新韩投资证券研究员 Kim Chan-hee 和 Ko Da-young 于 10 月 17 日发布报告，预计随着韩国银行终端基准利率路径明朗，以及政府开始动用应对基金剩余资金，韩国国债市场将在明年上半年逐步呈现看涨趋势。分析师将近期债券市场走强归因于三个因素：此前预期的担忧有所缓解；相较于主要经济体，韩国国内基本面稳健，导致其与海外利率的相关性减弱；以及避险资产偏好情绪增强。报告称，近期反弹是“进入明年后将逐渐明朗的韩国国债市场走势的短暂预演”，并特别指出，政府削减国债发行规模符合市场预期，同时税收收入大幅增加，缓解了市场对财政健全性的担忧。
韩国国债近期走强背后的三个因素
Kim 在《政府债券市场诊断》报告中指出了近期国债反弹的三个驱动因素。此前预期的两项担忧已经有所缓解：一是韩国银行 8 月货币政策委员会会议后，地缘政治形势恶化可能加速收紧政策的担忧；二是扩张性财政立场可能削弱政府债券供应减少预期的担忧。报告称，政府最终削减国债发行规模符合市场预期。
分析师指出，尽管海外利率飙升，韩国国债市场仍逐渐开始关注国内基本面。关键支撑因素包括韩国银行已经两次上调基准利率，以及税收收入大幅增加，缓解了市场对财政健全性的担忧。KOSPI 指数跌至 5,000 点中段也刺激了避险情绪，进一步推动债券走强。
分析师建议等待入场时机至明年初
Kim 表示，“近期的走强是进入明年后将逐渐明朗的韩国国债市场走势的短暂预演”，并预计“逐步的看涨趋势将从明年上半年开始展开”。不过，他补充称，“短线追涨买入的实际收益可能有限”。考虑到第四季度能源价格上涨带来的成本压力，以及第一季度绩效奖金发放可能导致的需求侧通胀压力加剧，他将当前时期描述为“仍需消化阵痛的阶段”。该建议认为，与其追逐当前反弹，不如等到明年初再寻找有利的入场时机。
常见问题
新韩投资证券分析师在 10 月 17 日对韩国国债作出了什么预测？
Kim Chan-hee 和 Ko Da-young 发布报告，预计随着韩国银行终端基准利率路径以及政府未来动用应对基金剩余资金的情况逐渐明朗，韩国国债市场将在明年上半年逐步呈现看涨趋势。
根据新韩报告，韩国国债近期为何走强？
分析师将近期走强归因于三个因素：此前预期的担忧有所缓解，包括对地缘政治风险和财政扩张的担忧；韩国国内基本面稳健，导致其与海外利率的相关性减弱；以及 KOSPI 指数跌至 5,000 点中段后，避险资产偏好增强。
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