预计韩国综合股价指数将在中秋节假期前处于6400至7500点区间。

据市场分析师称，在 9 月 21—25 日当周，KOSPI 预计将经历加剧的波动，因为秋夕假期将于 9 月 24 日和 25 日休市。NH Investment Securities 预计，在包括定于 9 月 24 日（当地时间）举行的中美峰会、中东冲突风险以及美联储加息余波在内的持续外部不确定性影响下，该指数将在 6400 至 7500 点之间波动。9 月 18 日，该指数收于 6894.23 点，较前一周收盘价 6909.91 点下跌 15.68 点（0.23%）；在 9 月 14—18 日期间，外国投资者净卖出 8.7627 万亿韩元，个人投资者卖出 2713 亿韩元，而机构投资者净买入 8799 亿韩元。上周 FOMC 会议结束后，货币政策不确定性暂时缓解，油价趋于稳定。市场在周初因 AI 板块获利了结以及 FOMC 会议前的谨慎情绪而下跌，随后于后半周反弹。分析师指出，尽管今年共识盈利预测为 80.6 万亿韩元、明年为 104.8 万亿韩元，且仍呈上升趋势，但 KOSPI 的 12 个月远期市盈率为 5.5 倍，处于历史低位。

NH Investment Securities 预计 KOSPI 在外部风险下处于 6400—7500 点区间

NH Investment Securities 预计，本周 KOSPI 将在 6400 至 7500 点之间交易，投资者需应对多项外部因素。韩国交易所报告称，在 9 月 14—18 日交易期间，外国投资者净卖出 8.7627 万亿韩元，个人投资者卖出 2713 亿韩元，而机构投资者净买入 8799 亿韩元。该指数周环比下跌 0.23%，于 9 月 18 日收于 6894.23 点，此前因市场担忧 AI 板块增速放缓以及 FOMC 会议前的谨慎情绪而在周初下跌。FOMC 会议后的反弹反映出货币政策不确定性降低以及国际油价趋于稳定。英伟达 CEO 黄仁勋表示，明年的半导体销售额将达到今年的两倍，重新提振了投资者对半导体股票的信心。

9 月 24 日中美峰会聚焦 AI 半导体管制

据市场分析师称，定于 9 月 24 日（当地时间）举行的中美峰会将直接讨论与美国对华半导体出口管制相关的 AI 议题。如果美国放宽对中国的半导体限制，韩国半导体股票可能面临投资者情绪转弱的风险。相反，扩大对华芯片和设备销售禁令将有利于韩国半导体企业。Daishin Securities FICC 研究负责人李京珉表示：“FOMC 明确了美联储的货币政策路径，降低了围绕终端利率的不确定性。”李京珉补充称：“在美国中期选举前，总统唐纳德·特朗普正对解决与伊朗之间的地缘政治风险表现出缓和姿态，而中国参与与伊朗的对话则代表着油价稳定性的积极转变。”

分析师建议在假期前波动期间增加股票仓位

金融业专家建议，尽管存在外部不确定性，仍应提高股票配置，理由是 KOSPI 持续被低估。NH Investment Securities 研究员 Na Jeong-hwan 指出：“今年 KOSPI 归属于母公司股东的净利润共识预期为 80.6 万亿韩元，明年为 104.8 万亿韩元，继续呈上升趋势，而 KOSPI 的 12 个月远期市盈率为 5.5 倍，处于历史低位。”Na Jeong-hwan 解释称：“压制股价的不是盈利，而是对盈利的怀疑；随着 AI 企业盈利得到确认，包括 9 月 30 日公布的美光业绩在内，这些怀疑将逐渐消散。”

历史数据支持假期前买入策略。在过去 10 年中，秋夕前 5 个交易日的 KOSPI 平均收益率为 -0.42%，而假期后 5 个交易日的平均收益率为 +0.68%。李京珉表示：“由于投资者在秋夕假期前采取谨慎的卖出策略，同时消化鹰派 FOMC 会议的影响，短期波动可能扩大，我们将其视为增加仓位的机会。”他补充称：“通常，假期前流动性会转向保守，而闲置资金会在假期后流入，从而形成明显的反弹倾向；因此，如果市场短期跑输，采取瞄准假期后反弹的买入策略将会有效。”

半导体板块被视为被低估的买入机会

专家将半导体列为值得关注的关键板块，理由是其跌幅过大，且相对于盈利水平被低估。三星电子发放特别股息也构成了额外的投资催化剂。投资者必须在 9 月 28 日前买入三星电子普通股或优先股，才有资格获得特别股息。Yuanta Securities 研究员 Lee Jae-won 建议：“从战略上看，应继续配置股票，并重点关注半导体和 KOSPI 大盘股。”他补充称：“如果油价和市场利率进一步稳定，且外国投资者持续净买入，近期的回调将构成买入机会。”

常见问题

NH Investment Securities 对 9 月 21—25 日当周 KOSPI 的预测是什么？

NH Investment Securities 预计，在 9 月 24 日和 25 日秋夕假期休市之前，KOSPI 将在 9 月 21—25 日当周于 6400 至 7500 点之间波动。该预测考虑了包括 9 月 24 日（当地时间）中美峰会、中东冲突风险以及美联储加息影响在内的外部不确定性。

尽管市场波动，分析师为何仍建议买入韩国股票？

分析师指出，KOSPI 存在历史性低估，其 12 个月远期市盈率为 5.5 倍，今年和明年的共识盈利预测分别为 80.6 万亿韩元和 104.8 万亿韩元，且仍保持上升趋势。历史数据显示，过去 10 年秋夕后 5 个交易日的 KOSPI 平均收益率为 +0.68%，而假期前 5 个交易日为 -0.42%，这支持假期前买入策略。

9 月 24 日的中美峰会将如何影响韩国半导体股票？

峰会的 AI 议程将直接影响美国对华半导体出口管制。如果美国放宽限制，韩国半导体股票可能面临市场情绪转弱的风险。扩大对华芯片和设备销售禁令将有利于韩国半导体企业。投资者必须在 9 月 28 日前买入三星电子股票，才有资格获得该公司的特别股息。