Gary Black 预测 SpaceX 将在数周内以每股 420 美元收购特斯拉

Future Fund 董事总经理 Gary Black 预测，SpaceX 可能在几周内宣布以每股 420 美元的价格通过全股票交易收购 Tesla，并将 Roadster 的亮相视为推动马斯克旗下各家公司合并的催化剂。Black 表示，这笔交易可能需要一年才能完成，尽管他对 Roadster 的财务影响持怀疑态度，并估计其仅会为 Tesla 2029 年每股收益增加 0.06 美元。周一开盘前，Tesla 股价隔夜上涨 0.6%，SpaceX 上涨 1.2%，此前飞行 Roadster 的展示加剧了市场对合并的猜测。

Gary Black 预测 SpaceX 将以每股 420 美元收购 Tesla

“我同意那些认为昨晚 Roadster 活动唯一目的就是为 SPCX-TSLA 合并提供理由的人，”Black 在 X 上表示。“我的猜测是：未来几周宣布，$SPCX 以每股 420 美元的 SPCX 股票收购 $TSLA ；交易可能需要一年才能完成交割。”

Black 估计，Roadster 可为 Tesla 2029 年每股收益增加 0.06 美元，仅相当于 5.40 美元共识调整后每股收益预测的 1.1%。他预计其对更广泛品牌的助益有限，并表示很少有驾驶者会优先考虑不到一秒的加速或空中翻转。

“是的，这项技术和活动本身都令人惊叹，”Black 说，但他质疑投资者是否会对一款仍需两到三年才能推出的利基产品感兴趣。“第三，TSLA 总是在活动结束后根据消息面上涨，而同样的原则今天也适用。”

在亮相之前，Black 曾警告不要进行合并，称换股交易将按照 Tesla 较低的估值倍数进行，而且在交易完成前进行交易可能会侵蚀以 SpaceX 股票支付的任何溢价。“由于其估值过高、预期负面修正持续，以及我们认为无人监督的自动驾驶将商品化，我们仍对 $TSLA 持谨慎态度，”他说。

Roadster 亮相助推合并猜测

Deepwater Asset Management 管理合伙人 Gene Munster 认为，Roadster 展示背后也有类似动机：“今晚 Roadster 活动有两点启示。1. 这是一场工程实力展示，除了让传统汽车制造商难堪之外没有商业价值。2. 马斯克迫不及待地想把 $TSLA 和 $SPCX 合并在一起。”

马斯克分享了这场直播，并配文“Tesla x SpaceX”。双方的合作还延伸至 Terafab 拟在 Giga Texas 建设的研究设施，目标是每年制造并测试约 10 种芯片设计。“我认为，我们想让 Tesla 和 SpaceX 在芯片工厂方面做的事情，确实是在尝试一些高风险、高回报的押注，”马斯克在一次采访中说。

Morningstar 比 Black 或 Munster 更看好 Roadster 的商业前景，称其工程技术可能吸引买家关注 Tesla 更广泛的产品阵容。该公司预测，完成产能爬坡后，Roadster 的年交付量将少于 2,000 辆。

马斯克的目标是在多次延期后于 2028 年开始生产。Performance 和 Thrust 预订分别需要支付 5 万美元和 25 万美元，且不保证交付。此外还计划推出仅限受邀者购买的 Rocket 版本。

Barclays 和 Baird 列出合并情景

Barclays 认为，SpaceX 通过全股票交易收购 Tesla 是最有可能的交易结构。该公司列出了两种可能性：在 Tesla 年度股东大会前后宣布，或在六到 12 个月内另行宣布。“虽然我们认为这将带来一些财务协同效应，但真正的价值在于垂直整合，”分析师表示。

该公司认为，这笔交易将把 Tesla 的 robotaxi 和 Optimus 项目与 SpaceX 的人工智能及太空基础设施连接起来，同时简化 Terafab 的决策，并帮助马斯克保持投票控制权。股东批准和反垄断审查仍可能成为障碍。

Baird 预计，潜在的 SpaceX 合并将主导 Tesla 近期的市场叙事。

散户交易员回应 TSLA 和 SPCX 合并讨论

在 Stocktwits 上，TSLA 情绪为“中性”，消息量为“高”；SPCX 情绪为“看跌”，消息量为“正常”。

一名用户指出：“$SPCX Barclays 当前的情景是，SpaceX 估值约为 21 万亿美元，Tesla 估值约为 15 万亿美元，SpaceX 通过全股票交易收购 Tesla。按照这些数字，现有 SpaceX 股东将拥有合并后公司约 58% 的股份，而 Tesla 股东将获得约 42%。”

另一名用户表示：“$SPCX 如果 SpaceX 收购 Tesla，SpaceX 股价将下跌，因为他们会发行更多股票来支付 Tesla。如果 Tesla 收购 SpaceX，他们很可能会提供收购溢价，最终这部分将转换为 Tesla 股票。”

TSLA 股价年初至今下跌 21%，而 SPCX 同期下跌 9%。

常见问题

Gary Black 对 SpaceX 和 Tesla 做出了什么预测？
Gary Black 预测，SpaceX 可能在几周内宣布以每股 420 美元的价格通过全股票交易收购 Tesla，这笔交易可能需要一年才能完成交割。

Roadster 能为 Tesla 的收益增加多少？
Black 估计，Roadster 可为 Tesla 2029 年每股收益增加 0.06 美元，相当于 5.40 美元共识调整后每股收益预测的 1.1%。

Barclays 认为哪种合并结构最有可能？
Barclays 认为，SpaceX 通过全股票交易收购 Tesla 是最有可能的交易结构，可能在 Tesla 年度股东大会前后，或六到 12 个月内宣布。