迈克尔·伯里警告称，AI 基础设施支出可能沦为沉没成本

Michael Burry 周三发表了一篇 Substack 博客文章，警告称，投入 AI 基础设施的数十亿美元中，有很大一部分最终可能会变成“沉没成本”。这位《大空头》投资者认为，“压缩”最终会让一些巨额 AI 投资变得不经济，并表示：“最终，压缩会发挥作用，而目前支出的很大一部分都将只是沉没成本。” 在 AI 公司和超大规模云服务商继续投入数千亿美元用于 AI 开发、GPU、数据中心和基础设施之际，他持看空立场。

Burry 质疑 OpenAI 和 Anthropic 的寡头垄断野心

Burry 表示，OpenAI 和 Anthropic 希望“扩大垄断”，跻身微软、亚马逊、谷歌和 Meta 之列，但警告称，它们的野心可能无法实现。他在博客文章中表示：“它们打算成为寡头垄断的一部分。在各自的领域内，没有人能想象出打破微软、亚马逊、谷歌或 Meta 主导地位的可能。” 他补充道：“我对这些公司（OpenAI 和 Anthropic）的评价还不如上述程度。我承认，它们有扩大垄断、加入寡头垄断的卑劣野心。但这是一种愿望，而不是需求；相对于正在构建的东西，人类思维的冗余远超必要程度。”

预计超大规模云服务商的资本支出将在 2026 年接近 8000 亿美元，并可能在 2027 年超过 1 万亿美元。这些支出为半导体和网络公司创造了乘数效应，提振了它们的财务表现和股价。

Burry 持有主要科技股的看跌头寸

Burry 一直是 AI 基础设施热潮以及芯片制造商和 AI 实验室估值飙升的著名批评者。在最近的一则评论中，他表示，股市正在重演 2000 年互联网泡沫破裂和 2008 年金融危机前出现的模式。尽管估值处于历史高位，投资者仍处于“否认”阶段。他表示，“AI 热潮”将演变成泡沫破裂，并称自己已经提前了看空时间表，正为 AI 交易退潮后的“2000—2003 年式价值复苏”进行布局。

Burry 目前持有英伟达、Palantir、甲骨文、美光、Nebius、iShares 半导体 ETF 以及纳斯达克 100 指数的看跌头寸。他没有详细解释“压缩”的含义。在此前的一篇文章中，Burry 将其描述为：“压缩发生在基准阶段结束、公司开始减少对第三方代币的过度使用之时。”

英伟达创下历史新高，科技市场复苏

据报道，随着 OpenAI 和 Anthropic 朝首次公开募股迈进，投资者对上市科技股的情绪似乎正在改善。英伟达周二创下历史新高，在经历数月震荡交易后，延续了过去 30 天形成的上涨动能。Invesco QQQ Trust Series 1 过去一个月上涨超过 5%。

周四，Stocktwits 上散户对 OpenAI、Anthropic、NVDA 和 MSFT 的情绪为“中性”，对 AMZN 和 GOOGL 的情绪为“看涨”。

常见问题

Michael Burry 警告了 AI 基础设施支出面临什么风险？
Michael Burry 周三发表了一篇 Substack 博客文章，警告称，由于“压缩”会使投资变得不经济，投入 AI 基础设施的数十亿美元中，很大一部分可能会变成“沉没成本”。

Michael Burry 对哪些公司持有看跌头寸？
Burry 目前持有英伟达、Palantir、甲骨文、美光、Nebius、iShares 半导体 ETF 以及纳斯达克 100 指数的看跌头寸。

预计超大规模云服务商的资本支出将达到多少？
预计超大规模云服务商的资本支出将在 2026 年接近 8000 亿美元，并可能在 2027 年超过 1 万亿美元。