高盛因通胀降温将美联储加息预测推迟至 12 月

高盛于当地时间 9 月 30 日将下一次美联储加息的预测从 10 月推迟至 12 月，理由是美国通胀压力弱于预期。高盛首席经济学家 Jan Hatzius 表示，高盛目前认为，美联储最终认定无需进一步加息的可能性较大，当前紧缩周期或将就此结束。这一调整是在 8 月个人消费支出（PCE）通胀数据以及纽约联储主席 John Williams 近期讲话之后作出的，两者共同表明，尽管美联储于 9 月 17 日将利率上调 0.25 个百分点至 3.75%—4.00%，但进一步收紧货币政策的紧迫性有所降低。

高盛将美联储加息预测推迟至 12 月

据当地时间 9 月 30 日 Investing.com 报道，Jan Hatzius 在审视 8 月 PCE 通胀数据以及纽约联储主席 John Williams 的近期言论后，修正了高盛对美联储利率的预测。Hatzius 表示：“鉴于近期通胀指标以及纽约联储主席 John Williams 的讲话，我们认为 10 月加息的可能性较低。”他还补充道：“我们将第二次加息的预期调整至 12 月。”他进一步指出：“联邦公开市场委员会（FOMC）最终认为没有必要进一步加息的可能性相当大。”

8 月 PCE 通胀数据低于预期

8 月核心 PCE 通胀环比上涨 0.25%，同比上涨 3.01%，低于预期。高盛预计第四季度核心 PCE 增长率为 3.0%，低于美联储预测的 3.4%。

纽约联储主席 Williams 暗示无需急于在 10 月加息

Williams 主席前一天提到年内加息的可能性，但表示没有理由急于行动，更倾向于 12 月加息，而不是 10 月。在布法罗大学的一场活动上，他表示：“经济总体上符合我的预测。”他还补充道：“在今年下半年再次将联邦基金利率目标区间上调一次是合适的。”美联储于 9 月 17 日将基准利率上调 0.25 个百分点，这是自 2023 年以来的首次加息。

然而，他明确表示 10 月不应加息，并称：“由于我们已经在 9 月会议上加息，因此没有必要急于行动，我们也获得了更多时间来收集信息。”在其讲话后不久，联邦基金利率期货市场对 10 月 27—28 日会议加息的概率从约 70% 降至约 50%。Williams 主席预计今年通胀率为 3.5%，明年将略高于美联储 2% 的目标。

9 月消费者信心降至 2014 年 4 月以来最低

消费和就业放缓的迹象也支持暂停加息。世界大型企业联合会公布的 9 月美国消费者信心指数为 81.9（以 1985 年 = 100 为基准），较 8 月的 88.6 下降 6.7 点。该数据显著低于道琼斯调查中专家预测的 89.0，为 2014 年 4 月以来的最低水平。

美国银行的预测与高盛的评估相左

这一预测与美国银行仅 10 天前的分析直接相悖。美国银行当时警告称，应准备应对美联储可能将基准利率提高至 5% 以上的风险。美国银行策略师 Mark Cabana 和 Meghan Swiber 在 9 月 19 日的一份报告中表示，美联储可能将基准利率提高至 2022—2023 年加息周期的水平，当时基准利率上限最高达到 5.5%。

韩国央行面临复杂的政策决策

市场关注韩国央行年内进一步加息的方向。随着美国利率上限与韩国基准利率（3.00%）之间的差距重新扩大至 1 个百分点，再加上高油价，市场对韩元贬值和通胀压力的警惕日益增强。对于曾考虑在 10 月暂停加息、以确认 7—8 月连续加息效果的韩国央行而言，政策权衡变得更加复杂。尽管汇率和通胀状况要求进一步加息，但已经处于高位的市场利率以及家庭和企业的利息负担，又要求调整加息节奏。关键问题在于，10 月暂停加息、随后于 11 月再次加息的路径是否会维持，还是会将加息时间提前。

常见问题

高盛在 9 月 30 日对美联储利率预测作出了什么调整？

高盛将下一次美联储加息的预期时间从 10 月推迟至 12 月。首席经济学家 Jan Hatzius 表示，高盛还认为美联储很有可能得出无需进一步加息的结论，这或将意味着当前紧缩周期结束。

为什么纽约联储主席 Williams 表示没有必要急于在 10 月加息？

Williams 主席在布法罗大学的一场活动上表示，由于美联储已在 9 月会议上加息，因此没必要急于行动，政策制定者也获得了更多时间来收集信息。他的讲话使期货市场对 10 月 27—28 日加息的概率从约 70% 降至约 50%。

高盛的预测与美国银行的评估有何不同？

高盛目前认为美联储进一步加息的可能性降低，而美国银行于 9 月 19 日警告称，美联储可能将基准利率提高至 5% 以上，或达到 2022—2023 年期间的水平，当时利率最高达到 5.5%。