特朗普暗示美国政府将持有 Anthropic 的股权，首次公开募股目标时间定在 11 月

美国总统唐纳德·特朗普在 5 月 28 日接受《TIME》杂志采访时表示，政府可能收购包括 OpenAI 和 Anthropic 在内的前沿 AI 公司股权。该采访于 6 月 1 日刊出。特朗普表示，政府可以采用投资英特尔的相同方式投资 AI 公司；去年，政府通过这一方式收购了英特尔 10% 的股份。Anthropic 将于 5 月 14 日在其旧金山总部举办首次首次公开募股（IPO）前投资者说明会，计划在 11 月 26 日感恩节前于 11 月上市。此前，五角大楼于 2 月因 Anthropic 反对国内大规模监控和自主武器，将其列为供应链风险公司。特朗普政府与 Anthropic 持续数月的紧张关系此后出现缓和迹象。这些言论表明，美国政府正通过白宫“超级智能契约”转向行业自律，逐步放弃制定新的监管框架。

特朗普表示政府可能收购 AI 公司股权

当被问及政府是否会采用英特尔模式持有 AI 公司股权时，特朗普对此作出肯定回应，称“我可以”，并表示：“我做过很多这类交易，这是我的方式。”据报道，政府对英特尔的投资使其估值收益约达到 600 亿美元，因为该股股价今年接近上涨两倍。

特朗普谈及他近期与 Anthropic 首席执行官达里奥·阿莫代伊及其妻子的晚餐会面，称阿莫代伊是“一位非常聪明的人”，并指出：“他和我想象的有点不一样。”针对阿莫代伊关于 AI 生存风险的观点引发争议一事，特朗普表示：“当你直接和他交谈时，情况与媒体描述的相当不同。”

特朗普强调反对新的 AI 监管规定，称：“如果他们推动监管，监管机构可能会关闭 AI 公司。”他还表示：“我们以较大优势领先于整个世界，我们希望继续获胜。”4 月 29 日，特朗普与包括 OpenAI 首席执行官萨姆·阿尔特曼、Alphabet 首席执行官桑达尔·皮查伊以及英伟达首席执行官黄仁勋在内的主要科技和 AI 公司领导人会面，明确表达了反对新监管规定的立场。

Anthropic 安排 5 月 14 日投资者说明会，为 11 月 IPO 做准备

彭博社于 6 月 1 日援引消息人士报道称，Anthropic 将于 5 月 14 日在其旧金山总部举办投资者说明会，届时机构投资者可以直接向管理层提问。Anthropic 计划在投资者活动结束后，于 11 月 9 日左右正式开展营销活动（路演），目标是在 11 月 26 日感恩节前上市。

潜在投资者评估认为，该公司的合理估值最低为 1.8 万亿美元，最高为 2 万亿美元。如果发行成功，Anthropic 的估值将超过今年夏季上市的 SpaceX。

Anthropic 去年营收 46 亿美元，运营亏损 80 亿美元

路透社根据 Anthropic 提交给美国证券交易委员会（SEC）的机密 S-1 文件报道，该公司去年营收约为 46 亿美元，运营亏损约为 80 亿美元。尽管 Anthropic 去年录得 420 亿美元净亏损，但其中超过 340 亿美元来自债务公允价值调整产生的会计损失，基础设施建设和工程师招聘等实际成本并未占主要部分。

今年，Anthropic 已将 AI 代理扩展至会计和金融领域，并披露了面向 Salesforce（全球最大的客户关系管理（CRM）公司）的专用模型，同时为美国投资银行和对冲基金提供服务，从而扩大收入来源。

截至 6 月底，亚马逊账面反映的 Anthropic 持仓价值为 190.4 亿美元，其中包括 97.9 亿美元的可转换债券和 92.5 亿美元的优先股。Alphabet 持有约 14% 的未上市股权。三星电子和 SK 海力士作为战略基础设施合作伙伴参与了 Anthropic 的 H 轮融资，并于 7 月签署了供应合同。

韩国证券公司分析估值和投资渠道

韩国证券业认为，Anthropic 上市将成为重新激发投资者对前沿 AI 兴趣、并重新评估相关公司的机会。据三星证券研究员 Lee Young-jin 称，如果 Anthropic 达到 2 万亿美元估值，按照目前 700 亿美元的年化营收计算，其市销率将达到 28.6 倍，显著高于 OpenAI 的 20 倍。

Kiwoom Securities 研究员 Park Ki-hyun 表示：“如果 Anthropic 以 1 万亿至 2 万亿美元的估值上市，它将成为推高 OpenAI 企业价值的基准。”但他同时指出，如果该公司因基础设施投入负担而获得估值折价，OpenAI 未来的上市预期也可能面临下调。

在预计将直接受益于该上市的美国大型科技公司中，亚马逊和 Alphabet 持有已披露的股份。对于半导体和数据中心价值链的敞口，Park 表示：“需要采取选择性策略，重点关注能够将已确认的合同数量和业绩具体化的公司，而不是简单的受益者。”在美国上市公司中，博通、亚马逊以及签署长期 HBM4 供应合同的美光被确定为基础设施相关受益者。

Kiwoom Securities 指出：“美国 IPO 配售主要通过承销商渠道进行，因此韩国散户投资者直接认购受到很大限制。”该机构建议：“上市后通过交易所交易进行间接投资，或投资已经上市的价值链受益者，是一种现实的替代方案。”

常见问题

特朗普在 5 月 28 日对政府持有 AI 公司股权有何表态？

在 5 月 28 日接受《TIME》杂志采访、并于 6 月 1 日刊出的采访中，特朗普表示，美国政府可能采用投资英特尔的相同方式，收购包括 OpenAI 和 Anthropic 在内的前沿 AI 公司股权。去年，政府通过这一方式收购了英特尔 10% 的股份，据报道获得了约 600 亿美元的估值收益。

Anthropic 何时举办首次投资者说明会？

据彭博社 6 月 1 日援引消息人士报道，Anthropic 将于 5 月 14 日在其旧金山总部为机构投资者举办首次 IPO 前投资者说明会，计划在 11 月 9 日左右正式开展营销活动，并在 11 月 26 日感恩节前上市。

Anthropic 去年公布了哪些财务业绩？

路透社根据 Anthropic 提交给 SEC 的机密 S-1 文件报道，该公司去年营收约为 46 亿美元，运营亏损约为 80 亿美元。不过，420 亿美元净亏损中超过 340 亿美元来自债务公允价值调整产生的会计损失，而非实际运营成本。