币搜网报道：
要点总结
做空ZEC的交易员盈利多少？
这位“鲸鱼”通过2230万美元的空头头寸，已经获得了360万美元的未实现利润。
什么样的价格水平会引发清算？
使用 10 倍杠杆时，清算价格约为 792 美元至 810 美元；使用 5 倍杠杆时，清算价格约为 864 美元至 900 美元。
一位加密货币巨鲸下了价值 2230 万美元的巨额空头头寸。随着隐私币价格从近期高点下跌，产生了 360 万美元的未实现利润。
但这种交易如履薄冰——一步走错就可能引发毁灭性的清算。
数据显示，Zcash 存在大量空头头寸。
数据显示，一个巨鲸钱包已连续两天积极做空 Zcash。数据显示，该钱包在 Zcash 价格回升至 700 美元中段时建仓。
该交易员同时使用了 GMX Market 和 Hyperliquid 来构建杠杆头寸，通过多笔交易转移了数十万 USDC。
时机把握得非常精准。ZEC 目前交易价格为 604.66 美元，较巨鲸可能的入场价下跌了近 14%。这意味着，在这笔价值 2230 万美元的仓位上，账面利润约为 360 万美元。
然而，账面利润只有实现才有意义——而且杠杆是一把双刃剑。
这笔交易为何可能失败
Zcash在短短两个月内经历了超过1500%的涨幅，从9月份的50美元左右飙升至11月中旬的750美元以上的峰值。这种抛物线式的上涨吸引了大量的投机行为。
ZEC 期货价格从 1000 万美元飙升至超过 15 亿美元；增长了 150 倍，这表明该系统杠杆水平已达到危险程度。
来源：Coinglass
这位交易员押注这波涨势无法持续。到目前为止，他们的判断是正确的。
11月15日至16日左右，资金规模大幅转为负值，这意味着空头需要向多头支付费用才能维持仓位。资金规模转为负值通常预示着看跌情绪占据主导地位。
然而，危险在于：如果交易者使用 10 倍杠杆，并在接近 720 美元的价格入场，则清算价格会在 792 美元至 810 美元之间。
这仅仅是从当前水平反弹10%。即使采用更保守的5倍杠杆，价格回落到864-900美元区间也会彻底断仓。
ZEC的相对强弱指数（RSI）目前为61.11，处于中性区域。该代币价格在超卖之前很容易跌至500美元左右，这将为做空者提供更多获利空间。
来源：TradingView
然而，在如此剧烈的抛售之后，反弹很常见，尤其是还有 15 亿美元的未平仓合约在市场上流通。
这是代际传承还是鲁莽的赌博？
这位巨鲸的钱包目前持有约160万美元的资产，其中大部分是USDC稳定币。这表明他们可能已经部分获利了结，或者正在谨慎地管理风险。
接下来的几天将决定这位交易员是否成功把握住了一次千载难逢的做空机会，还是会成为又一个关于在加密货币极端价格下使用杠杆的警示故事。
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