聚设施的建设。投资总额最终确定为约166亿韩元，即已支出的金额；原计划剩余的604亿韩元支出被取消。

C-rPET生产线保留闲置，不予拆除

已经建成的C-rPET生产设施不会被拆除，暂时将保持闲置。一名乐天化学官员表示：“我们保留了这一选项。未来如果回收市场生态系统发展起来，并且我们重新评估该业务，就可以立即恢复运营。”公司强调，这一决定意味着暂停，而不是彻底放弃项目；在市场状况恢复之前，运营和支出都将停止。

中国供应过剩与环保塑料市场挑战推动项目取消

乐天化学暂停绿色投资，反映出中国推动的石化行业供应过剩与环保塑料市场结构性局限共同作用的结果。韩国石化企业过去通常通过将原油炼制成石脑油，再裂解生产乙烯等基础化学原料，并将这些材料出口至其最大消费市场中国，从而获得可观利润。然而，中国政府支持的产能扩张将该国基础材料自给率推高至约100%，切断了韩国生产商的出口渠道。廉价中国产品充斥全球市场，形成了持续多年的亏损格局：国内企业生产越多，承担的万亿韩元级别亏损就越大。过去通过核心业务为未来业务发展提供资金的现金流循环被彻底切断。

被视为未来增长领域的环保塑料市场也未能达到预期。化学回收塑料通过分解并重新合成废塑料制成，由于需要复杂的提纯工艺和设施投资，其生产成本远高于传统塑料。绿色产品要得到广泛采用，需要食品、饮料和家电等下游行业接受更高价格并积极采购这些材料，但在经济长期低迷的背景下，需求增长仍然缓慢。随着核心业务亏损累积，将数千亿韩元投入盈利时间表不确定的新业务变得越来越困难。

SK Geocentric与行业同行在重组期间出售绿色资产

放缓新业务计划已成为石化行业的普遍趋势。韩国石化企业在应对行业低迷的同时，通过出售环保业务资产或削减投资来确保财务稳健。SK Innovation旗下公司SK Geocentric于5月以68亿韩元的价格将其废塑料回收子公司One Paul 100%出售给一家私募股权基金，相当于以约50%的亏损出售；该子公司在2022年的收购价格约为113亿韩元。SK Geocentric已加快处置非核心资产，先后出售了其在美国PureCycle Technologies、加拿大Loop Industries以及韩国Superbin的回收相关投资权益。

乐天化学将6000亿韩元转投大山合资企业

从削减绿色业务中释放的资源正集中用于对眼前生存至关重要的业务重组。在取消蔚山设施的同次会议上，乐天化学董事会批准向H&L Advanced投资6000亿韩元。H&L Advanced是乐天化学与HD 现代化学成立的大山工业园区整合合资企业。该战略优先将可用资金分配给工业园区整合和偿还债务等核心业务重组，同时在基础石化产品因中国供应过剩而盈利能力崩溃的环境下，停止建设无法立即产生现金流的绿色生产线。

市场观察人士预计，包括乐天化学在内的韩国石化行业将在未来一年加快业务重组，降低对大宗化学品的敞口。三星证券分析师Hyun-ryeol Cho表示：“乐天化学最近通过物理分割剥离其大山工厂，并将其与HD 现代化学合并，成立了整合实体，同时也在推进将其丽水工厂与Yeochun NCC合并。”Cho补充说：“即使这些整合实体按照权益法进行确认，降低大宗化学品敞口的能力对于中长期而言也是一个积极信号。”

常见问题

乐天化学在17日取消了什么？

根据17日披露的董事会决议，乐天化学取消了在其蔚山工厂建设废PET化学回收设施的770亿韩元投资。公司将总投资额由770亿韩元调整为已支出的约166亿韩元，并取消了解聚工厂剩余的604亿韩元计划支出，而该解聚工厂从未建成。

乐天化学为什么暂停蔚山废塑料设施投资？

此次取消源于中国供应过剩导致的石化行业长期低迷，以及环保塑料市场盈利能力低下。乐天化学决定将可用现金转向核心业务重组，包括向与HD 现代化学成立的H&L Advanced合资企业投资6000亿韩元，以整合大山工业园区，而不是将资金投入盈利时间表不确定的绿色设施。

蔚山已经建成的C-rPET生产设备怎么样了？

2022年完成的C-rPET生产设施将保持闲置，不会被拆除。一名乐天化学官员表示，如果未来回收市场生态系统发展起来并重新评估该业务，公司保留了立即恢复运营的选择；这意味着该决定是暂停项目，而不是彻底放弃项目。