RedStone 首席运营官：RWA 市场需要可验证数据和即时结算，而不止于代币化

RedStone 首席运营官 Marcin Kazmierczak 于 5 月 2 日在首尔汝矣岛韩国交易所会议厅举行的“Edaily Global STO Summit 2026”上发表了关于现实世界资产（RWA）可验证数据基础设施的演讲。Kazmierczak 表示，尽管 RWA 市场快速增长，但仅将资产置于链上不足以释放其全部潜力——要将代币化资产用作链上抵押品和支付工具，还需要准确的定价信息、风险评估和即时结算基础设施。目前 RWA 市场规模约为 380 亿美元，稳定币市值超过 3050 亿美元，但大多数代币发行后仍处于静态状态，而不是被积极用于链上借贷和结算。

RWA 市场在 18 个月内增长 6 倍，规模达到 380 亿美元

Kazmierczak 表示，RWA 市场在过去 18 个月内增长了约 6 倍，仅过去 30 天持有者数量就增加了 60%，达到 400 万至 500 万。他表示，市场已经解决了发行和获取阶段的问题，但尚未解决如何在链上提取和利用资产以最大化其潜力的问题。平均转账金额约为 1000 万美元，大多数活动属于资产配置，而非活跃的链上流动——代币在链上被接收后往往处于闲置状态，而不是作为借贷市场中的生产性抵押品或用于全球结算。

美国国债是当前最大的链上资产类别，其后依次为私人信贷、大宗商品、公司债券、非美国政府债券和机构另类基金。包括 BlackRock、Invesco、Franklin Templeton、Apollo、Hamilton Lane、New York Life 和 VanEck 在内的全球主要金融机构均已进入该市场。RedStone 为所有这些发行方提供数据源，确保其在所运营区块链上的净值（NAV）和储备金证明数据准确无误。

单次定价错误可能使链上借贷市场失稳

Kazmierczak 解释称，定价数据的可靠性对 RWA 市场至关重要，因为其价格形成结构不同于传统加密货币市场。在加密货币领域，价格通过 NYSE、Nasdaq、Binance、Bybit、OKX、Upbit 和 Bitstamp 等多个交易所的活跃交易产生。相比之下，代币化 RWA 通常依赖单一价格来源：基金管理人、链下托管方或做市商，且净值每 24 小时更新一次。

RedStone 通过预言机将这些数据传送至链上借贷市场，使 Morpho、Spark、Kamino 和 Fluid 等协议能够维持准确的强制平仓机制和健康头寸。RedStone 与 Securitize 共同开发了“Trusted Single Source Oracle (TSSO)”标准，其中每次 NAV 更新都会被签名、加盖时间戳，并与前一次更新进行哈希链接，从而实现对单一来源数据的链上验证。该标准目前已应用于 Securitize、Centrifuge、Libre 和 DGFT 等代币化平台的 NAV 数据源，并被三条区块链上的六家资产管理机构使用。

Kazmierczak 表示，该系统是一项安全保障措施，可防止单次定价错误——无论是简单的输入错误还是基金管理人的会计错误——导致链上价格崩溃并触发不必要的强制平仓。他表示，如果价格错误，以该资产作为抵押品的所有贷款都会受到影响，并强调 RedStone 专注于以类似彭博在传统金融中所发挥作用的方式，将此类信息传送到链上。

韩国机构优先考虑数据提供商的安全性和可持续性

Kazmierczak 表示，随着机构投资者进入 RWA 市场，可靠性和可持续性已成为预言机市场的关键标准。他指出，尽管过去五年预言机提供商数量激增，但随着机构应用场景出现，市场目前正在整合。他以 Chaos Labs 和 Switchboard 最近停止运营为例，指出尽管这些提供商承诺会持续提供数据，但最终仍让客户陷入困境。

Kazmierczak 表示，在首尔与包括 Shinhan、Hanwha、Kyobo、Hana 和 Meritz 在内的主要代币证券发行方及资产管理机构会面期间，机构要求数据提供商具备的最重要特征始终一致：安全性和可靠性——拥有零停机记录的合作伙伴——以及长期可持续性——能够在 10 年后依然存在并与其共同成长的合作伙伴。RedStone 已无事故运营超过六年，并持续扩大其过往业绩记录。

Kazmierczak 将强制平仓延迟和坏账列为缺乏可验证数据时的代表性风险。他表示，如果 NAV 过时且链上停止更新，协议内部就可能出现强制平仓延迟和坏账风险。他以非上市信贷资产为例，描述了一种情景：抵押品价值因折价从 100 万美元降至 80 万美元，但预言机在 2–3 天内没有更新——借款人可能在不偿还贷款的情况下退出借贷市场生态，最终可能导致 Morpho 或 Kamino 等整个系统崩溃。

RedStone 采用推送-拉取模式，以适合各类资产的时间间隔提供 RWA NAV，并提供“Credora”评级服务，评级范围从 D 到 A。Kazmierczak 表示，这些评级能够帮助金融机构和资产配置者确定其希望追求的风险回报曲线，目前 RedStone 已覆盖 200 个协议和 110 条区块链。

常见问题

Marcin Kazmierczak 在 5 月 2 日的 STO Summit 上发表了什么演讲？

RedStone 首席运营官 Marcin Kazmierczak 于 5 月 2 日在首尔汝矣岛韩国交易所会议厅举行的“Edaily Global STO Summit 2026”上发表了关于现实世界资产（RWA）可验证数据基础设施的演讲。他表示，要将代币化 RWA 用作链上抵押品和支付工具，需要准确的定价信息、风险评估和即时结算基础设施。

RWA 市场规模有多大，增长速度有多快？

Kazmierczak 表示，RWA 市场规模约为 380 亿美元，并在过去 18 个月内增长了 6 倍。过去 30 天持有者数量增加了 60%，达到 400 万至 500 万。平均转账金额约为 1000 万美元，大多数活动属于资产配置，而非活跃的链上使用。