很多人炒币时都听过“DAI是最稳的稳定币”，但它为什么能稳？其实背后是一套像“朋友借钱押手机”一样的逻辑——超额抵押、自动清算、利息调节，再加上一群人盯着参数调整。今天用我朋友小张的真实经历，把DAI的稳定机制拆成“借钱买显卡”的故事，帮你搞懂这堆技术术语到底是怎么回事。
上周小张敲我家门时，手里举着刚拆封的RTX 4090，脸却苦得像吃了黄连：“哥，我用ETH押了1.5万，借了1万DAI买显卡，结果今天ETH跌了10%，我是不是要完蛋了？”
我笑着递给他一杯可乐：“别急，你这事儿刚好能说明DAI为啥稳——你押的ETH够多，就算跌了，也轮不到你完蛋。”
其实小张的操作，就是DAI最核心的“抵押借钱”机制，只不过他把“链上合约”换成了“找我咨询”，把“稳定费”换成了“请我喝可乐”。接下来我就用他的例子，把DAI的稳定逻辑拆成“三步棋”，保证你听懂。
第一步：想借DAI？先押点“值钱的东西”——超额抵押
小张想买显卡但没现金，于是他说：“我有1.5万的ETH，押给你，借我1万DAI行不？”我点头：“行，但你得保证ETH值够多，要是跌了，我得能卖掉ETH拿回我的钱。”
这就是DAI的超额抵押（Overcollateralization）。简单说，你要借1块钱DAI，必须押超过1块钱的资产（比如ETH、BTC或者USDC）。目前MakerDAO（发行DAI的组织）要求的抵押率是150%以上——比如押1.5万的ETH，最多能借1万DAI。
为啥要“超额”？因为加密货币价格波动大啊！要是小张只押1万ETH借1万DAI，ETH跌10%就变9000了，我借给他的1万就收不回来了。但押1.5万的话，就算ETH跌20%变1.2万，还是能覆盖1万的债务，我不亏，他也不会欠我钱。
小张听了拍大腿：“哦！原来DAI的‘稳’，首先是靠抵押品‘够厚’，就像我妈给我装的棉被，再冷也冻不着。”
第二步：要是抵押品跌了？自动“卖东西还债”——清算机制
小张借了DAI买了显卡，结果第三天ETH又跌了5%，变成1.425万。这时候我给她发消息：“你押的ETH快不够了，赶紧补点钱或者再加些ETH，不然我要卖你的ETH还债了！”
这就是DAI的预警线（Liquidation Ratio）和清算线（Liquidation Threshold）。目前MakerDAO的预警线是150%（也就是抵押品价值是债务的1.5倍），清算线是130%（抵押品价值是债务的1.3倍）。
比如小张借了1万DAI，抵押了1.5万ETH：
– 当ETH跌到1.425万（1.425/1=142.5%），触发预警线，MakerDAO会给她发通知：“赶紧补仓！”
– 要是她没补，ETH继续跌到1.3万（1.3/1=130%），就触发清算线，MakerDAO会自动卖掉她的一部分ETH（比如卖3000块的ETH），用来还我借她的1万DAI，剩下的1万ETH还给她。
这样一来，我（MakerDAO）不会亏，小张也不会因为ETH暴跌而“倾家荡产”——顶多损失一部分抵押品，但总比欠1万DAI还不上好。
小张听完松了口气：“幸好我昨天补了2000块的ETH，不然今天就得卖显卡了！”我笑着说：“这就是DAI的‘安全绳’，就算你摔了，也不会摔得太惨。”
第三步：怎么让DAI一直值1美元？靠“利息调节”和“供需循环”
小张借了1万DAI，过了一个月，我跟她说：“该还我钱了，加上2%的利息，总共10200 DAI。”她皱着眉：“怎么还要利息？”我解释：“这利息不是我要赚你的，是为了让DAI保持稳定。”
