币搜网报道：
加密货币市场正处于关键时刻，比特币的主导地位开始动摇，山寨币的早期迹象也开始显现，这引发了分析师们对整个市场走向的争论。
自 5 月以来，比特币在加密货币总市值中所占的份额（即主导地位）下降了 5% 以上，截至 11 月下旬稳定在约 59.90%。 分析师马修·海兰德将这种下跌趋势描述为“看跌”模式，表明资金可能正在转向其他加密货币，但专家警告称，山寨币全面反弹仍取决于其他催化剂的出现。 .
衡量主流山寨币相对于比特币表现的指标——山寨币季节指数——显示出喜忧参半的信号。
虽然它最近飙升至 100——历史上这一水平通常与强劲的山寨币势头相关——但其他读数，例如 仍维持在 28 个百分点，仍处于“比特币季”区间。 这种分歧凸显了市场情绪的分散性。作为背景信息，该指数 这表明，随着比特币价格趋于稳定，投资者正在逐步分散投资组合，这预示着一种渐进式的转变。 山寨币的行情往往始于“大家都放弃”之时，随着比特币价格下跌，资金涌入价格较低的资产。
机构活动进一步凸显了山寨币复兴的潜力。
11 月份，SOL 引领了这波浪潮，吸引了 1.18 亿美元的机构资金流入——这是加密货币中最高的——这主要得益于新推出的具有质押功能的美国现货 ETF。 随后流入资金2820万美元。 在以实用性为导向的加密货币领域，这些趋势与更广泛的流动性变化相一致：比特币和 资金外流，而山寨币则出现下跌。 （ADA）和 XRP 根据 TradingView 的数据。
技术指标也暗示着可能出现轮动。比特币的主导地位近期从9月份的低点反弹，被Hyland称为“死猫反弹”，他认为下跌趋势可能会持续，从而释放资金流向其他加密货币。与此同时，
分析师 Michaël van de Poppe 指出，2020 年初比特币的主导地位有所下降，短暂回升，然后再次下降，这与当前的周期有相似之处。 如果得到证实，在主导地位图表上，可能会进一步推动有利于山寨币的局面。
然而，宏观经济因素和监管发展仍然是关键变量。摩根大通分析师预测，比特币可能在一年内达到 17 万美元，理由是波动性趋于稳定以及永续期货市场去杠杆化。但他们也警告说，如果山寨币热潮真的出现，其走势可能与以往周期有所不同。
与投机性的小市值代币相比，具有实际应用价值的代币更具优势。此外， XRP 等资产获得 ETF 批准可能会增加机构投资者对山寨币的参与度。
目前，市场仍处于过渡阶段。尽管比特币主导地位的下降和部分山寨币的上涨表明市场环境有利于轮动，但山寨币全面爆发的“山寨币季”（即75%的主流山寨币表现优于比特币）仍遥遥无期。建议投资者密切关注主导地位趋势、机构资金流动以及监管动态，因为市场正处于这个充满不确定性的转折点。
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