币搜网报道：
- 2025年11月18日
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- 08:15
比特币近七个月来首次跌破 90,000 美元，这标志着一个关键的心理和结构性水平，使得整个美国现货比特币 ETF 投资者群体面临集体未实现的损失。
根据 Glassnode 的 Sean Rose 分享的最新数据，所有美国现货比特币 ETF 的流量加权平均成本约为 89,600 美元，而比特币跌破这一水平意味着……
无论是零售买家还是机构买家，现在都处于亏损状态。
这一转变发生在资金大幅流出之后。根据最新的每日数据，几家主要发行机构在11月17日录得2.54亿美元的资金流出。
这是自ETF产品推出以来首次出现协调一致的下跌浪潮，对投资者信心的考验比今年任何时候都更为严峻。ETF产品最初被宣传为一种受监管、低摩擦的比特币投资方式，但当前的下跌提醒我们，华尔街的基础设施并不能消除比特币的极端风险。
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价格走势变得至关重要
比特币跌破 9 万美元，打破了自 4 月下旬以来持续数月的支撑区域。目前市场结构的关键在于买家能否重新夺回 9.05 万美元至 9.2 万美元的区间，该区间此前曾是高位支撑。
需求口袋。
如果未能反弹至该区域上方，则可能进一步下跌至 8 万美元中段，该区域聚集了多个已实现价格区间和短期持有者支撑位。分析师警告称，如果融资利率持续为负，且 ETF 资金流动继续呈下降趋势，则下一轮下跌可能会加速。
ETF投资者面临首次真正考验
89,600 美元的平均成本基数代表了自 ETF 成立以来所有比特币的购买量，这意味着这是所有 ETF 的平均成本基数首次跌破现货价格。此前的下跌影响了短期买家，但长期资金流入使平均成本基数保持在现货价格之上。
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