币搜网报道：
要点总结
为什么比特币的风险回报特征正在减弱？
随着机构需求降温，夏普比率和净收益率等指标均有所下降。
在这个阶段，比特币巨鲸们都在做什么？
虽然新入场的巨鲸面临超过 10 亿美元的损失，但长期持有者的持仓却翻了一番。
风险回报权衡正在发生变化。
机构投资者兴趣正在降温，关键绩效指标新加入的大鲸鱼群体也深陷亏损。然而……长期持有者（LTH）仍在继续买入，丝毫没有放慢脚步的打算。
以下是简要概述。
比特币是否正在降温？
比特币的风险回报状况正在恶化。其年化夏普比率和标准化风险指标（NRM）均呈下降趋势。
这凸显了过去一年业绩表现不佳以及投资者热情逐渐消退。
据 Alphractal 首席执行官 Joao Wedson 称，机构目前这种谨慎的阶段可能会为重组，甚至是出人意料的举动铺平道路。
在 X（前身为 Twitter）上发布的一篇文章中，
“当这些指标下降时，通常意味着投资者不太兴奋或缺乏信心……而这正是市场最喜欢出其不意的时候。”
即使比特币测试新高，这一轮周期中最具爆发性的阶段可能已经过去。
新货币的困境
根据新晋巨鲸群体正感受到压力。自10月下旬以来，比特币价格一直低于约11.08万美元的平均成本基数，导致许多投资者蒙受巨大损失。
数据显示，该群体在短短几天内损失超过10亿美元，仅11月7日一天就损失了5.15亿美元。此次下跌正在考验巨鲸的信心，加剧了市场新老资金之间的紧张关系。
这些巨鲸是继续持有还是投降，可能会决定比特币接下来的走势。
LTH 已锁定
10月24日至11月7日期间，持有超过10,000枚比特币的巨鲸他们的持仓。在此过程中，他们增加了超过 36,000 枚比特币。
积累阶段与 2020 年等市场大幅复苏之前出现的模式类似。尽管整体市场依然谨慎，但这些投资者似乎正在为长期投资做准备。
抛开所有显而易见的波动，比特币的坚定支持者们已经为接下来的事情做好了准备。
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