比特币正处于市场拐点：牛市结束了还是只是暂时推迟了？

币搜网报道： 2025 年末比特币的价格走势已成为各种相互矛盾的观点交锋的战场。一方面，链上指标发出谨慎的信号，描绘出一幅市场崩溃和疲软的景象。另一方面，从地缘政治缓和到美联储宽松政策等宏观经济利好因素表明，长期牛市周期仍有可能展开。这种技术上的悲观情绪与宏观经济利好之间的张力，使得比特币价格走势充满变数。 定义了比特币当前的转折点。

看跌的链上信号：一个警示故事

2025 年比特币链上数据显示，市场正努力应对内部矛盾。MVRV（市值与已实现价值之比）是衡量已实现价值与市值差距的关键指标，目前已跌破 1.5 的阈值——历史上，这一水平通常与熊市底部和市场崩盘相关。

同时，百分比 据报道，亏损供应量已飙升至 62%，表明持有者普遍遭受损失，短期投资者可能出现撤离。 .

作为长期趋势指标的365日移动平均线（365DMA）也开始趋于平缓，这预示着价格可能从积累阶段转向派发阶段。比特币价格在101,000美元至103,000美元之间盘整，流动性集中在105,000美元和98,000美元附近，这进一步凸显了这种犹豫不决的局面。

. 如果跌破 98,000 美元，可能会引发一系列止损单，加速下跌趋势。

与此同时，山寨币市场正处于自由落体式下跌。据报道，今年迄今为止，非前十大加密货币的跌幅超过35.5%，链上活动（包括活跃钱包和交易量）在三个月内暴跌超过40%。

这场“山寨币寒冬”反映出人们对投机性资产普遍失去信心，加剧了比特币面临的挑战。

利好宏观经济的催化剂：乐观的理由

然而，比特币的命运并非完全由链上指标决定。宏观经济力量正日益向看涨方向靠拢。持续笼罩全球市场的中美贸易战已显现缓和迹象。据报道，2025年底达成的初步休战协议已推动比特币价格突破116,400美元，因为交易员已将地缘政治风险降低的预期计入价格。

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美联储的鸽派立场转向又增添了一层支撑。市场预期美联储在2025年第四季度降息25个基点的概率为96.7%，流动性正流向比特币等风险资产。

从历史上看，比特币与美元指数（DXY）和债券收益率呈强烈的负相关关系；随着收益率下降和美元走弱，比特币作为一种不产生收益、对冲通胀的资产的吸引力就会增加。 .

机构投资者也在为低利率环境做准备。据报道，通过囤积债券并预期美联储将进一步放松货币政策，他们间接地将资金输送到包括比特币在内的风险资产中。

这种宏观经济趋同——地缘政治稳定、货币宽松和美元疲软——为长期牛市周期创造了肥沃的土壤。

转折点：冲突还是融合？

当前的转折点取决于比特币链上看跌信号能否占据主导地位，还是会被宏观经济乐观情绪所掩盖。据报道，短期持有者正在抛售他们的仓位。

可能会加剧波动，但机构需求和美联储政策可能会提供支撑。

突破 105,000 美元将验证看涨观点，并可能引发对历史高点的重新测试。反之，若持续跌破 98,000 美元，则可能迫使人们重新评估看涨逻辑，尤其是在宏观经济状况恶化的情况下。然而，这些因素之间的相互作用表明，牛市并非只是暂时延迟。

结论：微妙的平衡

比特币2025年的走势取决于技术疲软与宏观经济利好之间的博弈。尽管链上指标预示着短期内可能出现脆弱性，但地缘政治和货币政策催化剂的协同作用为延迟但持久的牛市周期提供了可能。投资者必须谨慎应对这种双重性，既要对冲波动风险，又要着眼于一个日益受到货币实验和全球合作影响的世界的长期潜力。