币搜网报道：
云端金融服务平台 Uphold 的研究主管 Martin Hiesboeck 博士表示，长期持有比特币的人可能会出售他们的比特币，转而投资交易所交易基金 (ETF)，以实现加密货币投资组合的多元化。
“老牌加密货币持有者抛售的原因有很多，”希斯博克周日表示。“首要原因是他们想以ETF的形式重新购回这些加密货币，因为根据现行法规，ETF提供了巨大的税收优势，尤其是在美国。”
“第二个原因是他们意识到真正的革命不是比特币，而是区块链，区块链正在被应用于各个行业。因此，还有许多其他项目承诺比比特币更高的回报，而比特币目前仍然缺乏广泛的应用案例。”
据 Lookonchain 报道，早期比特币（BTC 106,483 美元）套利交易员 Owen Gunden 是最新一批将其 11,000 枚比特币持有量转移到交易所的人之一，他于周日完成了最后一次 3,549 枚比特币的转移。
今年，一些长期持有比特币的巨鲸在沉睡多年后也苏醒过来，抛售了他们的比特币，其中包括一位中本聪时代的比特币巨鲸，他持有 80,000 枚比特币，在 7 月份开始转移其庞大的比特币储备之前，他已经沉寂了 14 年。
比特币现在是一种更成熟的资产了。
Hiesboeck 表示，比特币的复合年增长率 (CAGR) 一直在下降，这表明它正在从一种高增长资产转变为“对冲传统金融体系故障和法定货币风险”的工具。
过去四年，比特币的复合年增长率持续下降，并在今年4月首次跌至个位数。据Bitbo数据显示，截至11月10日，其复合年增长率约为13%。
比特币过去四年的复合年增长率（CAGR）一直在稳步下降。来源：Bitbo
“比特币现货交易所交易基金的推出等事件加速了这一成熟进程，这些基金引入了大量机构资本，这些资本的波动性通常低于散户驱动的投机性资金流动，从而抑制了极端的价格波动，并有助于实现更低、更稳定的增长率，”希斯博克说。
对于成熟资产而言，其波动性也应下降，一些消息来源表明这种情况正在发生，以保持具有竞争力的风险调整后收益。
宏观分析师 Jordi Visser 本月早些时候表示，比特币正处于首次产品发行阶段，原始持有者正在轮换出局，而新的交易者正在抢购代币，从而扩大分销范围。
下一阶段的重点不再是比特币与山寨币之争。
Hiesboeck 还认为，比特币和山寨币之间的区别已经不再重要，因为这个领域一直在不断发展，最好放弃过去的竞争，专注于“能够改变世界的项目，并避免那些可能会失败的项目”。
“我们身处一个令人兴奋的科技领域，有很多项目可以开展，这与你支持哪支足球队无关，”他说。
不要对一些元老级人物出售部分或全部资产感到惊慌。他们只是在摆脱青少年时期的过度追求。
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