比特币与美国政府停摆：如何应对宏观流动性和风险情绪

币搜网报道： 美国政府停摆长期以来一直是市场不确定性的催化剂，会对流动性、风险偏好和资产价格产生连锁反应。 比特币作为一种与宏观经济动态日益紧密相连的数字资产，其在现代金融体系中的作用正受到这些事件的独特视角的审视。本文将通过考察历史模式和近期发展，解读比特币如何应对政府停摆，重点关注流动性变化和风险偏好/风险规避行为。

历史背景：服务器关闭与比特币的波动性

尽管2013年、2018年、2019年和2021年政府停摆期间的比特币价格详细数据仍然难以获取，但更广泛的市场趋势表明存在一种反复出现的模式。根据一项研究，政府停摆通常会引发流动性紧缩，因为财政部一般账户（TGA）会积累资金，从而从市场撤出资金。

例如，根据雅虎财经的分析，在2025年比特币市场关闭期间，TGA市值从8000亿美元飙升至超过1万亿美元，相当于从流通中减少了2000亿美元。宏观冲击窗口的历史数据显示，比特币在长时间关闭期间通常会经历5%至15%的下跌，之后才会趋于稳定，正如……中所指出的那样。 .

2013年的交易所关闭事件恰逢比特币早期普及阶段，监管不确定性和Mt. Gox交易所倒闭导致市场波动加剧。尽管直接的价格相关性尚未得到证实，但正如雅虎财经的分析所强调的，该事件凸显了比特币对机构信任和流动性动态的敏感性。同样，2018-2019年的交易所关闭事件也发生在更广泛的加密货币熊市期间，这使得单独分析每次交易所关闭事件的影响变得更加复杂。

宏观流动性变化：TGA 的作用

政府停摆通过财政总账户（TGA）直接影响宏观流动性，而财政总账户是管理联邦储备的关键工具。停摆期间，由于非必要支出停止，财政总账户膨胀，造成流动性真空。CryptoSlate 的报告指出，这种动态在 2025 年尤为显著，流动性紧缩迫使投资者转向黄金和稳定币等避险资产。然而，比特币的表现却喜忧参半：CryptoSlate 的报告显示，在 2025 年政府停摆期间，比特币价格从 112,000 美元跌至 108,522 美元；但雅虎财经的分析指出，随着流动性恢复正常，比特币价格在停摆结束后趋于稳定。

风险偏好/风险规避行为：比特币的双重角色

比特币在风险偏好/风险规避动态中的地位已经发生了变化。据报道，在2025年经济停摆期间，延迟的经济数据（例如就业报告）影响了美联储的决策，加剧了全球市场波动。

投资者纷纷涌向黄金和日元，而比特币则面临来自大户的抛售压力。一个显著的例子是：据报道，一位比特币大户利用市场下跌获利，进行了高达 2.35 亿美元的比特币空头交易。 这与比特币传统的“风险偏好”叙事形成鲜明对比，凸显了比特币与宏观经济政策日益密切的联系。

然而，比特币作为“无风险链上抵押品”的角色日益凸显。BitMEX 分析师指出，交易暂停后流动性的“快速恢复”往往会引发反弹，这与比特币的季节性强势相吻合，正如雅虎财经的分析中所指出的那样。这种双重性——既是投机资产又是流动性代理——凸显了其在避险环境下的复杂性。

监管延误和政策瓶颈

据 CryptoSlate 报告显示，政府机构停摆扰乱了监管时间表，导致《21 世纪金融创新与技术法案》（FIT21）和稳定币框架等关键立法进程延误。这些延误加剧了不确定性，影响了 ETF 的发行和市场结构升级。例如，2025 年的政府机构停摆推迟了稳定币规则的制定，削弱了投资者信心，并加剧了比特币的波动性，CryptoSlate 报告指出。这些瓶颈凸显了比特币持续增长对政策清晰度的依赖性。

投资启示及未来展望

对于投资者而言，了解这些动态至关重要。长时间的停摆可能通过以下三个渠道加剧比特币的波动性：
1.流动性紧缩TGA 引发的资金撤离可能会迫使比特币出现避险行为。
2.监管不确定性政策框架的延迟可能会阻碍机构采纳。
3.安全港竞赛正如 CNBC 的报道所指出的，在极端避险情况下，黄金和国债的表现可能会优于比特币。

然而，比特币的历史韧性——例如其在2025年疫情封锁后的复苏——表明，如果流动性恢复正常且监管环境明朗化，比特币仍有可能反弹。投资者应密切关注TGA余额、美联储政策变化以及稳定币交易活动等领先指标。

结论

比特币对美国政府停摆的反应，是其更广泛的宏观经济一体化的一个缩影。尽管流动性紧缩和监管延迟构成风险，但比特币作为投机性和结构性资产的双重角色演变，为战略布局提供了机遇。由于政府停摆仍然是美国政治的常态，投资者必须对流动性流动和风险情绪有深刻的理解，才能应对这些动态变化。