币搜网报道：
尽管市场持续存在不确定性，比特币价格仍在 105,000 美元下方盘整，并保持在关键支撑位 100,000 美元上方。多头似乎正在失去动力，而空头则显露出疲态，价格难以进一步下跌。顶级分析师 黑暗森林 表示，在 10 月 10 日的大规模清算事件之后，市场已进入明显的去杠杆化阶段——这是一次结构性重置，旨在消除系统中的过度杠杆。
数据显示，未平仓合约量（即活跃期货合约的总价值）在过去90天内下降了21%，创下本周期最大跌幅之一。这一下降反映出交易员正在降低风险敞口，以及清算正在逐步清除过度杠杆头寸。
Darkfost指出，杠杆使用正在逐步降温，目前的下跌与2024年9月和2025年4月出现的先前清理阶段类似。从历史来看，这种强制平仓时期往往预示着市场将迎来新的强势。市场趋于稳定，投机过度行为逐渐消退。
去杠杆化预示着比特币可能迎来转折点
Darkfost解释说，当前的去杠杆化阶段与之前最终为经济大幅复苏铺平道路的调整期有着惊人的相似之处。在2024年9月和2025年4月的调整期间，分别下跌了约 24% 和 29%——跌幅之大足以清除过度投机，恢复市场平衡。
比特币期货未平仓合约总量 | 来源：
过去三个月，比特币未平仓合约量下降了21%，目前正接近历史杠杆率下降的水平。Darkfost认为，这些阶段并不一定意味着熊市；相反，它们是牛市周期中健康的调整。通过迫使过度杠杆的交易者退出并抑制投机行为，市场得以在更强大、更稳定的基础上重建。
在以往的周期中，此类回调事件之后，一旦抛售压力缓解、新需求出现，趋势往往会发生逆转。杠杆率的降低也往往会吸引寻求低风险入场点的长期投资者和机构投资者。
如果比特币在结构性清理期间继续保持在 10 万美元以上，这可能表明最糟糕的调整阶段已经过去，一旦信心恢复，就可能迎来新的上涨行情。
比特币在10万美元上方持续盘整，并测试支撑位。
比特币周线图显示，BTC 价格在 10 万美元至 10.5 万美元之间窄幅震荡，持续测试关键结构支撑位。价格多次守住 100 日均线（蓝线），表明尽管抛售压力持续存在，但买家仍在这一心理区域附近不断入场。
BTC 测试关键需求 | 来源：
从更高的时间框架来看，整体趋势依然看涨，200周移动平均线（红线）呈上升趋势且远低于当前价格走势——这表明比特币的长期市场结构依然完好。然而，动量指标显示市场疲软，比特币难以重新夺回此前阻碍其反弹的11万美元阻力位。
自10月份的清算事件以来，交易量有所下降，这与Darkfost关于市场正处于去杠杆化阶段的观察相符。这种较低的交易量表明投资者犹豫不决，但也表明强制抛售可能即将结束。
如果周线收盘价能稳居 106,000 美元上方，则可能确认上涨势头再度增强；而如果跌破 100,000 美元，则可能引发更深的回调，目标位列 92,000 美元——下一个主要支撑区域。
题图来自 ChatGPT，图表来自 TradingView.com。
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