比特币价格走弱，但其资金费率仍为正值——未来走势如何？

2025年11月16日下午7:24 • 专题 • 阅读 316

比特币正在测试 95,000 美元的价格支撑位，此前 100,000 美元未能缓解市场整体的下跌势头。尽管这种全球领先的加密货币似乎正在失去重返六位数估值的努力，但链上数据显示，押注比特币的交易量正在不断增长。

融资与价格的差异表明其采取激进的策略

在11月15日，分析师KriptoCenneti分享了他对当前价格下跌背景下市场平衡的见解。他指出，过去一个月比特币的资金费率一直保持在正值范围内。随着比特币价格从11万美元以上暴跌至9.6万美元左右，资金费率也维持在0.003%至0.008%的区间内。

KriptoCenneti解释说，这种投资者行为与价格走势背离的特殊情况反映了投资者持续维持多头头寸，而不管价格走向如何。历史数据显示，像我们目前所看到的这种长期正融资利率通常与积极的多头建仓相对应。这是因为，随着价格下跌，杠杆交易者可能会抓住机会，在他们认为的市场底部附近买入，以最大化收益。

来源：CryptoQuant

然而，这种行为的弊端在于，预期获得高回报的同时，也伴随着极高的风险。当融资利率在熊市中居高不下时，市场环境将变得日益脆弱。在这种情况下，任何导致市场剧烈波动的事件都可能迫使大量杠杆头寸被强制平仓。反过来，这些清算浪潮可能引发多头挤压，即由于清算和恐慌性抛售导致的快速下跌。

值得注意的是，这位加密货币分析师将当前的资金费率飙升与2024年末和2025年初的峰值进行了比较。KriptoCenneti指出，近期的资金费率与上述时期的峰值相比几乎相形见绌。这表明，即使杠杆率较高，市场也尚未过热。

值得注意的是，如果比特币资金费率在加密货币交易价格跌破主要阻力位时继续上涨，市场可能会出现波动性反弹，进而引发一系列清算事件，正如之前解释的那样。然而，资金费率的持续增长也可能表明人们对加密货币的长期增长充满信心。随着越来越多的人继续押注比特币，我们可以想象，这类投资者普遍持乐观态度，并普遍预期比特币将迎来大幅复苏。