应对加密货币市场波动：无法使用的比特币和投资韧性在320亿美元市场暴跌中的作用

币搜网报道： 加密货币市场在2025年暴跌320亿美元，再次引发了关于其波动性和影响其韧性的结构性因素的讨论。尽管传统投资者通常将利率上升或监管政策变化等宏观经济因素视为加密货币价格波动的主要驱动因素，但一个较少被提及却至关重要的因素是中本聪时代无法使用的加密货币所扮演的角色。 这些早期加密货币，由于忘记私钥或废弃钱包而丢失，悄然影响了供应动态和投资者行为，既带来了风险，也带来了长期韧性的机遇。

无法花费的比特币的阴影

截至2025年8月，估计有300万至400万枚比特币（约占总供应量的20%）将永久无法使用。

供应量的减少收紧了有效流通池，加剧了比特币的通缩特性，并人为地制造了稀缺性。其影响体现在两个方面：首先，它降低了流动性，使得市场更容易受到早期采用者等重要持有者转移持仓时价格大幅波动的影响；其次，它强化了比特币作为“数字黄金”的形象，吸引了寻求具有内在稀缺性的资产的机构投资者。

2024 年末出现了一个典型的例子，当时长期持有中本聪时代钱包的用户将价值超过 2.45 亿美元的比特币转移到了交易场所。这引发了一系列清算。

并加速了320亿美元的市场下跌。此次事件凸显了即使是休眠的加密货币，一旦被激活，也会扰乱市场，尤其是在杠杆环境下。

投资韧性：机制与市场适应

尽管存在这些风险，加密货币市场却展现出了惊人的韧性。

预计该行业规模将从2025年的37亿美元增长到2035年的121亿美元，这主要得益于区块链基础设施的普及和去中心化金融（DeFi）的创新。一个值得注意的例子是…… 令牌 该平台采用通缩模型，通过策略性地销毁代币来增加稀缺性。这种策略创造了一种“良性循环”，即使在短期波动的情况下，也能吸引那些寻求长期价值保值的投资者。 .

Grayscale Investments近期向纽约证券交易所提交的IPO申请进一步凸显了其韧性。尽管2025年前九个月的收入同比下降了20%，但该公司管理的资产规模仍高达350亿美元。

尽管市场动荡，加密货币领域仍存在机遇。如果IPO成功，将为传统投资者提供一条受监管的加密货币投资渠道，并通过吸引风险规避型投资者的资金，有望稳定市场。

前进之路：平衡稀缺性和稳定性

比特币的价格波动在2025年呈现逐渐下降的趋势。

这一趋势，加上比特币与传统市场的脱钩（例如，与标普500指数的相关性较低），表明比特币作为一种资产类别正在走向成熟。然而，无法消费的加密货币与市场心理之间的相互作用仍然是一个未知数。例如， 已成为心理基准，影响交易者的行为，加剧短期波动。

投资者还必须应对资产找回风险。虽然丢失的比特币目前无法使用，但加密恢复工具的进步或许有一天能够解锁这些比特币，从而可能导致市场充斥大量比特币，削弱比特币的稀缺溢价。这种不确定性凸显了采取多元化策略的必要性，既要兼顾比特币的长期潜力，又要对冲突发的流动性冲击。

结论

2025年320亿美元的市场暴跌，警示我们，在投机热潮和结构性限制共同塑造的市场中，杠杆头寸极其脆弱。然而，加密货币市场的韧性——得益于通缩机制、机构投资者的接纳以及投资者日益成熟的投资策略——表明，波动性或许是这一新兴资产类别的固有特征，而非缺陷。随着无法流通的比特币持续收紧供应，投资者面临的挑战在于如何平衡稀缺性带来的价值与突发流动性事件风险之间的矛盾。