币搜网报道：
要点总结
比特币周期是否已经见顶？
不。据专家称，到今年年底和2026年初仍有上涨空间。
为什么比特币与M2流动性脱钩了？
自 7 月以来，政府的临时借款对流动性和比特币都产生了净负面影响。
加密货币推特（CT）社区对于是否应该……存在近乎两极分化的看法。已进入熊市阶段。
不出所料，10 月 10 日的去杠杆化事件（该事件抹去了价值约 200 亿美元的头寸）之后，看跌的观点得到了加强。
11月份，比特币价格勉强维持在10万美元上方，较近期12.6万美元的高点下跌了约21%。现在，看跌阵营认为比特币与M2全球流动性供应脱钩是另一个潜在的下行信号。
M2 脱钩对比特币意味着什么？
M2 指标追踪的是全球整体流动性水平。然而，分析师 Jesse Eckel 指出，比特币价格也会受到“谁拥有流动性”的影响。
埃克尔指出，自7月份美国政府提高债务上限以来，美元净流动性已从市场撤出。这标志着M2货币供应量与比特币价格脱钩，并拖累了比特币价格。
他指出，2025年原本有限的同比流动性在2017年和2021年出现了大幅增长，引发了加密货币的显著上涨。埃克尔,
“一旦市场可交易流动性开始上升，M2 BTC图表应该会再次开始呈现相关性。我认为下一次同比流动性大幅增长将在2026年到来。”
分析师称10月份的这波上涨是一次“重置”。
包括 BitMEX 创始人 Arthur Hayes 在内的大多数宏观分析师，从流动性角度来看，也对比特币持类似观点。
关于10月份的闪崩，Coinbase认为这是一次健康的调整，而非周期顶部。分析师们也持相同观点。,
“我们认为，此次抛售潮是加密货币市场必要的重置，而不是周期顶部，这可能为未来几个月的缓慢上涨奠定了基础。”
事实上，Fundstrat首席投资官汤姆·李也市场预期10月份的杠杆闪击是下一轮上涨所需的喘息机会。
此外，Coinbase 分析师指出，根据 Options 的数据，市场预期未来三到六个月比特币价格将在 9 万美元至 16 万美元之间波动。
总体而言，大型参与者正在为可能跌至 9 万美元的情况做准备，同时预计中期内可能会上涨至 16 万美元。
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