Michael Saylor 反对 CLARITY 妥协方案，呼吁加快合规代币化股票的落地。

Strategy 创始人 Michael Saylor 于 9 月 20 日发文，倡议加速推进比特币托管、代币化股票、USDC 稳定币支付等五类数字资产产品的合规落地。Saylor 批评 9 月 CLARITY 妥协案限制支付型稳定币的持有奖励、对社区银行存款转移设置额外限制，且 CLARITY 创新沙盒设有严格上限。

Saylor 对 CLARITY 妥协案的具体批评：稳定币奖励限制、社区银行条款与创新沙盒上限

Saylor 在文中对 9 月 CLARITY 妥协方案提出三项具体批评。第一，该法案将限制服务提供商因客户持有支付型稳定币而向其支付奖励（但允许发放符合条件的活动奖励）；Saylor 指出，GENIUS 法案已对发行方支付利息作出规定，无需再对服务提供商和奖励机制施加额外限制。

第二，法案将指示财政部，一旦发现社区银行存在大量有害存款转移，就应限制某些奖励的发放；Saylor 认为，保护银行免受流动性危机影响，与保护其免受更强大竞争对手冲击，是截然不同的目标。

第三，CLARITY 创新沙盒将参与公司的员工人数限制在 25 人以内，并将每个委员会每年批准的项目数量限制在 20 个，这在市场尚未展现其潜力之前就限制了实验规模。

Saylor 提出的五类数字资产加速落地框架：比特币、STRC、MSTR、Coinbase 与 USDC

Saylor 在文中列出行业应在现有法律框架下加速推进的五类数字资产产品：

数字资本：比特币（BTC）：OCC 放宽银行加密货币托管的监管障碍；更多机构竞相为比特币持有者提供服务，可扩大获取渠道并增强流动性。

数字信贷：STRC（Strategy 优先股）：Strategy 的旗舰数字信贷工具，连接比特币国库业务与寻求收益的投资者；支持性规则可为代币化所有权和便捷交易创造机会。

数字股权：Strategy（MSTR）：更多合规交易场所、便捷的资金转移渠道与更长的交易时间，有望扩大普通股的参与度并提升流动性。

数字交易所：Coinbase（COIN）：平台可竞相整合加密货币、证券、托管、支付和融资业务，为客户提供更便利的体验。

数字货币：Circle（USDC）：受监管的美元稳定币；配套规则可帮助 Circle 通过更快的结算速度、可编程支付以及与金融机构的整合，扩大数字美元的使用范围。

监管机构的支持性行动：SEC 代币化股票豁免、CFTC 承诺与财政部长 Bessent 的声明

Saylor 指出，三位监管机构官员已在现有框架下采取支持性行动。2026 年 9 月 17 日，SEC 主席 Paul Atkins 利用现有权力，对某些代币化股票的链上交易给予有条件豁免，并说明了允许市场发展、从其运作中学习，再制定长期规则的推进方式。

CFTC 主席 Michael Celig 虽支持 CLARITY 法案，但承诺若法案受阻，将动用现有权力；他指示工作人员研究通过受监管市场进行杠杆或保证金加密货币交易的规则，并与开发人员合作开发合法的链上金融产品。财政部长 Scott Bessent 则将稳定币的实施与创新、美国经济增长以及美元的全球地位联系起来。

5000 万满意用户论点：广泛部署是最强政治保护

Saylor 的核心论点是：真正的保护来自数百万满意的用户，而不是等待可能带来永久性限制的立法。他指出，法律既能使一项限制长期存在，也能使一项权利长期存在；在庆祝法律的永久性之前，应先审视究竟将什么永久化了。

Saylor 以 5000 万名使用数字金融产品的美国选民为目标，认为取消一项鲜为人知的技术，与取消一项数百万人赖以生存的服务，在政治上截然不同；他建议行业利用 2027 年和 2028 年大规模推广实用产品，将临时性措施转化为长期有效的规则。

常见问题

Michael Saylor 反对 CLARITY 妥协方案的主要理由是什么？

Saylor 提出三点批评：法案限制服务提供商向持有支付型稳定币的客户支付奖励（GENIUS 法案已有相关规定，无需重复施加限制）；新增社区银行存款转移的额外限制；创新沙盒设有严格上限（企业员工不超过 25 人、每年批准项目不超过 20 个），阻碍了创新规模。

Saylor 倡议加速落地的五类数字资产分别是什么？

分别为：数字资本（比特币/BTC）、数字信贷（STRC/Strategy 优先股）、数字股权（Strategy/MSTR）、数字交易所（Coinbase/COIN）、数字货币（Circle/USDC）；Saylor 主张这五类产品应在现有法律框架下加速合规部署。

SEC 于 9 月 17 日就代币化股票采取了什么行动？

SEC 主席 Paul Atkins 利用现有权力，对某些代币化股票的链上交易给予有条件豁免，说明了允许市场发展、从其运作中学习，再制定长期规则的推进方式；Saylor 将此列为行业应在现有框架下积极推进的论据之一。