现代货币理论与加密货币估值的重塑：机构采纳与政策驱动的催化剂

币搜网报道： 2025年的金融格局正因各种理念和政策的碰撞而重塑。现代货币理论（现代货币理论）曾一度被视为小众学术框架，如今已成为各国央行应对后疫情时代经济挑战的核心工具。与此同时，长期以来因其去中心化理念而备受推崇的加密货币，也正面临着机构投资者和监管机构重新调整策略的考验。这些力量的相互作用正在重塑加密货币的估值，其中机构投资者的接受度和政策驱动的催化剂发挥着至关重要的作用。

现代货币理论与加密悖论

现代货币理论（MMT）的核心原则——即拥有主权货币的政府可以在没有立即财政约束的情况下进行支出——随着各国央行采取扩张性财政政策来管理通胀和流动性，这一原则已获得越来越多的支持。

这与加密货币形成了鲜明对比，例如 这些商品的价值源于稀缺性和对国家控制的抵抗。这种紧张关系显而易见：虽然 它赋予政府向市场注入流动性的权力，同时也降低了人们对其他价值储存手段的需求。例如，美联储在2025年9月将利率下调至4.00%-4.25%，促使机构投资者采取双轨策略，从而推动了基于现代货币理论（MMT）的代币价格上涨。 根据另一项研究，MMT（现代货币理论）上涨了 84.7%，并且比特币持有量也在增加。 这种二元性反映了一种更广泛的转变：投资者现在正在评估数字资产。 不仅因为它们具有投机潜力，还因为它们与宏观经济和监管框架相符。

2023-2025年USDsd等算法稳定币的脱钩进一步暴露了治理缺陷，促使国际清算银行（BIS）要求加强监管，使其与健全货币体系的“三大支柱”——统一性、灵活性和可信赖性——保持一致，正如在……中所述。

据报道，各国央行目前正在试验代币化储备，将传统金融体系和数字金融体系融合起来，以解决价值转移效率低下的问题。 这些发展标志着加密货币估值正发生转变，监管和经济政策对加密货币估值的影响越来越大，而非投机热情。

机构采纳：合规的新时代

在监管环境趋于宽松的推动下，机构投资者对加密货币的采用率大幅提升。另类投资管理协会 (AIMA) 和普华永道联合发布的 2025 年报告显示，目前 55% 的传统对冲基金已持有数字资产，高于 2024 年的 47%。

近半数投资者表示，美国监管政策的发展是他们扩大加密货币配置的关键因素。这种转变并非纯粹出于投机：代币化正在获得广泛认可，据报道，52%的对冲基金表示有兴趣采用代币化基金结构进行流动性管理和抵押。 .

根据相关研究，美联储受现代货币理论（MMT）启发而采取的政策，例如通过扩大政府支出来控制通胀，会间接影响加密货币的估值，因为它会改变数字资产相对于传统安全资产的吸引力。

例如，富兰克林邓普顿预测，监管政策的明朗化和技术进步可能会将加密货币融入传统金融体系，而像苹果或特斯拉这样的大型企业将比特币纳入其资产负债表将促进加密货币的更广泛应用，正如一份报告所报道的那样。 然而，挑战依然存在。据报道，微软股东最近否决了一项将比特币纳入公司资产负债表的提案。 这凸显了许多机构尽管兴趣日益浓厚，但仍采取谨慎的态度。

政策驱动的催化剂与货币的未来

美国政府在建立战略比特币储备（SBR）方面可能扮演的角色，可能会进一步扰乱市场。杰克·马勒斯等专家推测，特朗普政府可能会在其任期初期就将比特币指定为储备资产，正如一份报告所报道的那样。

这样的举措符合现代货币理论强调国家主导的财政灵活性，为私人稳定币提供政府支持的替代方案，并增强机构对数字资产的信心。

然而，未来的道路充满复杂性。正如现代货币理论学者威廉·米切尔所指出的那样，“在国家干预和技术进步之间找到平衡将塑造货币的未来”。

对投资者而言，这意味着优先考虑符合监管预期的数字资产——例如符合国际清算银行（BIS）标准的稳定币——而那些抵制中心化的数字资产则面临着巨大的阻力。根据……的说法，比特币的MVRV-Z和aSOPR指标目前分别为2.31和1.03，表明其估值很高，但尚未进入泡沫阶段。 这表明，尽管机构投资者对此感兴趣，但市场仍处于投机领域。

结论

现代货币理论（MMT）与加密货币市场在2025年的交汇，充分体现了金融业的演变本质。随着各国央行和监管机构重新定义货币体系，机构投资者也在调整策略，以适应合规性和稳定性远超纯粹投机价值的新格局。数字资产要想蓬勃发展，就必须适应这种新范式——在这个范式中，政策驱动的催化剂和机构采纳与技术创新同等重要。