这就是DAI的稳定费（Stability Fee），本质是“借钱的利息”。MakerDAO通过调整稳定费，来控制DAI的供应量：
– 要是市场上DAI太多（比如大家都借DAI炒币），DAI价格会跌到1美元以下，这时候MakerDAO就提高稳定费（比如从2%涨到3%），让人们觉得“借钱成本太高”，于是少借甚至提前还钱，这样DAI的供应量就减少了，价格会涨回1美元。
– 要是市场上DAI太少（比如大家都把DAI存起来），DAI价格会涨到1美元以上，这时候MakerDAO就降低稳定费（比如从2%降到1%），让人们觉得“借钱划算”，于是多借DAI，供应量增加，价格会跌回1美元。
除此之外，DAI还有一个“铸币-销毁”的循环：
– 当小张借DAI时，MakerDAO会“铸”出1万DAI给她（相当于增加供应量）；
– 当她还DAI时，MakerDAO会把这1万DAI“销毁”（相当于减少供应量）。
这样一来，DAI的供应量完全跟着“人们要不要借钱”变化，就像“水涨船高”——需求多了就多印点，需求少了就少印点，价格自然稳定。
小张听完恍然大悟：“原来利息不是为了赚我钱，是为了‘调节水位’啊！那要是我不还钱呢？”我瞪了他一眼：“那你押的ETH会被全部卖掉，而且你还会被列入‘黑名单’，以后再也借不到DAI了！”
最后：DAI的“稳”，靠的是“人+机器”的配合
其实DAI的稳定机制，不是靠某一个“魔法按钮”，而是靠“超额抵押+自动清算+利息调节”这三个环节的配合，再加上MakerDAO的治理机制（由MKR代币持有者投票决定规则）。
比如去年市场暴跌时，很多稳定币都崩了，但DAI没崩，就是因为：
– 抵押品够多（大家押了足够的ETH和BTC）；
– 清算机制够快（机器人自动卖掉抵押品，没等价格跌到底就还了钱）；
– 稳定费调得及时（MakerDAO投票把稳定费从1%涨到5%，让人们赶紧还钱，减少供应量）。
小张喝完可乐，摸着显卡说：“原来DAI的稳，是靠‘提前押够东西’‘跌了赶紧卖’‘利息调一调’，这比我炒的那些币靠谱多了！”我笑着说：“那你以后炒币，记得把赚的钱换成DAI存着，别再像上次那样亏得哭鼻子了！”
写在最后：DAI的稳定，是“笨功夫”做出来的
很多人觉得稳定币“稳”是因为“有背书”（比如USDT有美元储备），但DAI不一样，它的稳是靠“链上的规则”和“人们的共识”。就像小张借DAI买显卡，他知道“押够东西就不会亏”，我知道“卖了抵押品就能拿回钱”，大家都相信这套规则，DAI就稳了。
其实区块链的魅力就在这里——把现实中的“借钱”“抵押”“还钱”逻辑，变成了代码里的自动规则，不用靠银行，不用靠中介，大家自己遵守规则，就能维持稳定。
下次要是有人问你“DAI为啥稳”，你就给他讲小张借DAI买显卡的故事，保证他听懂，还觉得你特厉害！
对了，小张昨天还我钱的时候，额外多给了50块，说：“哥，这是给你的‘稳定费’，谢谢你帮我搞懂DAI！”我笑着收下了——毕竟，能把复杂的技术讲成朋友的故事，比赚多少钱都开心～
免责声明：以上内容(如有图片或视频亦包括在内)均为平台用户上传并发布，本平台仅提供信息存储服务，对本页面内容所引致的错误、不确或遗漏，概不负任何法律责任，相关信息仅供参考。
本站尊重他人的知识产权、名誉权等法律法规所规定的合法权益!如网页中刊载的文章或图片涉及侵权，请提供相关的权利证明和身份证明发送邮件到qklwk88@163.com，本站相关工作人员将会进行核查处理回复
