币搜网报道：
一位分析师表示，比特币目前的流动性状况与以往大幅上涨行情前出现的状况类似。价格尚未出现大幅上涨的迹象。截至发稿时交易价格约为 104,500 美元，较过去一天下跌 0.5%。
交易员们早前目睹了约 1.8% 的下跌，价格一度接近 103,400 美元，并在下跌过程中短暂触及 102,850 美元。
稳定币信号指向积累阶段
CryptoQuant 分析师 Moreno 指出或者说，SSR，是第一个明确的指标。SSR 将比特币的市值与稳定币的总市值进行比较。它已经回落到 13 左右。
根据历史数据，13区域与2021年年中和2024年多个时期的市场低点相吻合。报告显示，当SSR跌至类似水平时，流动性悄然积聚，并在低波动期后出现买盘。
每次比特币价格飙升之前都会出现流动性模式——而它又回来了。
“我们正目睹一种自 2020 年以来仅出现过几次的流动性配置，而每一次都标志着比特币发展轨迹的关键时刻。”——作者
— CryptoQuant.com (@cryptoquant_com)
币安储备趋势增添第二层
莫雷诺重点介绍的第二个指标来自币安。在该交易所，稳定币余额正在增加，而比特币储备却在减少。简单来说：交易所里持有的类似现金的代币更多，而持有的加密货币则更少。
根据他引用的数据，这种模式自 2020 年以来只出现过几次。每次出现这种情况，都表明有资金在观望，持有者将代币从交易所转移到长期存储位置。
BTCUSD 24小时图显示，交易价格为104,878美元：
市场平静可能掩盖重大波动
当前交易环境谨慎。许多投资者预期……在美国国会批准短期截至1月30日，加密货币并未像其他风险资产那样出现上涨行情。
部分资金回流至股票市场。与此同时，大型投资者在近期高点后获利了结，市场动能有所降温。这种局面表明，宏观经济事件如何改变资金流向，而并非立即转化为加密货币的买盘。
风险依然存在——结构可能断裂
莫雷诺警告说，这一流动性区域就像最后的结构支撑。如果各项指标出现断崖式下跌，可能预示着在持续复苏之前，市场将经历更深层次的调整。
在这种情况下，买盘可能会被推迟，市场波动性也会上升。这并非必然发生，但却是交易者需要密切关注的明显风险。
展望：下行空间有限，上行空间不断扩大
根据报告和链上信号，莫雷诺认为，在当前价位，风险回报比有利于买家。他指出，稳定币供应量增加和交易所比特币储备下降是支持这一观点的原因。
历史规律表明，比特币每年最后三个月往往会上涨，但过去的表现并不能保证未来的收益。
目前，各项指标显示资金主要集中在稳定币领域，而主要交易所的加密货币供应量较少。这意味着，一旦市场情绪转变，新的买盘可能会迅速推高市场价格。
然而，反过来也可能发生：跌破这些水平将重塑周期，迫使许多参与者重新考虑仓位。市场将决定下一步的走向。
题图来自 Gemini，图表来自 TradingView
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