比特币的机构采用与质疑：为什么资产负债表策略正在超越看跌的论述

币搜网报道：关于比特币在机构投资组合中的作用，争论一直两极分化。批评者强调其波动性、监管不确定性和投机性，而支持者则认为它是数字黄金——一种对冲通胀和价值储存手段。然而，2023年至2025年第三季度的数据却揭示了一个令人信服的事实：机构需求和资产负债表策略不仅经受住了悲观论调的考验，而且还超越了这些论调。

机构采纳率激增：一场由数据驱动的革命

到2025年第三季度，企业

据报道，比特币的采用率环比增长了40%，有48家新的上市公司将比特币纳入其资产负债表。据《纪事报》分析，这使得持有超过100万枚比特币的公司总数达到172家，占比特币总供应量的4.87%。这些公司仅在当季就增持了176,762枚比特币，使得企业比特币资产总值达到1170亿美元。这一增长反映了企业资金管理策略的转变，比特币正日益被视为一种多元化投资工具和抵御宏观经济不稳定的保障。

比特币储备公司（即持有比特币作为储备的上市公司）的崛起尤为引人注目。据统计，到2025年，这类公司的数量增长了120%，从64家增至141家，到年底这些公司共持有约24.7万枚比特币。

这一趋势与2023年出现的资产负债表优化策略相呼应，当时像Organto Foods Inc.这样的公司优先考虑通过创新的资本结构来降低债务和增加股权。 .

资产负债表策略：从防御到进攻

机构采用比特币不再是投机行为，而是旨在增强资产负债表的深思熟虑之举。据雅虎财经报道，2023年，Organto Foods Inc.展示了如何将可转换债券和公司债券转换为普通股，从而降低债务并增加权益。如今，这一策略已被各行各业广泛效仿。据《纪事报》分析，到2025年第三季度，这种做法已经发展演变：企业将资金配置到比特币上，不仅是为了对冲通胀风险，更是为了利用其稀缺性和流动性。

逻辑很简单。比特币2100万枚的固定供应量使其本质上具有通缩性，这与容易贬值的法定货币形成鲜明对比。对于企业而言，持有比特币作为储备资产既能保值增值，又能带来收益。在低利率和地缘政治不确定性的时代，这一点尤其具有吸引力。

ETF资金流入：一种信心的体现

据《纪事报》分析，2025年10月，美国现货比特币ETF单日资金流入创下12.1亿美元的纪录，标志着机构对比特币的认可达到了一个新的里程碑。这开启了长达43.5亿美元的资金流入热潮，表明养老基金、捐赠基金和资产管理公司对比特币的需求强劲。《纪事报》的分析还指出，这些资金流入并非单纯的投机行为，而是代表着机构对比特币看法的结构性转变。

批评人士认为ETF可能导致价格波动，但数据表明并非如此。《纪事报》的分析显示，比特币价格在2025年第三季度上涨了8%，较上一季度上涨了28%，这表明机构买盘正在稳定而非扰乱市场。这种信心源于比特币监管的日益明朗化及其与传统金融体系的融合。

应对熊市

怀疑论者仍然不为所动。他们指出比特币的历史波动性、监管风险，以及除了投机性资产之外的实用性问题。然而，机构采用比特币的指标却呈现出不同的景象。《纪事报》的分析显示，企业持有比特币的规模之大——172家公司共持有100万枚比特币——以及1170亿美元的国债持有量表明，机构将比特币视为长期资产，而非短期交易。

此外，据雅虎财经报道，像Organto Foods Inc.这样的公司所采用的资产负债表策略表明，比特币可以与传统资本结构共存。雅虎财经的报道指出，通过将债务转换为股权并将储备金配置到比特币上，这些公司在优化流动性的同时降低了风险。这种务实的做法驳斥了比特币是一种鲁莽赌博的说法。